Bilanzierung von Intercorporate-Investitionen: Was Sie wissen müssen
Ein umfassendes Verständnis der Rechnungslegungsvorschriften und -behandlungen ist das Rückgrat einer qualitativ hochwertigen Finanzanalyse. Egal, ob Sie ein etablierter Analyst bei einer großen Investmentbank sind, in einem Beratungsteam für Unternehmensfinanzierung arbeiten, gerade erst in der Finanzbranche anfangen oder noch die Grundlagen in der Schule lernen und verstehen, wie Unternehmen unterschiedliche Investitionen, Verbindlichkeiten und andere Faktoren berücksichtigen Positionen sind der Schlüssel zur Bestimmung des Werts und der Zukunftsaussichten eines Unternehmens. In diesem Artikel werden wir die verschiedenen Kategorien von Unternehmensinvestitionen untersuchen und untersuchen, wie sie im Jahresabschluss berücksichtigt werden.
Die zentralen Thesen
- Intercorporate-Investitionen beziehen sich auf Investitionen, die ein Unternehmen in ein anderes tätigt.
- Intercorporate-Anlagen werden in der Regel nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) in drei Kategorien eingeteilt: Anlagen in finanzielle Vermögenswerte, Anlagen in assoziierte Unternehmen und Unternehmenszusammenschlüsse.
- Die Bilanzierung von Intercorporate-Anlagen hängt von der Klassifizierung der Vermögenswerte ab, die entweder als bis zur Endfälligkeit gehalten, zu Handelszwecken gehalten oder zur Veräußerung verfügbar beschrieben werden.
- Ein Unternehmen, das eine einflussreiche Beteiligung an einem assoziierten Unternehmen hält – in der Regel eine Beteiligung von 20% bis 50% , wird seine Beteiligung nach der Equity-Methode bilanzieren.
- Bei der Bilanzierung von Unternehmenszusammenschlüssen verwendet das Unternehmen die Erwerbsmethode der Bilanzierung.
Intercorporate Investments
Intercorporate-Investitionen werden getätigt, wenn Unternehmen in das Eigenkapital oder die Schulden anderer Unternehmen investieren. Es gibt viele Gründe, warum ein Unternehmen in ein anderes investieren würde, aber es könnte auch der Wunsch sein, Zugang zu einem anderen Markt zu erhalten, seine Vermögensbasis zu erhöhen, einen Wettbewerbsvorteil zu erzielen oder einfach die Rentabilität durch eine Beteiligung (oder einen Gläubiger) an einem anderen Unternehmen zu steigern.
Intercorporate-Anlagen werden in der Regel in Abhängigkeit vom Prozentsatz des Eigentums oder der Stimmrechtskontrolle kategorisiert, den die investierende Firma (Investor) an der Zielfirma (Investee) unternimmt. Solche Anlagen werden daher im Allgemeinen nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) in drei Kategorien eingeteilt: Anlagen in finanzielle Vermögenswerte, Anlagen in assoziierte Unternehmen und Unternehmenszusammenschlüsse.
Investitionen in finanzielle Vermögenswerte
Eine Investition in finanzielle Vermögenswerte wird in der Regel als mit weniger als 20% an der Zielfirma beteiligt eingestuft. Eine solche Position würde als „passive“ Investition angesehen, da ein Investor in den meisten Fällen keinen wesentlichen Einfluss oder keine wesentliche Kontrolle über das Zielunternehmen hätte.
Bei Erwerb werden die verwalteten Vermögen auf dem investierende Unternehmen aufgezeichnete Bilanz zu Fair Value. Wenn die Zeit vergeht und sich der beizulegende Zeitwert der Vermögenswerte ändert, hängt die Bilanzierung von der Klassifizierung der Vermögenswerte ab, die entweder als bis zur Endfälligkeit gehalten, zu Handelszwecken gehalten oder zur Veräußerung verfügbar beschrieben werden.
Bis zur Fälligkeit gehalten
Bis zur Endfälligkeit gehalten (HTM) bezieht sich auf Schuldtitel, die bis zur Fälligkeit gehalten werden sollen. Langfristige Wertpapiere werden zu fortgeführten Anschaffungskosten in der Bilanz ausgewiesen, wobei Zinserträge in der Gewinn- und Verlustrechnung des Zielunternehmens ausgewiesen werden.
Für den Handel gehalten
Zu Handelszwecken gehaltene Aktien beziehen sich auf Aktien und Schuldtitel, die mit der Absicht gehalten werden, innerhalb eines kurzen Zeithorizonts, in der Regel drei Monate, mit Gewinn verkauft zu werden. Sie werden in der Bilanz zum beizulegenden Zeitwert ausgewiesen, wobei etwaige (realisierte und nicht realisierte) Änderungen des beizulegenden Zeitwerts zusammen mit etwaigen Zins- oder Dividendenerträgen in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen werden.
Zum Verkauf
Zur Veräußerung verfügbare Wertpapiere sind Schuld- oder Beteiligungspapiere, die von einem Unternehmen mit der Absicht gekauft wurden, sie auf unbestimmte Zeit zu halten oder zu verkaufen, bevor sie fällig werden. Sie können aus verschiedenen Gründen eine vorübergehende Investition sein, die ein Unternehmen tätigt. Beispielsweise kann ein Unternehmen diese Anlagen nutzen, um den Aktionären eine höhere Rendite zu bieten, das Zinsrisiko zu steuern oder die Liquiditätsanforderungen zu erfüllen.
Im Jahr 2016 hat das Financial Accounting Standards Board (FASB) die Bilanzierung von zur Veräußerung verfügbaren Wertpapieren geändert. Gemäß den Accounting Standards Updates Nr. 2016-01 des FASB werden alle Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von Beteiligungspapieren im Nettoergebnis und nicht im sonstigen Ergebnis (OCI) berücksichtigt. Diese Änderung trat für börsennotierte Unternehmen ab dem 15. Dezember 2017 in Kraft.
Klassifizierungsauswahl
Die Wahl der Klassifizierung ist ein wichtiger Faktor bei der Analyse von Finanzanlageinvestitionen. Nach US-GAAP können Unternehmen keine Anlagen umklassifizieren, die ursprünglich als zu Handelszwecken gehalten oder als Fair Value-Anlagen eingestuft wurden. Daher können die Bilanzierungsentscheidungen, die von investierenden Unternehmen bei Investitionen in finanzielle Vermögenswerte getroffen werden, einen erheblichen Einfluss auf ihren Jahresabschluss haben.
Beteiligungen an assoziierten Unternehmen
Eine Beteiligung an einem assoziierten Unternehmen ist in der Regel eine Beteiligung zwischen 20% und 50%. Obwohl die Investition im Allgemeinen als nicht beherrschend angesehen wird, wird eine solche Beteiligung als einflussreich angesehen, da der Anleger das Führungsteam, den Unternehmensplan und die Richtlinien des Beteiligungsunternehmens sowie die Möglichkeit der Vertretung im Verwaltungsrat des Beteiligungsunternehmens beeinflussen kann.
Equity-Methode der Rechnungslegung
Eine einflussreiche Beteiligung an einem assoziierten Unternehmen wird nach der Equity-Methode bilanziert. Die ursprüngliche Investition wird zu Anschaffungskosten (beizulegender Zeitwert) bilanziert. Nachfolgende Gewinne des Beteiligungsunternehmens werden dem bilanziellen Anteil des Beteiligungsunternehmens (proportional zum Anteil) hinzugefügt, wobei alle vom Beteiligungsunternehmen ausgezahlten Dividenden diesen Betrag verringern. Die vom Anleger vom Beteiligungsunternehmen erhaltenen Dividenden werden jedoch in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.
Die Equity – Methode erfordert auch die Anerkennung von Goodwill vom Anleger bei Erwerb bezahlt, mit gutem Willen definiert als jede Prämie auszuzahlen und über dem Buchwert der identifizierbaren Vermögenswerte des Beteiligungs. Darüber hinaus muss die Anlage regelmäßig auf Wertminderung überprüft werden. Wenn der beizulegende Zeitwert der Investition unter den erfassten Bilanzwert fällt (und als dauerhaft angesehen wird), muss der Vermögenswert abgeschrieben werden. Ein Joint Venture, bei dem zwei oder mehr Unternehmen die Kontrolle über ein Unternehmen teilen, würde ebenfalls nach der Equity-Methode bilanziert.
Ein wesentlicher Faktor, der auch bei Investitionen in assoziierte Unternehmen berücksichtigt werden muss, sind Transaktionen zwischen Unternehmen. Da eine solche Beteiligung nach der Equity-Methode bilanziert wird, können Transaktionen zwischen dem Investor und dem Beteiligungsunternehmen erhebliche Auswirkungen auf die Finanzdaten beider Unternehmen haben. Sowohl für Upstream (Investee zu Investor) als auch Downstream (Investor zu Investee) muss der Investor seinen anteiligen Anteil am Gewinn des Investees aus Intercorporate-Transaktionen berücksichtigen.
Denken Sie daran, dass diese Behandlungen allgemeine Richtlinien sind, keine strengen Regeln. Ein Unternehmen, das einen maßgeblichen Einfluss auf ein Beteiligungsunternehmen mit einem Anteil von weniger als 20% ausübt, sollte als Beteiligung an einem assoziierten Unternehmen eingestuft werden. Ein Unternehmen mit einem Anteil von 20% bis 50%, das keine Anzeichen eines signifikanten Einflusses aufweist, kann als Unternehmen eingestuft werden, das nur in finanzielle Vermögenswerte investiert.
Unternehmenszusammenschlüsse
Unternehmenszusammenschlüsse werden als eine der folgenden Kategorien eingestuft:
- Verschmelzung: Eine Verschmelzung bezieht sich auf den Zeitpunkt, an dem das übernehmende Unternehmen das erworbene Unternehmen aufnimmt, das ab dem Erwerb nicht mehr besteht.
- Akquisition: Eine Akquisition bezieht sich auf den Fall, dass das erwerbende Unternehmen zusammen mit dem neu erworbenen Unternehmen weiterhin besteht, typischerweise in Mutter-Tochter-Rollen.
- Konsolidierung : Unter Konsolidierung versteht man den Zusammenschluss der beiden Unternehmen zu einem völlig neuen Unternehmen.
- Zweckgesellschaften: Eine Zweckgesellschaft ist eine Einheit, die normalerweise von einem Sponsorunternehmen für einen einzelnen Zweck oder ein einzelnes Projekt gegründet wird.
Bei der Bilanzierung von Unternehmenszusammenschlüssen wird die Erwerbsmethode angewendet. Bei der Erwerbsmethode werden sowohl die Vermögenswerte als auch die Verbindlichkeiten, Erträge und Aufwendungen der Unternehmen kombiniert. Wenn der Anteil der Muttergesellschaft weniger als 100% beträgt, ist es erforderlich, ein Minderheitsbeteiligungskonto in der Bilanz zu erfassen, um den Betrag der Tochtergesellschaft zu berücksichtigen, die nicht von der erwerbenden Gesellschaft kontrolliert wird. Der Kaufpreis der Tochtergesellschaft wird zu Anschaffungskosten in der Bilanz des Mutterunternehmens erfasst, wobei ein Goodwill (Kaufpreis über Buchwert) als nicht identifizierbarer Vermögenswert ausgewiesen wird.
In einem Fall, in dem der beizulegende Zeitwert des Tochterunternehmens unter den Buchwert in der Bilanz des Mutterunternehmens fällt, muss ein Wertminderungsaufwand erfasst und in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen werden.
Das Fazit
Bei der Prüfung des Jahresabschlusses von Unternehmen mit Intercorporate-Beteiligungen ist es wichtig, auf buchhalterische Behandlungen oder Klassifizierungen zu achten, die nicht den tatsächlichen Gegebenheiten der Geschäftsbeziehung zu entsprechen scheinen. Während solche Fälle nicht automatisch als „knifflige Rechnungslegung“ angesehen werden sollten, ist es ein wichtiger Bestandteil der Finanzanalyse, zu verstehen, wie sich die Klassifizierung der Rechnungslegung auf den Jahresabschluss eines Unternehmens auswirkt.