ABX-Index
Was ist der ABX-Index?
Der ABX-Index ist ein Index, der 20 hypothekarisch besicherte Subprime-Wertpapiere (RMBS) repräsentiert. Der von Markit (einem Marktforschungsunternehmen) erstellte Index wird als finanzieller Benchmark verwendet, um den Gesamtwert und die Performance des Subprime-Marktes für Wohnhypotheken zu messen.
Die zentralen Thesen
- Der ABX Index bildet einen Korb der 20 größten MBS für Wohnimmobilien ab.
- Es wird als Barometer für die Marktgesundheit im Subprime-Wohnimmobiliensektor verwendet.
- Der Index wird zweimal jährlich aktualisiert.
- Obwohl der Index seine Sammlung von hypothekenbesicherten Subprime-Wertpapieren demonstriert, sollte er nicht der einzige Indikator für die Gesamtmarktbedingungen sein.
So funktioniert der ABX-Index
Der ABX-Index verwendet bei seiner Konstruktion Credit Default Swaps, um einen Index bereitzustellen, der für den Subprime-RMBS-Markt repräsentativ ist. Die Werte reichen von 50 bis ungefähr 100, wobei die täglichen Preise nur für Marktabonnenten verfügbar sind. Der Index kann auch als Markit ABX Home Equity Index, ABX. HE Index oder Asset Backed Securities Index bezeichnet werden.
Der ABX-Index verwendet Credit Default Swaps auf die 20 größten hypothekenbesicherten Subprime -Wertpapiere, die für den Index ausgewählt wurden. Der Index umfasst sechs Subindizes, die unterschiedliche Kreditqualitätsniveaus zwischen verschiedenen RMBS-Tranchen repräsentieren. Es soll einen repräsentativen Vergleich einer Reihe von Subprime-Krediten auf dem Markt bieten.
Zu den regelmäßig im Index vertretenen Top-Emittenten zählen Goldman Sachs, JP Morgan, die Deutsche Bank, Barclays Capital, die Bank of America, BNP Paribas, die Citigroup, die Credit Suisse, Merrill Lynch, UBS und Wachovia.
Der Index wird halbjährlich an zwei Rolltagen, dem 19. Januar und 19. Juli, oder am nächsten Geschäftstag nach jedem Datum neu zusammengestellt. Markit fungiert als Verwalter des Index und überprüft alle Marktemissionen von hypothekarisch besicherten Subprime-Wertpapieren in den vorangegangenen sechs Monaten für die Aufnahme in das nächste Rolldatum. Markit identifiziert dann die entsprechenden Credit Default Swaps, die an Börsen des vierten Marktes zur Aufnahme in den Index gehandelt werden.
Besondere Überlegungen: Indikatoren
Die Werte für den ABX-Index werden täglich berechnet und den Indexabonnenten zur Verfügung gestellt. Im Jahr 2007, kurz vor dem Höhepunkt der Finanzkrise, wurde der Index mit 55 gemeldet. Seitdem hat sein Wert stetig zugenommen und erreicht bis zu etwa 100.
Anstiege des Niveaus des ABX-Index weisen auf einen sich gut entwickelnden RMBS-Markt hin. Ein deutlicher Rückgang des Index und niedrigere Indexwerte sind ein Warnzeichen für ein hohes Risiko. Da der ABX-Index einer der wenigen führenden Marktindikatoren auf dem Subprime-RMBS-Markt ist, wird er von institutionellen Anlegern und Händlern weitgehend als Maß für das Risiko- und Wertniveau von Subprime-RMBS verwendet. Die Einzelheiten des Index werden nicht öffentlich bekannt gegeben, so dass Handelsgruppen die Indexdaten von Markit lizenzieren müssen, um sie als ständige Quelle für die Bestimmung von Marktgeschäften zu verwenden.