Absolute Rate

Was ist die absolute Rate?

Der absolute Zinssatz, auch als absolute Swap-Rendite bezeichnet, ist die Gesamtrendite , die beide Parteien eines Zinsswaps erzielen.

Sie wird als Summe der festen und variablen Komponenten des Zinsswaps berechnet. Wenn beispielsweise ein Zinsswap einen festen Zinssatz von 2% und einen variablen Zinssatz von 3% hat, beträgt der absolute Zinssatz 5%.

Die zentralen Thesen

  • Der absolute Zinssatz ist die Summe der festen und variablen Zinssätze, die bei einem Zinsswap verwendet werden.
  • Es wird auch als absolute Swap-Rendite bezeichnet und ist eine Schlüsselmetrik, die von Swap-Händlern zusammen mit dem Swap-Spread verwendet wird.
  • Zinsswaps sind ein großer und liquider Markt, der für Parteien nützlich ist, die Zinsbewegungen absichern oder darüber spekulieren möchten.

Absolute Raten verstehen

Zinsswaps sind eine Art Derivattransaktion, bei der zwei Parteien vereinbaren, eine Reihe von Zahlungsströmen über einen festgelegten Zeitraum gegen eine andere auszutauschen oder zu „tauschen“.

Die am häufigsten gehandelte Art des Zinsswaps ist ein „Plain Vanilla“ -Swap. In diesen Verträgen verpflichtet sich eine Partei, eine Reihe von Zahlungsströmen auf der Grundlage eines festen Zinssatzes gegen eine Reihe von Zahlungsströmen auf der Grundlage eines variablen Zinssatzes wie den Fed Funds-Satz auszutauschen.

Zum Zeitpunkt der Einleitung des Zinsswaps werden die beiden Cashflow-Reihen – eine basiert auf einem festen Zinssatz und die andere auf einem variablen Zinssatz – so strukturiert, dass die beiden Reihen die gleicher Barwert (NPV). Abhängig davon, wie die Zinssätze nach Vertragsbeginn schwanken, kann der Zinsswap jedoch einer Partei mehr als der anderen zugute kommen.

Benutzer von Zinsswaps beziehen sich auch auf den “ Swap-Spread „. Der Swap-Spread bezieht sich auf die Differenz zwischen dem Zinssatz für den festen Teil eines Zinsswaps und dem Zinssatz eines Staatsanleihenpapiers mit einer ähnlichen Laufzeit. Wenn beispielsweise eine 1-jährige Staatsanleihe eine Rendite von 2,00% erzielt und der feste Anteil eines Zinsswaps auf 3,00% festgelegt ist, beträgt der Swap-Spread für diesen Zinsswap 1,00%.

Neben einfachen Vanille-Swaps gibt es viele andere Arten von Zinsswap-Transaktionen, beispielsweise solche, bei denen die Gegenparteien jeweils Cashflows auf der Grundlage eines variablen Zinssatzes austauschen. Einfache Vanille-Swaps machen jedoch den größten Teil des Marktes aus.

Prämien tauschen

Bei der Einleitung eines neuen Zinsswaps kann eine Partei ihrer Gegenpartei eine Vorabprämie gewähren, abhängig von den Markterwartungen hinsichtlich künftiger Zinsbewegungen. Diese Erwartungen werden normalerweise anhand der Forward Rate Curve gemessen.

Beispiel einer absoluten Rate in der realen Welt

Angenommen, Sie sind ein Investor, der kürzlich eine 10-jährige Staatsanleihe im Wert von 1 Million US-Dollar gekauft hat. Die Anleihe bietet eine feste Zahlung in Höhe von 2,00% pro Jahr. In den Wochen nach dem Kauf der Anleihe sind Sie davon überzeugt, dass die Zinssätze wahrscheinlich steigen werden. Daher suchen Sie nach einer Möglichkeit, Ihre festen Zinszahlungen gegen variable Zahlungen einzutauschen, die bei steigenden Zinssätzen steigen würden.

Sie finden Ihre Lösung auf dem Derivatemarkt mithilfe einer Zinsswap-Transaktion. Ihre Gegenpartei befindet sich in der umgekehrten Situation: Der Eigentümer einer 10-jährigen variablen Anleihe mit einem Nennwert von 1 Mio. USD fühlt sich einem übermäßigen Zinsrisiko ausgesetzt und würde einen vorhersehbaren festen Zinssatz bevorzugen.

Um Ihre Ziele zu erreichen, vereinbaren Sie und Ihre Gegenpartei einen Zinsswap, bei dem Sie sich bereit erklären, Ihrer Gegenpartei 2,00% pro Jahr zu zahlen, während Ihre Gegenpartei sich bereit erklärt, Ihnen einen variablen Zinssatz zu zahlen, der auf dem Fed Funds-Satz basiert, der derzeit 2,00% beträgt Gut. In diesem Szenario beträgt der absolute Zinssatz des Zinsswaps 4,00% oder die Summe der festen und variablen Zinssätze.