Absoluter Preis
Was ist der absolute Zinssatz?
Der absolute Zinssatz, auch als absolute Swap-Rendite bezeichnet, ist die Gesamtrendite , die beide Parteien aus einem Zinsswap erwirtschaften.
Sie wird als Summe der festen und variablen Komponenten des Zinsswaps berechnet. Wenn ein Zinsswap beispielsweise einen festen Zinssatz von 2 % und einen variablen Zinssatz von 3 % hat, beträgt der absolute Zinssatz 5 %.
Die zentralen Thesen
- Der absolute Zinssatz ist die Summe der festen und variablen Zinssätze, die in einem Zinsswap verwendet werden.
- Sie wird auch als absolute Swap-Rendite bezeichnet und ist eine wichtige Kennzahl, die von Swap-Händlern zusammen mit dem Swap-Spread verwendet wird.
- Zinsswaps sind ein großer und liquider Markt, der für Parteien nützlich ist, die sich absichern oder auf Zinsbewegungen spekulieren möchten.
Absolute Raten verstehen
Zinsswaps sind eine Art Derivatgeschäft, bei dem zwei Parteien vereinbaren, über einen bestimmten Zeitraum eine Reihe von Cashflows gegen eine andere zu tauschen oder zu „tauschen“.
Die am häufigsten gehandelte Art von Zinsswap ist ein „Plain Vanilla“-Swap. In diesen Verträgen verpflichtet sich eine Partei, eine Reihe von Cashflows basierend auf einem festen Zinssatz gegen eine Reihe von Cashflows basierend auf einem variablen Zinssatz, wie dem Fed Funds-Zinssatz, auszutauschen.
Zu dem Zeitpunkt, zu dem der Zinsswap initiiert wird, werden die beiden Cashflow-Reihen – eine basierend auf einem festen Zinssatz und die andere basierend auf einem variablen Zinssatz – so strukturiert, dass die beiden Reihen die gleicher Nettobarwert (NPV). Je nachdem, wie die Zinssätze nach Vertragsbeginn schwanken, kann der Zinsswap jedoch einer Partei mehr zugute kommen als der anderen.
Nutzer von Zinsswaps werden sich auch auf den „ Swapspread “ beziehen. Der Swap-Spread bezieht sich auf die Differenz zwischen dem Zinssatz des festen Teils eines Zinsswaps im Vergleich zum Zinssatz einer Staatsanleihe mit ähnlicher Laufzeit. Wenn beispielsweise eine 1-jährige Staatsanleihe eine Rendite von 2,00 % erzielt und der feste Anteil eines Zinsswap auf 3,00 % festgelegt ist, beträgt der Swap-Spread für diesen Zinsswap 1,00 %.
Neben Plain-Vanilla-Swaps gibt es viele andere Arten von Zinsswap-Geschäften, beispielsweise solche, bei denen die Gegenparteien Cashflows jeweils auf der Grundlage eines variablen Zinssatzes austauschen. Plain Vanilla Swaps machen jedoch den Großteil des Marktes aus.
Prämien tauschen
Bei der Initiierung eines neuen Zinsswap kann eine Partei ihrer Gegenpartei je nach Markterwartungen über zukünftige Zinsbewegungen eine Vorausprämie gewähren. Diese Erwartungen werden in der Regel anhand der Forward Rate Curve gemessen.
Beispiel aus der Praxis für einen absoluten Zinssatz
Angenommen, Sie sind ein Investor, der kürzlich eine 10-jährige Staatsanleihe im Wert von 1 Million US-Dollar gekauft hat. Die Anleihe sieht eine feste Zahlung zu einem Zinssatz von 2,00 % pro Jahr vor. In den Wochen nach dem Kauf der Anleihe sind Sie davon überzeugt, dass die Zinssätze wahrscheinlich steigen werden. Daher suchen Sie nach einer Möglichkeit, Ihre festen Zinszahlungen gegen variable Zahlungen einzutauschen, die bei steigenden Zinsen steigen würden.
Sie finden Ihre Lösung im Derivatemarkt, indem Sie ein Zinsswap-Geschäft nutzen. Ihre Gegenpartei befindet sich in der umgekehrten Situation: Als Eigentümer einer 10-jährigen variablen Anleihe mit einem Nennwert von 1 Million US-Dollar fühlt sie sich dem Zinsrisiko übermäßig ausgesetzt und würde einen vorhersehbaren Festzins bevorzugen.
Um Ihre Ziele zu erreichen, vereinbaren Sie und Ihre Gegenpartei einen Zinsswap, bei dem Sie Ihrer Gegenpartei 2,00% pro Jahr zahlen, während Ihre Gegenpartei sich verpflichtet, Ihnen einen variablen Zinssatz basierend auf dem Fed Funds-Satz zu zahlen, der derzeit 2,00% beträgt Gut. In diesem Szenario beträgt der absolute Zinssatz des Zinsswap 4,00 % bzw. die Summe aus festem und variablem Zinssatz.