Lernen Sie die Umgangssprache von Private Equity Investing

Private Equity ist Kapital oder Eigentumsanteile, die nicht öffentlich gehandelt oder an einer Börse notiert sind. Private Equity ist häufig eine Investition in oder ein Buy-out eines großen öffentlichen Unternehmens, das dann privatisiert wird. Investoren beschaffen Kapital, um in private Unternehmen für Fusionen und Übernahmen zu investieren, Mittel zur Stabilisierung der Bilanz bereitzustellen oder neue Projekte oder Entwicklungen zu verfolgen. Während Private Equity einst ein Bereich war, auf den nur anspruchsvolle Investoren zugreifen konnten, wagen sich Mainstream-Investoren jetzt in den Investmentbereich.

Das investierte Kapital ist häufig beträchtlich und wird von akkreditierten oder institutionellen Anlegern bereitgestellt. Aufgrund des nicht öffentlichen Charakters von Private Equity kann es schwierig sein, den von Insidern verwendeten Jargon zu verstehen.

Private Equity-Speak 101

Bevor wir die wichtigen Kennzahlen für Private Equity erörtern können, müssen wir zunächst einige der Grundbegriffe erläutern. Einige dieser Begriffe werden ausschließlich in Private Equity verwendet, während andere abhängig von Ihrem Engagement in alternativen Anlageklassen wie Hedge Funds bekannt sein können.

Begrenzte Partner

Kommanditisten sind in der Regel institutionelle oder vermögende Anleger, die an den Erträgen und Kapitalgewinnen interessiert sind, die mit der Anlage in einen Private-Equity-Fonds verbunden sind. Kommanditisten nehmen nicht an der aktiven Verwaltung des Fonds teil. Sie sind vor Verlusten geschützt, die über ihre ursprüngliche Anlage hinausgehen, sowie vor rechtlichen Schritten gegen den Fonds.

Persönlich haftende Gesellschafter

Die persönlich haftenden Gesellschafter sind für die Verwaltung der Anlagen innerhalb des Private Equity-Fonds verantwortlich. Sie können rechtlich für die Handlungen des Fonds haftbar gemacht werden. Für ihre Dienstleistungen verdienen sie eine Verwaltungsgebühr, in der Regel 2% der jährlich gezahlten Verpflichtungen, obwohl es Ausnahmen gibt, wenn der Satz niedriger ist.  Darüber hinaus verdienen die persönlich haftenden Gesellschafter einen Prozentsatz des Fondsgewinns, der als Zinsertrag bezeichnet wird. Die übertragenen Zinsen sind der Anteil der persönlich haftenden Gesellschafterin am Gewinn der in einen Private-Equity-Fonds getätigten Anlagen. Der Anteil kann zwischen 5% und 30% des Gewinns liegen.

Bevorzugte Rendite, übertragene Zinsen

Wie die meisten anderen alternativen Anlagen können Private-Equity-Vergütungsstrukturen kompliziert sein und in der Regel Klauseln enthalten. Zwei der Haupttypen von Klauseln sind die bevorzugte Rückstellungsregelung und die Rückforderungsklausel. Die bevorzugte Rendite oder Hürdenrate ist im Wesentlichen eine jährliche Mindestrendite, auf die die Kommanditisten Anspruch haben, bevor die persönlich haftenden Gesellschafter anfangen können, übertragene Zinsen zu erhalten.

Wenn es eine Hürde gibt, liegt die Rate normalerweise bei 8%. Die Rückforderungsbestimmung gibt den Kommanditisten das Recht, einen Teil der übertragenen Zinsen der persönlich haftenden Gesellschafterin zurückzufordern, falls Verluste aus späteren Anlagen dazu führen, dass die persönlich haftende Gesellschafterin einen zu hohen Wert der übertragenen Zinsen einbehält.

Engagiertes Kapital, Drawdown

In der Private-Equity-Welt wird Geld, das von Kommanditisten an einen Private-Equity-Fonds gebunden wird, auch als gebundenes Kapital bezeichnet, normalerweise nicht sofort investiert. Es wird im Laufe der Zeit gezogen und investiert, sobald Investitionen identifiziert werden.

Drawdowns oder Kapitalabrufe werden an Kommanditisten ausgegeben, wenn die persönlich haftende Gesellschafterin eine neue Investition identifiziert hat und ein Teil des gebundenen Kapitals des Kommanditisten zur Zahlung dieser Investition erforderlich ist.

Das erste Jahr, in dem der Private Equity-Fonds gebundenes Kapital in Anspruch nimmt oder abruft, wird als Jahrgang des Fonds bezeichnet. Eingezahltes Kapital ist der kumulierte Kapitalbetrag, der in Anspruch genommen wurde. Der Betrag des eingezahlten Kapitals, der tatsächlich in die Portfoliounternehmen des Fonds investiert wurde, wird einfach als investiertes Kapital bezeichnet.

Kumulative Verteilung

Wenn Private-Equity-Anleger die Anlagebilanz eines Fonds berücksichtigen, müssen sie die Höhe und den Zeitpunkt der kumulierten Ausschüttungen des Fonds kennen, dh den Gesamtbetrag an Bargeld und Aktien, der an die Kommanditisten ausgezahlt wurde.

Restwert

Der Restwert ist der Marktwert des verbleibenden Eigenkapitals der Kommanditisten im Fonds. Es ist üblich, dass der Nettoinventarwert oder der Nettoinventarwert einer Private-Equity-Anlage als Restwert bezeichnet wird, da er den Wert aller im Fondsportfolio verbleibenden Anlagen darstellt. Private-Equity-Investoren vergleichen ihren beizulegenden Zeitwert mit dem Restwert des Kaufpreises der Investition. Jede Differenz entspricht dem potenziellen oder nicht realisierten Gewinn oder Verlust aus dem Verkauf der Aktien.

Eine gebräuchliche Definition des Restwerts für Private-Equity-Anlagen ist der Wert der von Fonds gemeldeten nicht veräußerten Anlagen. Von Private Equity gesponserte Fonds melden diese Zahl in der Regel vierteljährlich. Der Restwert ist für Kommanditisten wichtiger als für persönlichhaftendeGesellschafter, da er den aktuellen Markt- oder beizulegenden Zeitwert des verbleibenden Eigenkapitals zeigt, das nur Kommanditisten gehört.

Private Equity-Kennzahlen

Nachdem wir einige wichtige Begriffe skizziert haben, werden wir einige der Kennzahlen erläutern, die bei Private-Equity-Investitionen verwendet werden. Die Global Investment Performance Standards (GIPS) verlangen, dass die folgenden Kennzahlen vorliegen, wenn Private-Equity-Unternehmen potenziellen Anlegern ihre Wertentwicklung präsentieren.

Investitionsmultiplikator

Das Investitionsmultiplikator wird auch als Gesamtwert des Einzahlungsmultiplikators (TVPI) bezeichnet. Sie wird berechnet, indem die kumulierten Ausschüttungen und der Restwert des Fonds durch das eingezahlte Kapital dividiert werden. Es bietet einen Einblick in die Wertentwicklung des Fonds, indem der Gesamtwert des Fonds als Vielfaches seiner Kostenbasis ausgewiesen wird. Der Zeitwert des Geldes wird nicht berücksichtigt.

Realisierungs-Multiple

Das Realisierungsmultiplikator wird auch als Verteilungen zum Einzahlungsmultiplikator (DPI) bezeichnet. Sie wird berechnet, indem die kumulierten Ausschüttungen durch das eingezahlte Kapital dividiert werden. Das Realisierungsmultiplikator in Verbindung mit dem Investitionsmultiplikator gibt einem potenziellen Private-Equity-Investor einen Einblick darüber, wie viel von der Rendite des Fonds tatsächlich „realisiert“ oder an Anleger ausgezahlt wurde.

R.eeinlichzeintichÖn M.ultichple=C.umuleintichve D.ichstrichbutichÖnsP.einichd- -ichn C.einpichteinlRealisierung \ Multiple = \ frac {Kumulativ \ Verteilungen} {Bezahlt \ Text { – } In \ Capital}Realization Multiple=Paid- In Capital

RVPI Multiple

Die technische Definition von RVPI ist der aktuelle Marktwert nicht realisierter Anlagen als Prozentsatz des genannten Kapitals. Das RVPI-Vielfache wird berechnet, indem der Nettoinventarwert oder der Restwert der Fondsbestände durch die  in den Fonds eingezahlten Zahlungsströme dividiert wird . Die Zahlungsströme sind repräsentativ für das investierte Kapital, die gezahlten Gebühren und andere Kosten, die den Kommanditisten des Fonds entstehen.

Kommanditisten wollen höhere RVPI Verhältnisse sehen, die die Gesamt multiplizierten Werte ihrer up-front demonstrieren Kapitalkosten. In Verbindung mit dem Anlagevielfachen wird gemessen, wie viel der Rendite des Fonds nicht realisiert ist und vom Marktwert seiner Anlagen abhängt.

PIC Multiple

Das PIC-Vielfache wird berechnet, indem das eingezahlte Kapital durch das gebundene Kapital dividiert wird. Dieses Verhältnis zeigt einem potenziellen Anleger den Prozentsatz des tatsächlich in Anspruch genommenen gebundenen Kapitals eines Fonds.

P.ichC. M.ultichple=P.einichd- -ichn C.einpichteinlC.Ömmichtted C.einpichteinlPIC \ Multiple = \ frac {Bezahlt \ text { – } in \ Capital} {Committed \ Capital}PIC. Multiple=Committed Capital

Zusätzlich zu den oben genannten Kennzahlen ist die interne Rendite (IRR) des Fonds seit Auflegung (SI-IRR) seit Auflegung eine gängige Formel, die potenzielle Private-Equity-Anleger berücksichtigen sollten. Es ist einfach die interne Rendite des Fonds seit seiner ersten Anlage.

Das Fazit

Die Private-Equity-Branche hat die Aufmerksamkeit versierter Investoren auf sich gezogen. Mit zunehmendem Einfluss der Branche auf unseren Finanzmarkt wird es für Anleger immer wichtiger, mit der in der Private-Equity-Branche verwendeten Umgangssprache vertraut zu sein. Die Kenntnis und das Verständnis der in Private Equity verwendeten Begriffe und Kennzahlen helfen den Anlegern, intelligentere finanzielle Entscheidungen zu treffen.