Eine Notiz

Was ist eine A-Note?

Eine A-Note ist die höchste Tranche eines Asset-Backed Security (ABS) oder eines anderen strukturierten Finanzprodukts. Während eines Konkurs, Zahlungsausfall- oder anderen Kreditverfahrens ist eine A-Note gegenüber anderen Notes, wie beispielsweise B-Notes, vorrangig. Dieser vorrangige Status ermöglicht die Zahlung aus den zugrunde liegenden Vermögenswerten von A-Note-Anleihen vor anderen.

A-Notes können je nach Bonität des Basiswerts in AAA, AA- oder A-Kategorien eingeteilt oder gekennzeichnet werden. Sie können auch als „Klasse-A-Notiz“ bezeichnet werden.

Wie eine A-Note funktioniert

A-Notes werden häufig in hypothekenbesicherten Wertpapieren  (MBS) verwendet, obwohl sie ein Aspekt vieler anderer Arten strukturierter Finanzprodukte sind. Zu diesen forderungsbesicherten Wertpapieren  gehören solche, die aus Krediten, Versicherungspolicen und anderen Schulden bestehen. Sie sind so strukturiert, dass Anlagen und Investoren in Tranchen mit jeweils unterschiedlichen Risiken und Chancen aufgeteilt werden.

Diese Schichtstruktur hat sich durch die Verbreitung von Verbriefungen durch Banken und andere Finanzinstitute verbreitet. Durch die Verbriefung werden mehrere finanzielle Vermögenswerte, von denen einige riskanter sind als andere, zu einem Produkt zusammengefasst. Dieses verpackte Finanzprodukt wird dann in Stufen mit jeweils unterschiedlichem Risikoniveau unterteilt.

Diese Aufteilung des kombinierten Produkts ermöglicht es Anlegern, Anteile des zugrunde liegenden Schuldenpools als eine Art Anleihe zu erwerben. Die Aufteilung in Tranchen ermöglicht es den Anlegern außerdem, das Risiko- und Ertragsniveau auszuwählen, das ihren Zwecken am besten entspricht. Anleger in A-Notes-Tranchen gehen ein geringeres Risiko ein, haben aber in der Regel ein geringeres Renditepotenzial als Inhaber von B-Notes oder C-Notes.

Beispiel einer A-Note

Ein Anleger könnte beispielsweise eine A-Note in einem hypothekenbesicherten Wertpapier kaufen. Solange der zugrunde liegende Kredit ausführt, Investoren in allen Tranchen werden ihr Interesse und erhalten Haupt Zahlungen im Zeitplan. Wenn der Kreditnehmer jedoch in Verzug gerät oder ein anderes Kreditverfahren stattfindet, wird der Anleger, der die A-Note hält, zuerst zurückgezahlt, bevor er Anleger mit niedrigeren Schuldentranchen hält. Untergeordnete Notizen werden als untergeordnete Notizen bezeichnet. Aus diesem Grund haben A-Notes eine höhere Bonität als entsprechende B-Notes oder C-Notes.

Im Allgemeinen haben A-Notes einen niedrigeren Zinssatz als B-Notes, während B-Notes einen niedrigeren Zinssatz aufweisen als C-Notes usw. Zinssätze und Ratings basieren auf dem Risiko der Schuld. Höhere Zinssätze für Schuldtitel mit niedrigerer Einstufung locken die Kreditnehmer an.

Einschränkungen einer ‚A-Note‘

Eine A-Note bietet mehr Kreditschutz als ihre nachrangigen Gegenparteien, da Anleger in A-Notes selbst im Falle eines Ausfalls oder eines anderen Kreditverfahrens mit größerer Wahrscheinlichkeit eine Zahlung erhalten. Allerdings hat die erhöhte Sicherheit ihren Preis. A-Notes bringen dem Anleger in der Regel geringere Renditen als B- oder C-Notes. Um Anleger von Nachranganleihen zu entschädigen, sind die Renditen entsprechend dem zusätzlichen Risiko höher.

Darüber hinaus müssen Anleger in der A-Note-Tranche weiterhin auf die Kreditwürdigkeit von Anlagen in den nachrangigen Klassen achten. Mit steigendem Risikoniveau niedrigerer Anlagen steigen die Ausfall- und Rückzahlungsrisiken für alle Anleger.