7 Dinge, die Sie über Staatsschulden nicht wussten
Der Anstieg der Schuldenlast der Zentralstaaten auf der ganzen Welt hat die Anleger erneut besessen vom Risiko eines Staatsbankrotts, aus Angst vor einer Wiederholung der Finanzkrise 2007-08, der Schuldenkrise der Eurozone 2009-2011 und der darauffolgenden Rückkehr einer weltweiten Rezession. Während Zahlungsausfälle von Staaten – in denen eine Nation ihre Rechnungen oder Schuldenverpflichtungen nicht bezahlen kann, was sie technisch bankrott macht – beängstigend sind, sind sie tatsächlich recht häufig und führen möglicherweise nicht zu dem von vielen erwarteten Worst-Case-Szenario. Hier sind sieben Fakten über Staatsbankrotte, die Sie überraschen könnten.
1. Viele Länder sind nie in Zahlungsverzug geraten
Es gibt eine Reihe von Ländern, die eine makellose Bilanz bei der Zahlung von Staatsschuldenverpflichtungen aufweisen und in der heutigen Zeit nie inZahlungsverzuggeraten sind. Zu diesen Nationen gehören Kanada, Dänemark, Belgien, Finnland, Malaysia, Mauritius, Neuseeland, Norwegen, Singapur und England. Aber denken Sie nicht, dass diese Länder die letzten 200 Jahre ohne finanzielle Probleme durchgelaufen sind, denn endemische Bankenkrisen waren an der Tagesordnung. England hat seit 1800 12 Bankenkrisen erlitten oder durchschnittlich etwa eine alle 17 Jahre. Der Punkt ist, dass ein Staatsbankrott nicht die einzigen finanziellen Turbulenzen ist, denen eine Nation ausgesetzt sein kann.
2. PIIGS sind nicht beängstigend
Die PIIGS Staaten – oder Portugal, Italien, Irland, Griechenland und Spanien – stehen auf der Beobachtungsliste aller als die am stärksten von einem Staatsbankrott bedrohten Länder. Und ja, einige von ihnen waren in den letzten zehn Jahren in ziemlich heißem Finanzwasser.
Aber wenn Sie eine längerfristige Sichtweise betrachten, werden Sie feststellen, dass diese fünf Länder in den letzten 200 Jahren eine gemischte historische Bilanz von Staatsbankrotten aufweisen, wobei Irland nie seinen Verpflichtungen nachkommt und Italien nur einmal während eines siebenjährigen Zeitraums in der Welt Krieg II. Portugal ist mit seinen Auslandsschulden viermal in Verzug geraten, zuletzt Anfang der 1890er Jahre. Spanien hält mit sechsmal den zweifelhaften Rekord für Zahlungsausfälle, zuletzt in den 1870er Jahren.
Was Griechenland angeht – nun, es ist seit seiner Unabhängigkeit in den 1820er Jahren fünfmal zahlungsunfähig geworden, was der Hälfte seiner modernen Geschichte entspricht. Aber seitdem nicht mehr. Zwar versäumte es 2015 seine geplante Zahlung von 1,55 Milliarden Euro an den IWF, aber beide Seiten nannten es eine Verzögerung und keinen offiziellen Zahlungsausfall.
3. Lateinamerika führt Staatsausfälle an
Wenn Sie sich Sorgen machen wollen, wo als nächstes ein Staatsbankrott zuschlagen könnte, schauen Sie nach Südamerika und Mittelamerika. Venezuela und Ecuador teilten sich die zweifelhafte Ehre von jeweils 10 Zahlungsausfällen in der Neuzeit, bis Venezuela 2017 mit einem Zahlungsausfall von rund 65 Milliarden US-Dollar an Anleihenzahlungen die Nase vorn hatte. Brasilien, das heute eine der am schnellsten wachsenden Schwellenländer ist, hat neun Mal, während Costa Rica und Uruguay in den letzten 200 Jahren auch neun Mal ausländische Investoren enttäuscht haben.
4. Die US-Standardhistorie
Obwohl die gängige Meinung ist, dass die Vereinigten Staaten ihren Staatsschuldenverpflichtungen nie nachgekommen sind, gab es einige Fälle, die sich nach einer strengen und technischen Definition qualifizieren könnten.
1790 verabschiedete der junge US-Kongress beispielsweise ein Gesetz, das die Ausgabe von Schulden zur Deckung der Verpflichtungen einzelner Staaten der Union erlaubte. Da einige dieser neuen Schulden erst um1800 verzinst wurden, betrachten einige Puristen dies als technischen Zahlungsausfall.
Viele Emissionen von US-Staatsanleihen, die vor den 1930er Jahren ausgegeben wurden, enthielten eine Goldklausel, nach der Anleihegläubiger Zahlungen in Gold statt in Währung verlangen konnten. Wenn dies der Fall gewesen wäre, hätte die Regierung nicht nachkommen können, was bedeutet, dass sie technisch gesehen in Verzug war (oder gewesen wäre, wenn jeder jemals versucht hätte, Geld einzutreiben). Als Präsident Roosevelt und der Kongress 1933 dies erkannten – in den Tiefen der Weltwirtschaftskrise, als der Gedanke, dass Bürger Papiergeld gegen Gold eintauschen, noch nicht so verrückt war – beschlossen Präsident Roosevelt und der Kongress, dass das Versprechen gegen die „öffentliche Ordnung“ sei und die „Macht der Kongress „, so beendeten sie es. Die Angelegenheit wurde gerichtlich verhandelt und endete vor dem Obersten Gerichtshof, der zugunsten der Regierung entschied.
1979 konnte die Regierung aufgrund von Betriebsproblemen im Backoffice des Finanzministeriums keine fristgerechten Zahlungen für Teile von drei fälligen Emissionen von Schatzwechseln leisten. Diese Zahlungen wurden später mit Rückverzinsung an die Inhaber geleistet.
5. China wird nicht knacken
Eine weitere Oase der Finanzkraft ist heute China, das über Billionen Dollar Reserven verfügt und während der jüngsten Rezession nur geringfügig gelitten hat. China ist nur zweimal zahlungsunfähig geworden, beide Male in Zeiten externer und interner Konflikte. Zugegeben, ihre Schuldenlast steigt, und im August 2018 hat die sechste Abteilung der staatlichen Vermögensverwaltung eine Frist für die Zahlung einer Anleihe in Höhe von 73 Millionen US-Dollar verpasst.(Zwei Tage später wurde es nachgeholt.) Dennoch scheint die Volksrepublik in einer soliden Verfassung zu sein.
6. Krieg um Staatsbankrott
Die Westmächte reagierten manchmal mit militärischer Gewalt, wenn ein Land beschloss, geliehenes Geld nicht zurückzuzahlen.1902 weigerte sich Venezuela, seine Auslandsverbindlichkeiten zu begleichen. Nachdem die Verhandlungen das Problem nicht lösen konnten, verhängten Großbritannien, Deutschland und Italien eine Blockade gegen Venezuela. Der Konflikt eskalierte schnell und eine Reihe von venezolanischen Schiffen wurden versenkt oder gekapert, Häfen blockiert und Küstengebiete von den Europäern bombardiert.
Die USA intervenierten schließlich zu vermitteln und nach mehreren Jahren der Verhandlungen, Venezuela kombinierte seine ausstehenden Schulden in ein neues Problem, zurück Zinsen und Zahlungen hinzugefügt,bis das Problem fällig im Jahr 1930.
7. Strategischer Staatsbankrott
Einige Staatsbankrotte sind beabsichtigt und nicht unbedingt auf fehlende finanzielle Mittel zurückzuführen. Im Februar 1918 wies die neue revolutionäre Regierung in Russland alle von der vorherigen zaristischen Regierung ausgegebenen Schulden zurück. Dieser Verzugszustand dauerte offiziell bis 1986, als sich Russland mit britischen Inhabern der alten kaiserlichen Zeitung niederließ. 1997 wurde auch mit französischen Anleihegläubigern eine Einigung erzielt.
Die Quintessenz
Staatsbankrott ist für viele Anleger ein erschreckender Gedanke, insbesondere angesichts der jüngsten Achterbahnfahrt, die die Aktienmärkte Ende 2018 und Anfang 2019 erlebt haben. wird erkennen, dass das globale Finanzsystem dies schon einmal gesehen und überlebt hat.