4 Möglichkeiten zur Absicherung der nächsten Rezession
Die Finanzkrise 2008 wurde durch ein Überangebot an Subprime-Krediten verursacht, die durch strukturierte Produkte mit Ausfällen gefiltert wurden und zu überwältigenden Verlusten für die Banken führten. Die durch den Dodd-Frank Act im Jahr 2010 eingeführten verschärften Kreditvergabestandards und Eigenkapitalanforderungen bei Banken führten zu einer nachfolgenden Finanzkrise und Rezession mit ähnlichen Kreditkatalysatoren. Aber während sich die Vereinigten Staaten vom Höhepunkt der Finanzkrise 2008 stark erholten, könnte eine Rezession der Weltmärkte immer noch Anlass zur Sorge geben.
Die zentralen Thesen
- Die Große Rezession in den Vereinigten Staaten löste eine globale Finanzkrise und einen Zusammenbruch der Märkte aus.
- Historisch gesehen steht uns eine weitere Rezession bevor, aber es gibt Möglichkeiten, sich gegen dieses Ereignis abzusichern.
- Die Diversifizierung über globale Märkte, sichere Wertpapiere oder Short-Positionen kann helfen, den Schlag der nächsten Rezession abzuschwächen.
Das wirtschaftliche Bild
Betrachtet man das Weltmarkt-BIP-Niveau, so hat die Gewichtung der Schwellenländer seit der Finanzkrise deutlich zugenommen. China, eines der größten Schwellenländer, hat sein Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Vergleich zu den Weltmärktenerheblich gesteigert. Von 2005 bis 2019 stieg Chinas BIP als Prozentsatz des weltweiten BIP von 5% auf 16%. Dadurch stiegen auch die US-Investitionen im Land.
Ein Makroereignis aus China, das große Verluste in US-investierten Gebieten auslöst, könnte zu einer neuen Rezession führen. Eine speziell durch China ausgelöste Rezession könnte auch allgemein negative Auswirkungen auf inländische und internationale Immobilien sowie auf den US-amerikanischen Aktienmarkt haben. Eine Rezession könnte sich zwar negativ auf die aktuelle Wirtschaft auswirken, bedeutet jedoch nicht ausdrücklich, dass es zu einem Crash kommen könnte. Anleger müssen daher vorsichtig sein und auf potenzielle Änderungen der Marktrichtung vorbereitet sein, wobei liquide Mittel zur Absicherung und zum Schutz gegen Abwärtsrisiken zur Verfügung stehen.
Ausverkauf auf dem Inlandsmarkt
Amerikanische Investoren beobachten Chinas Wirtschaft weiterhin aufmerksam. Im Jahr 2019 meldete China ein erwartetes BIP-Wachstum von 6,1 %. Das BIP-Wachstum sollte jedoch ein Katalysator sein, den man genau beobachten sollte, da es ein hohes Potenzial hat, eine Rezession in den USA auszulösen, insbesondere weil das BIP-Wachstum in den Vereinigten Staaten in den letzten Quartalen nicht besonders robust war.
Der aktuellste Messwert zum amerikanischen BIP aus dem Jahr 2019 zeigt ein BIP-Wachstum mit einer saisonbereinigten Jahresrate von 2,16 %. Andere Messgrößen der Marktstabilität Chinas, wie Währungsbewertung und Immobilienüberangebot, sind ebenfalls rezessionsbedingte Bedenken, die berücksichtigt werden müssen.
Die globale COVID-19-Pandemie
An bestimmten Punkten können Ereignisse eintreten, die einfach nicht vorhergesagt werden können, aber große Auswirkungen auf Regierungen, Einzelpersonen und Unternehmen haben. Zum Beispiel hat dieglobale COVID-19-Pandemie einen enormen Druck auf globaler Ebeneausgeübt – etwas, das niemand vorhersagen konnte. Am 28. Januar 2021 gab es weltweit mehr als 100,2 Millionen bestätigte Fälle und etwa 2,16 Millionen Todesfälle.
Aber das ist nicht alles. Die Pandemie hat auch die Wirtschaft stark in Mitleidenschaft gezogen. Nahezu jeder Wirtschaftssektor war betroffen, darunter das Gastgewerbe, das Transportwesen, das Gesundheitswesen und das verarbeitende Gewerbe. Die Arbeitslosenquoten schossen in die Höhe, da Unternehmen gezwungen waren, den Betrieb zu schließen oder einzuschränken. Die Regierungen erließen Konjunkturpläne und Bestimmungen, um Hausbesitzer in ihren Häusern zu halten.
Hausbesitzer mit Hypotheken, die von bestimmten staatlichen Unternehmen und Behörden besichert sind, können sich bis mindestens 31. März 2021 für eine Hypothekenstundung qualifizieren, nachdem Präsident Joe Biden dieses Programm zusammen mit dem Moratorium für Räumungen und Zwangsvollstreckungen verlängert hat.5
Im Juni 2020 schätzte die Weltbank, dass das Virus die Weltwirtschaft in die größte Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg treiben würde. Die Gruppe erwartete für 2020 einen Rückgang der Wirtschaftstätigkeit in den Industrieländern um 7 %, während in den Schwellenländern ein Rückgang von 2,5 % erwartet wurde.
Die Aussichten für 2021 blieben jedoch ungewiss. Das liegt daran, dass die Weltbank feststellte, dass die Wachstumsergebnisse nicht das ganze Jahr über einheitlich sein würden. Die Weltwirtschaft sollte um 4,3% wachsen, während das US-BIP-Wachstum 2021 um 3,5% wachsen sollte.
Absicherung für eine US-Marktrezession
Bei der Erkennung und Absicherung einer Rezession in den Vereinigten Staaten, die durch ein Makroereignis in den Schwellenländern ausgelöst wird, sollten Anleger die oben genannten Hauptkatalysatoren genau beobachten, darunter das BIP, die Währungsbewertungen und die Immobilienmärkte, die alle die Bewertungen der Schwellenländeraktien stark beeinflussen Märkte.
Wenn negative Meldungen aus den Schwellenländern und insbesondere aus China mit dem höchsten BIP der Schwellenländer kommen, können solche Ereignisse zu Marktverlusten führen und eine Verlagerung von Vermögenswerten in sichere Häfen und Absicherungsstrategien erforderlich machen.
Ein potenzielles Rezessionsszenario, das durch die Schwellenländer ausgelöst wird und zu Verlusten führen kann, kann am sichersten und einfachsten abgesichert werden, indem risikoreiche Vermögenswerte in sichere Häfen verlegt werden. Zu den sicheren Häfen zählen Staatsanleihen und inflationsgeschützte Treasury-Wertpapiere, US-Staatsanleihen und Unternehmensanleihen amerikanischer Unternehmen mit hoher Kreditqualität.
Eine zweite Strategie, um die Verluste eines Makroereignisses in Schwellenländern zu schützen und potenziell davon zu profitieren, ist ein Pair-Trade, der den Kauf inländisch orientierter ETFs wie den SPDR S&P Mid-Cap 400 ETF ( MDY ) und Leerverkäufe von länderspezifischen Schwellenländern umfasst Markt-ETFs wie der Deutsche X-Tracker Harvest CSI 300 China ETF ( ASHR ).
Andere mögliche Strategien umfassen eine einseitige Short-Position gegenüber einem bestimmten Länder- oder Schwellenmarktindex. Ein Beispiel hierfür ist der Leerverkauf des währungsgesicherten MSCI Emerging Markets ETF ( HEEM ) von iShares zum Schutz vor Währungsrisiken. Eine weitere Option könnte der Leerverkauf des Index durch Put-Optionen auf den iShares MSCI Emerging Markets ETF ( EEM ) sein.
Die Quintessenz
Marktrezessionen variieren aus unterschiedlichen Gründen und wurden durch zahlreiche Katalysatoren verursacht. Es ist unwahrscheinlich, dass die nächste Marktrezession durch Subprime-Kredite verursacht wird. Allerdings könnten sich ändernde globale Wirtschaftsbedingungen, die teilweise auf die Finanzkrise von 2008 zurückzuführen sind, zu verschiedenen rezessiven Faktoren führen.
Anleger sollten sich daher der Weltmärkte und insbesondere der wachsenden Produktion in den Schwellenländern vorsichtig bewusst sein. Negative Katalysatoren in diesen Ländern könnten zu einer neuen Rezession und einem anschließenden Marktabschwung führen, auf den sich die Anleger mit Strategien zur Minderung von Verlusten vorsichtig einstellen und darauf vorbereitet sein sollten.