Die 10 größten Ausfälle von Hedgefonds

Im Laufe der Jahre gab es mehrere Skandale um Hedgefonds. Einige dieser Skandale sind der Investmentskandal um Bernie Madoff und die Insider-Skandale um die Galleon Group und SAC Capital. Trotz dieser Hedgefonds-Skandale, die die Anlegergemeinschaft erschüttern, wächst die Zahl der in Hedgefonds verwalteten Vermögenswerte weiter.

Hedgefonds verwenden gepoolte Fonds von großen institutionellen Anlegern oder vermögenden Privatpersonen (HNWIs), um verschiedene Strategien anzuwenden, die darauf abzielen , Alpha für ihre Anleger zu schaffen. Viele Hedgefonds weisen geringere Korrelationen zu Aktienindizes und anderen gängigen Anlagen auf. Dies macht Hedgefonds zu einer guten Möglichkeit, ein Portfolio zu diversifizieren. Die meisten Hedgefonds werden gut geführt und zeigen kein unethisches oder illegales Verhalten. Angesichts des intensiven Wettbewerbs und großer Kapitalmengen gibt es jedoch weniger als gewissenhafte Hedgefonds.

1. Madoff-Investitionsskandal

Der Bernie-Madoff-Skandal ist wirklich das Worst-Case-Szenario für einen Hedgefonds. Madoff betrieb im Wesentlichen ein Ponzi-Programm mit Bernard L. Madoff Investment Securities, LLC. Madoff war während seiner gesamten Karriere ein angesehener Investmentprofi, obwohl einige Beobachter seine Legitimität in Frage stellten. Er war sogar Vorsitzender der National Association of Securities Dealers (NASD), einer Selbstregulierungsorganisation für die Wertpapierbranche, und half bei der Gründung der NASDAQ-Börse.

Madoff gab gegenüber seinen Söhnen, die bei der Firma arbeiteten, zu, dass das Vermögensverwaltungsgeschäft 2008 betrügerisch und eine große Lüge war. Es wird geschätzt, dass der Betrug rund 65 Milliarden US-Dollar betrug. Madoff bekannte sich mehrerer Bundesverbrechen des Betrugs, der Geldwäsche, des Meineids und des Diebstahls schuldig. Er wurde zu 150 Jahren Gefängnis und einer Entschädigungssumme von 170 Milliarden Dollar verurteilt. Während viele Anleger ihr Geld verloren haben, konnten einige einen Teil ihres Vermögens wiedererlangen.

Madoff betrieb seinen Fonds, indem er hohe konstante Renditen versprach, die er nicht erzielen konnte. Er verwendete Gelder von neuen Investoren, um die versprochenen Renditen an frühere Investoren auszuzahlen. Eine Reihe von Anlageexperten stellten Madoff und seine angebliche Leistung in Frage. Harry Markopolos, ein Optionshändler und Portfoliomanager, führte umfangreiche Recherchen durch und stellte fest, dass Madoffs Ergebnisse betrügerisch waren. Er wandte sich im Laufe der Jahre mehrmals an die SEC und lieferte Beweise für den Betrug. Die SEC wies die Vorwürfe jedoch nach minimaler Untersuchung zurück. Ich

Madoff starb hinter Gittern im April 2021 im Alter von 82

2. SAC-Kapital

SAC Capital, geführt von Steven Cohen, war einer der führenden Hedgefonds an der Wall Street mit einem verwalteten Vermögen von 50 Milliarden US-Dollar(AUM) auf seinem Höhepunkt. Die SEC hatte den Hedgefonds mehrere Jahre lang untersucht, bevor sie 2010 Razzien in Büros von Investmentgesellschaften durchführte, die von ehemaligen SAC-Händlern betrieben wurden.8 Mehrere Händler des Fonds wurden von 2011 bis 2014 wegen Insiderhandels angeklagt. Der ehemalige Portfoliomanager Mathew Martoma wurde 2014 wegen Verschwörung und Wertpapierbetrugs verurteilt. Insgesamt wurden acht ehemalige Mitarbeiter von SAC Capital verurteilt.

Die SEC hat Cohen nie persönlich angeklagt, obwohl sie 2013 eine Zivilklage gegen SAC Capital eingereicht hat.13 SAC Capital stimmte schließlich zu, eine Geldstrafe von 1,2 Milliarden US-Dollar zu zahlen und die Verwaltung externer Gelder zur Beilegung der Klage einzustellen. Seit April 2021 leitet Cohen Point72 Asset Management, das sein persönliches Vermögen von rund 10 Milliarden US-Dollar verwaltet.

3. Die Galleon-Gruppe

Galleon war eine sehr große Hedgefonds-Managementgruppe mit einem verwalteten Vermögen von über 7 Milliarden US-Dollar, bevor sie 2009 geschlossen wurde. Der Fonds wurde von Raj Rajaratnam gegründet und geleitet. Rajaratnam wurde 2009 zusammen mit fünf anderen wegen Betrugs undInsiderhandels verhaftet. Er wurde unter 14 Anklagepunkten für schuldig befunden und 2011 zu 11 Jahren Gefängnis verurteilt. Über 50 Personen wurden im Zusammenhang mit dem Insiderhandel verurteilt oder für schuldig befunden.

Rajaratnam wurde von Rajat Gupta, einem ehemaligen Direktor der Investmentfirma, auf eine Investition hingewiesen, die Warren Buffet in Goldman Sachs tätigte. Rajaratnam kaufte an diesem Tag vor Börsenschluss Aktien von Goldman. Der Deal wurde am Abend bekannt gegeben. Rajaratnam verkaufte die Aktien dann am nächsten Morgen mit einem Gewinn von rund 900.000 US-Dollar. Rajaratnam hatte ein ähnliches Handelsmuster mit anderen Aktien mit einem Ring von Insidern, die ihm wesentliche Informationen lieferten, von denen er profitieren konnte.

4. Langfristiges Kapitalmanagement

Long-Term Capital Management (LTCM) war ein großer Hedgefonds, der von Wirtschaftsnobelpreisträgern und renommierten Wall Street-Händlern geführt wurde. Das Unternehmen war von 1994 bis 1998 äußerst erfolgreich und zog mit dem Versprechen einer Arbitrage  Strategie, die vorübergehende Veränderungen des Marktverhaltens ausnutzen und das Risikoniveau theoretisch auf Null reduzieren könnte,mehr als 1 Milliarde US-Dollar an Investorenkapital an.

Aber 1998 brach der Fonds beinahe das globale Finanzsystem zusammen. Dies war auf die stark gehebelten Handelsstrategien von LTCM zurückzuführen, die nicht erfolgreich waren. Letztlich musste LTCM von einem Konsortium von Wall-Street-Banken gerettet werden, um eine systemische Ansteckung zu verhindern. Wäre LTCM in Zahlungsverzug geraten, hätte es aufgrund der massiven Abschreibungen seiner Gläubiger eine weltweite Finanzkrise ausgelöst. Im September 1998 wurde der weiterhin verlustreiche Fonds mit Hilfe der Federal Reserve gerettet. Dann übernahmen seine Gläubiger, und ein systematischer Zusammenbruch des Marktes wurde verhindert.

5. Pequot Capital

Pequot Capital wurde 1998 von Art Samberg gegründet und begeisterte die Anleger mit annualisierten Renditen von mehr als 16 % pro Jahr, die Anfang der 2000er Jahre auf über 15 Milliarden US-Dollar angewachsen sind. Es stellt sich jedoch heraus, dass dieser beeindruckende Track Record das Ergebnis eines Insiderhandels war. Die SEC erhob 2010 Anklage gegen den Fonds und belegte Pequot und Samberg mit einer Geldstrafe von 28 Millionen US-Dollar.

6. Amaranth-Berater

Nicht alle Hedgefonds explodieren aufgrund von Betrug oder Insiderhandel. Manchmal haben Hedge-Fonds einfach eine Zeit spektakulärer schlechter Performance. Amaranth Advisors wurde im Jahr 2000 von Nicholas Maounis gegründet und wuchs bis 2006 auf über 9 Milliarden US-Dollar an, nachdem in diesen fünf Jahren annualisierte Renditen von satten 86% mit einer proprietären Wandelanleihen-Arbitrage-Strategie erzielt wurden. Aber solche Glückssträhnen wenden sich oft und kehren zum Mittelwert zurück. Später in diesem Jahr brach der Fonds zusammen, nachdem sich einige Derivatwetten nicht ausgezahlt hatten und stattdessen zu Verlusten von mehr als 6,5 Milliarden US-Dollar geführt hatten.

7. Tiger-Fonds

Im Jahr 2000scheiterte das Tiger Management von Julian Robertson, obwohl es 6 Milliarden Dollar an Vermögenswerten aufbrachte. Als Value-Investor setzte Robertson große Wetten auf Aktien durch eine Strategie, die darin bestand, die seiner Meinung nach vielversprechendsten Aktien auf den Märkten zu kaufen und die seiner Meinung nach schlechtesten Aktien leer zu verkaufen.

Diese Strategie stieß während desTechnologie- Bullenmarktes auf eine Mauer. Während Robertson überteuerte Tech-Aktien leerverkaufte, die nichts als überhöhte Kurs-Gewinn-Verhältnisse und keine Anzeichen von Gewinnen am Horizontboten, setzte sich die Theorie des größeren Narren durch und Tech-Aktien stiegen weiter. Tiger Management erlitt massive Verluste und ein Mann, der einst als Hedgefonds-Königshaus galt, wurde kurzerhand entthront.

8. Aman-Hauptstadt

Aman Capital wurde 2003 von führenden Derivatehändlern der UBS, einer der größten Banken Europas, gegründet. Es sollte Singapurs „Flaggschiff“ im Hedgefonds-Geschäft werden, aber der gehebelte Handel mit Kreditderivaten führte zu einem geschätzten Verlust von Hunderten Millionen Dollar. Der Fonds verfügte bis März 2005 über nur noch 242 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten. Die Anleger nahmen weiterhin Vermögenswerte zurück, und der Fonds schloss im Juni 2005 seine Türen und gab eine von der LondonerFinancial Times veröffentlichte Erklärung heraus,dass „der Fonds nicht mehr gehandelt wird“. Es erklärte auch, dass das übrige Kapital an die Anleger ausgeschüttet würde.

9. Marin Hauptstadt

Dieser hochfliegende Hedgefonds mit Sitz in Kalifornien zog 1,7 Milliarden Dollar an Kapital an und setzte es mit Kreditarbitrage und Wandelanleihen-Arbitrage ein, um eine große Wette auf General Motors abzuschließen. Kreditarbitrage-Manager investieren in Schulden. Wenn ein Unternehmen befürchtet, dass einer seiner Kunden einen Kredit möglicherweise nicht zurückzahlen kann, kann sich das Unternehmen vor einem Verlust schützen, indem es das Kreditrisiko auf eine andere Partei überträgt. In vielen Fällen ist die andere Partei ein Hedgefonds.

Mit Convertible Arbitrage kauft der Fondsmanager Wandelanleihen, die Aktien der eingelöst werden können Stammaktien und Shorts die zugrunde liegende Aktie in der Hoffnung auf einen Gewinn auf der Preisdifferenz zwischen den Wertpapieren. Da die beiden Wertpapiere normalerweise zu ähnlichen Preisen gehandelt werden, wird die Wandelanleihe allgemein als relativ risikoarme Strategie angesehen. Die Ausnahme tritt ein, wenn der Anteilsinhabern mit, dass der Fonds mangels geeigneter Anlagemöglichkeiten geschlossen werde.

10. Bailey Coates Cromwell Fund

Bailey Coates Cromwell ist ein ereignisgesteuerter Multi-Strategie-Fonds mit Sitz in London. Im Jahr 2005 wurde der Fonds durch eine Reihe von Fehlwetten auf die Bewegungen von US-Aktien niedergeschlagen, die angeblich die Aktien von Morgan Stanley, Cablevision Systems, Gateway Computers und LaBranche betrafen. Durch eine schlechte Entscheidungsfindung bei gehebelten Trades wurden innerhalb weniger Monate 20 % eines Portfolios von 1,3 Milliarden US-Dollar eingespart. Anleger stürmten vor die Tür und im Juni 2005 löste sich der Fonds auf.

Die Quintessenz

Trotz dieser vielbeachteten Misserfolge wächst das globale Hedgefonds-Vermögen weiter, da sich das gesamte internationale verwaltete Vermögen auf etwa 3 Billionen US-Dollar beläuft. Diese Fonds locken auch in Baisse-Märkten weiterhin Anleger mit Aussichten auf stabile Renditen. Einige von ihnen liefern wie versprochen. Andere bieten zumindest eine Diversifizierung, indem sie eine Anlage anbieten, die sich nicht im Gleichschritt mit den traditionellen Finanzmärkten bewegt. Und natürlich gibt es einige Hedge-Fonds, die scheitern.

Hedgefonds mögen einen einzigartigen Reiz haben und eine Vielzahl von Strategien anbieten, aber kluge Anleger behandeln Hedgefonds genauso wie jede andere Anlage – sie schauen, bevor sie springen. Vorsichtige Anleger investieren nicht ihr gesamtes Geld in eine einzige Anlage und achten auf das Risiko. Wenn Sie einen Hedgefonds für Ihr Portfolio in Betracht ziehen, führen Sie einige Recherchen durch, bevor Sie einen Scheck ausstellen, und investieren Sie nicht in etwas, das Sie nicht verstehen. Seien Sie vor allem vorsichtig mit dem Hype: Wenn eine Investition verspricht, etwas zu liefern, das zu gut klingt, um wahr zu sein, lassen Sie den gesunden Menschenverstand walten und vermeiden Sie es. Wenn die Gelegenheit gut aussieht und vernünftig klingt, lassen Sie sich nicht von der Gier überwältigen. Und schließlich sollten Sie nie mehr in eine spekulative Anlage investieren, als Sie sich leisten können, zu verlieren.