2 Wege, wie Hedgefonds Steuern vermeiden
Eine wichtige Steuerplanungsstrategie für Hedgefonds ist die Verwendung von Carried Interest von einem Hedgefonds an die Komplementäre für an die Hedgefondsmanager gezahlte Performancegebühren. Eine neuere Steuerstrategie, die viele Fonds verfolgen, ist der Einstieg in das Rückversicherungsgeschäft mit einem Unternehmen mit Sitz auf den Bermudas. Diese beiden Methoden ermöglichen es Hedgefonds, ihre Steuerschulden erheblich zu reduzieren. In diesem Artikel sehen wir uns an, wie beide Strategien funktionieren und wie Hedgefonds entschädigt werden.
Die zentralen Thesen
- Hedgefonds sind alternative Anlagen, die akkreditierten Anlegern auf dem privaten Markt zur Verfügung stehen.
- Die Manager werden durch eine pauschale Verwaltungsgebühr von 2 % und eine Performancegebühr von 20 % entschädigt.
- Hedgefonds konnten die Besteuerung durch die Verwendung von Carried Interest vermeiden, wodurch Fonds als Personengesellschaften behandelt werden können.
- Fonds können auch Steuern vermeiden, indem sie Gewinne an Rückversicherer im Ausland nach Bermuda schicken, wo sie steuerfrei wachsen und später wieder in den Fonds investiert werden.
Was ist ein Hedgefonds?
Ein Hedgefonds ist eine alternative Anlageklasse, die versuchen, aktive Renditen für ihre Anleger zu erwirtschaften, indem sie verschiedene Marktchancen nutzen. Sie werden oft als Private Investment Partnerships gegründet. Aufgrund ihrer hohen Mindestanlageanforderungen sind sie in der Regel vom durchschnittlichen Anleger abgeschnitten. Stattdessen richten sie sich an akkreditierte Anleger – diejenigen, die über ein hohes Vermögen, ein hohes Einkommen und ein ziemlich großes Vermögen verfügen. Hedge-Fonds gelten im Allgemeinen als illiquide, was bedeutet, dass Anleger einen langfristigen Horizont haben müssen und nicht von kurzfristigen Gewinnen profitieren können.
Vergütungsstrukturen
Die meisten Hedge-Fonds werden im Rahmen der Zwei- und Zwanzig Vergütungsstruktur oder einer anderen Variante verwaltet. Diese Struktur besteht normalerweise aus einer Verwaltungsgebühr und einer Performancegebühr. Diese Gebühren hängen von Fonds ab und können je nach Fonds variieren.
Der Hedgefonds-Managerberechneteine pauschale Gebühr von 2% für die Gebührenverwaltung, die auf dem Wert des Gesamtbetrags des Fondsvermögens basiert. Diese Verwaltungsgebühren decken die Betriebskosten des Fonds einschließlich der Handelskosten.
Die Performance Fee ist ein Prozentsatz der unter der Verwaltung des Hedgefonds realisierten Gewinne. Die gängigste Performance Fee beträgt 20 % des Gewinns. Diese Zahl kann je nach Fonds höher oder niedriger sein. Viele Fonds verwenden auch High-Water-Marks, um sicherzustellen, dass der Manager nicht für unterdurchschnittliche Leistungen bezahlt wird.
Getragenes Interesse
Viele Hedgefonds sind so strukturiert, dass sie Carried Interest nutzen. In dieser Struktur wird ein Fonds als Personengesellschaft behandelt. Die Gründer und Fondsmanager gelten als Komplementäre, während die Anleger als Kommanditisten bezeichnet werden. Den Gründern gehört auch die Verwaltungsgesellschaft, die den Hedgefonds betreibt. Die Manager erhalten als Komplementär des Fonds diePerformance Fee von 20 % des Carried Interest.
Hedgefonds-Manager werden mit diesem Carried Interest entschädigt. Die Erträge aus dem Fonds werden als Kapitalrendite besteuert und nicht als Gehalt oder Vergütung für erbrachte Dienstleistungen. Die Anreizgebühr wird mit dem langfristigen Kapitalertragssatz von 23,8 %besteuert –20 % auf Nettokapitalgewinne und weitere 3,8 % für die Nettoeinkommensteuer auf Investitionen3– im Gegensatz zu den gewöhnlichen Einkommensteuersätzen, bei denen beträgt 37 %. Dies bedeutet erhebliche Steuereinsparungen für Hedgefonds-Manager.
Diese Geschäftsvereinbarung hat ihre Kritiker, die sagen, dass die Struktur ein Schlupfloch ist, das es Hedgefonds ermöglicht, Steuern zu vermeiden. DerTax Cuts and Jobs Act hat einige Änderungen an der Carried Interest-Regel vorgenommen. Laut Gesetz müssen Fonds Vermögenswerte länger als drei Jahre halten, damit Gewinne als langfristig angesehen werden können. Gewinne, die weniger als drei Jahre gehalten werden, gelten als kurzfristig und werden mit einem Steuersatz von 40,8% besteuert. Diese Änderung gilt jedoch selten für die meisten Hedgefonds, die Vermögenswerte in der Regel länger als fünf Jahre halten.
Nach dem Tax Cuts and Jobs Act müssen Fonds Vermögenswerte länger als drei Jahre halten oder besteuert werden.
Bermuda-Rückversicherungsgeschäft
Viele prominente Hedgefonds nutzen die Rückversicherungsunternehmen auf den Bermudas, um ihre Steuerschulden zu reduzieren. Bermuda erhebt keine Rückversicherungsunternehmen auf Bermuda. Denken Sie daran, dass eine Rückversicherungsgesellschaft eine Art Versicherer ist, der Versicherungsunternehmen Schutz bietet. Sie handhaben Risiken, die von Versicherungsunternehmen als zu groß angesehen werden, um sie alleine zu übernehmen. Daher können Versicherungsunternehmen das Risiko mit Rückversicherern teilen und weniger Kapital in den Büchern halten, um mögliche Verluste abzudecken.
Hedgefonds schicken Geld an die Rückversicherungsunternehmen auf den Bermudas. Diese Rückversicherer wiederum investieren diese Mittel wieder in die Hedgefonds. Allfällige Gewinne aus den Hedgefonds gehen an die Rückversicherer auf den Bermudas, wo sie keine Körperschaftsteuer schulden. Die Gewinne aus den Hedgefonds-Investments wachsen steuerfrei. Kapitalertragssteuern werden erst geschuldet, wenn die Anleger ihre Anteile an den Rückversicherern verkaufen.
Das Geschäft auf Bermuda muss ein Versicherungsgeschäft sein. Jede andere Art von Geschäft würde wahrscheinlich Strafen vom Internal Revenue Service (IRS) in den Vereinigten Staaten für passive ausländische Investmentgesellschaften nach sich ziehen. Der IRS definiert Versicherungen als aktives Geschäft.
Um sich als aktives Unternehmen zu qualifizieren, darf das Rückversicherungsunternehmen nicht über einen viel größeren Kapitalpool verfügen, als es für die von ihm verkaufte Versicherung benötigt. Obwohl viele Rückversicherungsunternehmen Geschäfte tätigen, scheint es im Vergleich zum Geldpool des Hedgefonds, der zur Gründung der Unternehmen verwendet wurde, relativ gering zu sein.