2 Möglichkeiten, wie Hedgefonds die Zahlung von Steuern vermeiden
Eine wichtige Steuerplanungsstrategie für Hedgefonds besteht darin, die übertragenen Zinsen eines Hedgefonds an die persönlich haftenden Gesellschafter für Performancegebühren zu verwenden, die an Hedgefondsmanager gezahlt werden. Eine neuere Steuerstrategie, die viele Fonds anwenden, besteht darin, mit einem in Bermuda ansässigen Unternehmen in das Rückversicherungsgeschäft einzusteigen. Mit diesen beiden Methoden können Hedgefonds ihre Steuerverbindlichkeiten erheblich reduzieren. In diesem Artikel untersuchen wir, wie beide Strategien funktionieren und wie Hedge-Fonds kompensiert werden.
Die zentralen Thesen
- Hedge Funds sind alternative Anlagen, die akkreditierten Anlegern auf dem privaten Markt zur Verfügung stehen.
- Manager werden durch eine pauschale Verwaltungsgebühr von 2% und eine Leistungsgebühr von 20% entschädigt.
- Hedge-Fonds konnten Steuern vermeiden, indem sie Zinserträge verwendeten, wodurch Fonds als Partnerschaften behandelt werden können.
- Fonds können auch die Zahlung von Steuern vermeiden, indem sie Gewinne an Offshore-Rückversicherer nach Bermuda senden, wo sie steuerfrei wachsen und später wieder in den Fonds reinvestiert werden.
Was ist ein Hedgefonds?
Ein Hedgefonds ist eine alternative Anlageklasse, die versucht, aktive Renditen für ihre Anleger zu erzielen, indem sie verschiedene Marktchancen nutzen. Sie werden häufig als private Investitionspartnerschaften gegründet. Aufgrund ihrer hohen Mindestinvestitionsanforderungen sind sie in der Regel für den durchschnittlichen Investor abgeschnitten. Stattdessen richten sie sich an akkreditierte Anleger – diejenigen, die ein hohes Vermögen und ein hohes Einkommen haben und deren Vermögen ziemlich groß ist. Hedge-Fonds gelten im Allgemeinen als illiquide, was bedeutet, dass Anleger einen langfristigen Horizont haben müssen und nicht von kurzfristigen Gewinnen profitieren können.
Vergütungsstrukturen
Die meisten Hedge-Fonds werden im Rahmen der Zwei- und Zwanzig Vergütungsstruktur oder einer anderen Variante verwaltet. Diese Struktur besteht normalerweise aus einer Verwaltungsgebühr und einer Leistungsgebühr. Diese Gebühren hängen von den Fonds ab und können zwischen diesen variieren.
Der Hedgefonds-Managerberechneteine pauschale Gebühr von 2% für die Gebührenverwaltung, basierend auf dem Wert des Gesamtbetrags des Fondsvermögens. Diese Verwaltungsgebühren decken die Betriebskosten des Fonds einschließlich der Handelskosten ab.
Die Performancegebühr ist ein Prozentsatz des unter der Verwaltung des Hedgefonds erzielten Gewinns. Die häufigste Performancegebühr beträgt 20% des Gewinns. Diese Zahl kann je nach Fonds höher oder niedriger sein. Viele Fonds verwenden auch Hochwassermarken, um sicherzustellen, dass der Manager nicht für unterdurchschnittliche Leistungen bezahlt wird.
Übertragenes Interesse
Viele Hedgefonds sind so strukturiert, dass sie die übertragenen Zinsen nutzen. In dieser Struktur wird ein Fonds als Partnerschaft behandelt. Die Gründer und Fondsmanager gelten als persönlich haftende Gesellschafter, während die Anleger als Kommanditisten bezeichnet werden. Die Gründer besitzen auch die Verwaltungsgesellschaft, die den Hedgefonds betreibt. Die Manager verdienen die 20% Performancegebühr der übertragenen Zinsen als Komplementär des Fonds.
Hedgefondsmanager werden mit diesen Zinserträgen entschädigt. Die Einnahmen, die sie aus dem Fonds erhalten, werden als Kapitalrendite besteuert, im Gegensatz zu einem Gehalt oder einer Entschädigung für erbrachte Dienstleistungen. Die Anreizgebühr wird mit dem langfristigen Kapitalgewinnsatz von 23,8%besteuert -20% auf den Nettokapitalgewinn und weitere 3,8% für die Nettoeinkommensteuer auf Anlagen3 – im Gegensatz zu den normalen Einkommensteuersätzen, bei denen der Höchstsatz gilt beträgt 37%. Dies bedeutet erhebliche Steuereinsparungen für Hedgefondsmanager.
Diese Geschäftsvereinbarung hat Kritiker, die sagen, dass die Struktur eine Lücke ist, die es Hedge-Fonds ermöglicht, die Zahlung von Steuern zu vermeiden. DasGesetz über Steuersenkungen und Arbeitsplätze hat einige Änderungen an der Zinsregel vorgenommen. Nach dem Gesetz müssen Fonds Vermögenswerte länger als drei Jahre halten, damit Gewinne als langfristig angesehen werden können. Gewinne, die weniger als drei Jahre gehalten werden, gelten als kurzfristig und werden mit einem Steuersatz von 40,8% besteuert. Diese Änderung gilt jedoch nur selten für die meisten Hedgefonds, die in der Regel ein Vermögen von mehr als fünf Jahren halten.
Nach dem Gesetz über Steuersenkungen und Arbeitsplätze müssen Fonds Vermögenswerte länger als drei Jahre halten oder steuerpflichtig sein.
Bermuda Rückversicherungsgeschäft
Viele namhafte Hedgefonds nutzen das Rückversicherungsgeschäft auf Bermuda, um ihre Steuerverbindlichkeiten zu reduzieren. Bermuda erhebt keine Rückversicherungsunternehmen auf Bermuda. Denken Sie daran, dass eine Rückversicherungsgesellschaft eine Art Versicherer ist, der Versicherungsunternehmen schützt. Sie gehen mit Risiken um, die für Versicherungsunternehmen als zu groß angesehen werden, um sie selbst zu übernehmen. Daher können Versicherungsunternehmen das Risiko mit Rückversicherern teilen und weniger Kapital in den Büchern halten, um potenzielle Verluste abzudecken.
Hedgefonds senden Geld an die Rückversicherungsunternehmen in Bermuda. Diese Rückversicherer wiederum investieren diese Fonds zurück in die Hedgefonds. Alle Gewinne aus den Hedgefonds gehen an die Rückversicherer in Bermuda, wo sie keine Körperschaftsteuer schulden. Die Gewinne aus den Hedge-Fonds-Anlagen wachsen ohne Steuerschuld. Kapitalertragssteuern werden erst geschuldet, wenn die Anleger ihre Anteile an den Rückversicherern verkaufen.
Das Geschäft in Bermuda muss ein Versicherungsgeschäft sein. Jede andere Art von Geschäft würde wahrscheinlich Strafen vom Internal Revenue Service (IRS) in den Vereinigten Staaten für passive ausländische Investmentgesellschaften nach sich ziehen. Das IRS definiert Versicherung als aktives Geschäft.
Um sich als aktives Unternehmen zu qualifizieren, kann das Rückversicherungsunternehmen keinen Kapitalpool haben, der viel größer ist als das, was es zur Absicherung der von ihm verkauften Versicherung benötigt. Obwohl viele Rückversicherungsunternehmen geschäftlich tätig sind, scheint dies im Vergleich zu dem Geldpool des Hedgefonds, der zur Gründung der Unternehmen verwendet wurde, eher gering zu sein.