Was ist Ertragsmanagement?
Bevor Sie sich mit dem Thema Ertragsmanagement befassen, ist es wichtig, ein solides Verständnis davon zu haben, was wir meinen, wenn wir uns auf Einnahmen beziehen. Der Gewinn ist der Gewinn eines Unternehmens. Investoren und Analysten suchen nach Gewinnen, um die Attraktivität einer bestimmten Aktie zu bestimmen. Unternehmen mit schlechten Gewinnaussichten haben in der Regel niedrigere Aktienkurse als solche mit guten Aussichten. Denken Sie daran, dass die Fähigkeit eines Unternehmens, in Zukunft Gewinne zu erwirtschaften, eine sehr wichtige Rolle bei der Bestimmung des Aktienkurses spielt.
Ergebnismanagement ist jedoch eine Strategie des Managements eines Unternehmens, um Einkommensglättung. Anstatt Jahre mit außergewöhnlich guten oder schlechten Gewinnen zu haben, werden die Unternehmen daher versuchen, die Zahlen relativ stabil zu halten, indem sie Bargeld von Reservekonten (umgangssprachlich als “ Cookie-Jar „-Konten bekannt) hinzufügen und entfernen.
Die zentralen Thesen
- Ergebnismanagement bezieht sich auf den bewussten Einsatz von Rechnungslegungstechniken eines Unternehmens, um seine Finanzberichte besser aussehen zu lassen.
- Ergebnismanagement kann auftreten, wenn ein Unternehmen sich unter Druck gesetzt fühlt, seine Gewinne zu manipulieren, um ein vorher festgelegtes Ziel zu erreichen.
- Ein übermäßiges Ertragsmanagement kann dazu führen, dass ein Unternehmen Tatsachen in seinem Jahresabschluss falsch darstellt, was dazu führen kann, dass die Securities and Exchange Commission (SEC) Geldstrafen und andere Strafen verhängt.
- Zu den verschiedenen Arten des Ertragsmanagements gehören das Verschieben von Erträgen von einer Berichtsperiode in eine andere, um ein besseres Bild zu zeichnen, oder die Manipulation der Bilanz, um Verbindlichkeiten zu verbergen und die Erträge zu erhöhen.
Earnings Management und die SEC
Missbräuchliches Gewinnmanagement wird von der Securities and Exchange Commission (SEC) als „wesentliche und vorsätzliche Falschdarstellung der Ergebnisse“ angesehen. Wenn die Einkommensglättung übermäßig wird, kann die SEC Geldbußen verhängen.
Leider kann es für den einzelnen Anleger schwierig sein, Missbräuche selbst zu entdecken. Die Bilanzierungsgesetze für große Unternehmen sind äußerst komplex, was es für Privatanleger sehr schwierig macht, Bilanzierungsskandale zu erkennen, bevor sie passieren. Das Verständnis der verschiedenen Arten des Ertragsmanagements kann es Anlegern jedoch erleichtern, zu erkennen, wann ein Unternehmen diese Techniken zur Manipulation seiner Ergebnisse einsetzt.
Arten des Ertragsmanagements
Eine Art des Ertragsmanagements besteht darin, dass ein Unternehmen ein Buchführungsverfahren anwendet, das den Anschein erweckt, dass das Unternehmen über einen kurzfristigen Zeitraum höhere Erträge erwirtschaftet. Der weithin bekannt gewordene Zusammenbruch und Bankrott des Energieriesen Enron Corporation im Dezember 2001 ist ein Beispiel dafür. Das Unternehmen nutzte gefälschte Bestände und nicht buchhalterische Rechnungslegungsgrundsätze, um seine Bilanz zu manipulieren. Der Zweck war es, die Verbindlichkeiten des Unternehmens zu verbergen und die Einnahmen zu erhöhen.
Eine andere Form der Ertragssteuerung bezieht sich darauf, wie ein Unternehmen seine Kosten aktiviert. Anstatt Kosten sofort als Aufwand in der Bilanz zu erfassen, aktiviert ein Unternehmen Kosten über einen längeren Zeitraum als Vermögenswerte. Durch die Verschiebung der Aufwandserfassung kann das Unternehmen seine Gewinne zumindest kurzfristig aufblähen.
Ergebnisverwaltung erkennen
Jahresabschlussanalyse der Quartals- und Jahresberichte eines Unternehmens durchführen.
Hier sind einige Anzeichen dafür, dass ein Unternehmen Gewinnmanagementtechniken einsetzen könnte, um seine Jahresabschlusszahlen zu verzerren:
- Ein Umsatzwachstum beanspruchen, das nicht mit einem entsprechenden Wachstum der Cashflows einhergeht.
- Meldung von Ergebnissteigerungen, die nur im letzten Quartal des Geschäftsjahres anfallen.
- Erweiterung des Anlagevermögens über das hinaus, was für das Unternehmen und/oder die Branche als normal angesehen wird.
- Übertreibung des Nettovermögens eines Vermögenswerts durch Vernachlässigung des korrekten Abschreibungsplans.
Anleger können manchmal wichtige Erkenntnisse über Änderungen in der Bilanzierungs- und Berichterstattungspraxis eines Unternehmens gewinnen, indem sie die Fußnoten des Jahresabschlusses lesen, in denen ein Unternehmen solche Änderungen offenlegen muss.
Die Quintessenz
Da die Ergebnismanagement eines Unternehmens wahr finanzielle Bild verzerren können, ist es wichtig, dass die Anleger so viel durchführen der Konsens eines Analysten über das Ergebnis). Wie der große Warren Buffett einmal sagte: „Manager, die immer versprechen, ‚die Zahlen zu machen‘, werden irgendwann versucht sein, die Zahlen zu erfinden.