Was ist Ergebnismanagement?

Bevor wir uns mit dem Ergebnismanagement befassen, ist es wichtig, ein solides Verständnis dafür zu haben, was wir meinen, wenn wir uns auf das Ergebnis beziehen. Das Ergebnis ist der Gewinn eines Unternehmens. Investoren und Analysten suchen nach Gewinnen, um die Attraktivität einer bestimmten Aktie zu bestimmen. Unternehmen mit schlechten Gewinnaussichten haben in der Regel niedrigere Aktienkurse als Unternehmen mit guten Aussichten. Denken Sie daran, dass die Fähigkeit eines Unternehmens, in Zukunft Gewinne zu erzielen, eine sehr wichtige Rolle bei der Bestimmung des Aktienkurses spielt.

Das Ergebnismanagement ist jedoch eine Strategie, mit der das Management eines Einkommensglättung. Anstatt jahrelang außergewöhnlich gute oder schlechte Gewinne zu erzielen, werden Unternehmen versuchen, die Zahlen relativ stabil zu halten, indem sie Bargeld von Reservekonten hinzufügen und entfernen (umgangssprachlich als “ Cookie Jar “ -Konten bezeichnet).

Die zentralen Thesen

  • Das Ergebnismanagement bezieht sich auf den bewussten Einsatz von Buchhaltungstechniken durch ein Unternehmen, um die Finanzberichte besser aussehen zu lassen.
  • Ergebnismanagement kann auftreten, wenn ein Unternehmen unter Druck steht, das Ergebnis zu manipulieren, um ein vorbestimmtes Ziel zu erreichen.
  • Übermäßiges Gewinnmanagement kann dazu führen, dass ein Unternehmen Tatsachen in seinem Jahresabschluss falsch darstellt, was dazu führen kann, dass die Securities and Exchange Commission (SEC) Geldbußen und andere Strafen verhängt.
  • Verschiedene Arten des Ertragsmanagements umfassen die Verlagerung von Erträgen von einer Berichtsperiode in eine andere, um ein besseres Bild zu zeichnen, oder die Manipulation der Bilanz, um Verbindlichkeiten zu verbergen und die Erträge zu erhöhen.

Ergebnismanagement und SEC

Missbräuchliches Ertragsmanagement wird von der Securities and Exchange Commission (SEC) als „wesentliche und vorsätzliche Falschdarstellung der Ergebnisse“ angesehen. Wenn die Einkommensglättung zu hoch wird, kann die SEC Geldbußen verhängen.

Leider kann es für den einzelnen Anleger eine Herausforderung sein, selbst Missbräuche zu entdecken. Die Rechnungslegungsgesetze für große Unternehmen sind äußerst komplex, was es für Privatanleger sehr schwierig macht, Buchhaltungsskandale zu erfassen, bevor sie eintreten. Das Verständnis der verschiedenen Arten des Ertragsmanagements kann es Anlegern jedoch erleichtern, zu erkennen, wann ein Unternehmen diese Techniken verwendet, um seine Ergebnisse zu manipulieren.

Arten des Ergebnismanagements

Eine Art des Ertragsmanagements besteht darin, dass ein Unternehmen ein Rechnungslegungsverfahren anwendet, das den Anschein erweckt, dass das Unternehmen kurzfristig höhere Erträge erzielt. Der weit verbreitete Zusammenbruch und Konkurs des Energieriesen Enron Corporation im Dezember 2001 ist ein Beispiel dafür. Das Unternehmen manipulierte seine Bilanz anhand gefälschter Bestände und nicht buchhalterischer Rechnungslegungsgrundsätze. Ziel war es, die Verbindlichkeiten des Unternehmens zu verbergen und die Gewinne zu steigern.

Eine andere Form des Ertragsmanagements bezieht sich darauf, wie ein Unternehmen seine Kosten aktiviert. Anstatt Kosten sofort als Aufwand in seiner Bilanz zu erfassen, wird ein Unternehmen Kosten über einen längeren Zeitraum als Vermögenswerte aktivieren. Durch die Verzögerung der Erfassung von Ausgaben kann das Unternehmen seine Gewinne zumindest kurzfristig steigern.

Ertragsmanagement erkennen

Abschlussanalyse der Quartals- und Jahresberichte eines Unternehmens erkennen.

Hier sind einige Anzeichen dafür, dass ein Unternehmen Gewinnmanagementtechniken einsetzt, um seine Abschlusszahlen zu verzerren:

  • Anspruch auf Umsatzwachstum, das nicht mit einem entsprechenden Wachstum der Cashflows einhergeht.
  • Berichterstattung über höhere Gewinne, die nur im letzten Quartal des Geschäftsjahres erzielt wurden.
  • Erweiterung des Anlagevermögens über das hinaus, was für das Unternehmen und / oder die Branche als normal angesehen wird.
  • Übertreiben des Nettovermögens eines Vermögenswerts durch Versäumnis, den richtigen Abschreibungsplan zu verwenden.


Anleger können manchmal wichtige Einblicke in Änderungen der Bilanzierungs- und Berichtspraktiken eines Unternehmens gewinnen, indem sie die Fußnoten des Jahresabschlusses lesen. Hier muss ein Unternehmen solche Änderungen offenlegen.

Das Fazit

Angesichts der Tatsache, dass das Ergebnismanagement das wahre finanzielle Bild eines Unternehmens verzerren kann, ist es wichtig, dass die Anleger vor einer Anlageentscheidung so viel der Konsens eines Analysten über Gewinne). Wie der große Warren Buffett einmal sagte: „Manager, die immer versprechen, die Zahlen zu machen, werden irgendwann versucht sein, die Zahlen zu erfinden.“