Was bedeutet es, wenn eine Anleihe auf einer Prämie verkauft? Ist es eine gute Investition?

Wenn die Begriffe Prämie und Diskont in Bezug auf Anleihen verwendet werden, teilen sie den Anlegern mit, dass der Kaufpreis der Anleihe entweder über oder unter ihrem Nennwert liegt.

Beispielsweise wird eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD mit einer Prämie verkauft, wenn sie für mehr als 1.000 USD gekauft werden kann, und mit einem Abschlag, wenn sie für weniger als 1.000 USD gekauft werden kann.

Anleihen können aufgrund sich ändernder Zinssätze für mehr und weniger als ihren Nennwert verkauft werden. Wie die meisten festverzinslichen Wertpapiere korrelieren Anleihen stark mit den Zinssätzen. Wenn die Zinssätze steigen, fällt der Marktpreis einer Anleihe und umgekehrt.

Um dies besser zu erklären, schauen wir uns ein Beispiel an. Stellen Sie sich vor, der Marktzins beträgt heute 3% und Sie haben gerade eine Anleihe gekauft, die einen 5% -Coupon mit einem Nennwert von 1.000 USD zahlt. Wenn die Zinssätze ab dem Zeitpunkt Ihres Kaufs um 1% sinken, können Sie die Anleihe mit Gewinn (oder Prämie) verkaufen. Dies liegt daran, dass die Anleihe jetzt mehr als den Marktzinssatz zahlt (weil der Kupon 5% beträgt).

Früher betrug der Spread 2% (5% – 3%), jetzt ist er auf 3% (5% – 2%) gestiegen. Dies ist eine vereinfachte Sichtweise auf den Preis einer Anleihe, da viele andere Faktoren eine Rolle spielen. Es zeigt jedoch die allgemeine Beziehung zwischen Anleihen und Zinssätzen.

In Bezug auf die Attraktivität der Anlage können Sie nicht feststellen, ob eine Anleihe eine gute Anlage ist, nur basierend darauf, ob sie mit einem Aufschlag oder einem Abschlag verkauft wird. Viele andere Faktoren sollten diese Entscheidung beeinflussen, wie die Erwartung von Zinssätzen und die Kreditwürdigkeit der Anleihe selbst.

Advisor Insight

Emma Muhleman, CFA, Investmentpartner von CPA Ascend, Grand Cayman, CA.

Wenn eine Anleihe mit einer Prämie gehandelt wird, bedeutet dies einfach, dass sie für mehr als ihren Nennwert verkauft wird. Anleiheninvestitionen sollten im Zusammenhang mit den erwarteten zukünftigen kurz- und langfristigen Zinssätzen bewertet werden, ob der Zinssatz angesichts des relativen Ausfallrisikos, der erwarteten Inflation und der Laufzeit der Anleihe (Zinsrisiko im Zusammenhang mit der Laufzeit der Anleihe) angemessen ist. und Preissensitivität in Bezug auf Änderungen in der Zinsstrukturkurve.

Der Kupon der Anleihe im Verhältnis zum risikofreien Zinssatz ist auch wichtig, um die Opportunitätskosten einer Anlage in Anleihen im Gegensatz zu Aktien zu bewerten. Letztendlich sollte alles, was das Potenzial hat, die Cashflows der Anleihe zu beeinflussen, sowie das risikobereinigte Renditeprofil im Verhältnis zu potenziellen Anlagealternativen bewertet werden.