Investmentfonds vs. Hedgefonds: Was ist der Unterschied?

Investmentfonds vs. Hedgefonds: Ein Überblick

Sowohl  Investmentfonds  als auch  Hedgefonds  sind verwaltete Portfolios, die aus Poolfonds aufgebaut sind, um durch Diversifikation Renditen zu erzielen. Diese Bündelung von Fonds bedeutet, dass ein Manager – oder eine Gruppe von Managern – das Investitionskapital mehrerer Anleger verwendet, um in Wertpapiere zu investieren, die zu einer bestimmten Strategie passen.

Investmentfonds werden von institutionellen Fondsmanagern mit einer Vielzahl von Optionen für Privatanleger und institutionelle Anleger angeboten. Hedge Funds richten sich an vermögende Anleger. Diese Fonds erfordern, dass Anleger bestimmte akkreditierte Merkmale erfüllen.

Die zentralen Thesen

  • Investmentfonds sind regulierte Anlageprodukte, die der Öffentlichkeit angeboten werden und für den täglichen Handel verfügbar sind.
  • Hedge Funds sind private Anlagen, die nur akkreditierten Anlegern zur Verfügung stehen.
  • Hedge Funds sind dafür bekannt, Anlagestrategien mit höherem Risiko zu verwenden, um höhere Renditen für ihre Anleger zu erzielen.

Investmentfonds

Investmentfonds sind in der Investmentbranche allgemein bekannt. Der erste Investmentfonds wurde 1924 gegründet und von MFS Investment Management angeboten. Seitdem haben sich Investmentfonds stark weiterentwickelt, um Anlegern eine breite Auswahl an passiven und aktiv verwalteten Anlagen zu bieten.

Passive Fonds bieten Anlegern die Möglichkeit, zu geringen Kosten in einen Index für ein gezieltes Marktengagement zu investieren. Aktive Fonds bieten ein Anlageprodukt, das den Vorteil eines professionellen Portfoliofondsmanagements bietet. Der Research-Riese Investment Company Institute (ICI) gibt an, dass zum 31. Dezember 2019 7.945 Investmentfonds mit einem verwalteten Vermögen von 21,3 Billionen US-Dollar(AUM) vorhanden waren.

Die Securities and Exchange Commission regelt Investmentfonds umfassend durch zwei aufsichtsrechtliche Richtlinien: das Securities Act von 1933 und das Investment Company Act von 1940. DasGesetz von1933 erfordert einen dokumentierten Prospekt für die Aufklärung und Transparenz der Anleger.

Kurzübersicht

Das Gesetz von 1940 bietet den Rahmen für die Strukturierung von Investmentfonds, die entweder unter einen offenen oder einen geschlossenen Fonds fallen können.

Sowohl offene als auch geschlossene Investmentfonds werden täglich an den Finanzmarktbörsen gehandelt. Ein offener Fonds bietet verschiedene Anteilsklassen mit unterschiedlichen Gebühren und Verkaufslasten. Diese Fonds notieren am Ende des Handels täglich zum Nettoinventarwert (NAV).

Geschlossene Fonds bieten eine festgelegte Anzahl von Aktien in einem Börsengang (IPO). Sie handeln den ganzen Handelstag wie Aktien. Investmentfonds stehen für alle Arten von Anlegern zur Verfügung. Einige Fonds können jedoch Mindestanlageanforderungen haben, die je nach Fonds zwischen 250 und 3.000 USD oder mehr liegen können.

Im Allgemeinen werden Investmentfonds so verwaltet, dass sie Wertpapiere auf der Grundlage einer bestimmten Strategie handeln. Während die Komplexität der Strategie variieren kann, hängen die meisten Investmentfonds nicht stark von alternativen Anlagen oder Derivaten ab. Durch die Begrenzung des Einsatzes dieser risikoreichen Anlagen werden sie besser für die Masseninvestoren geeignet.

Laut InvestmentNews vom 7. März 2021 gehörten zu den drei größten Vermögensverwaltern von Investmentfonds:

  • Vanguard, Gesamtvermögen des Investmentfonds von 3,4 Billionen US-Dollar
  • Treue, Gesamtvermögen des Investmentfonds von 1,9 Billionen US-Dollar
  • American Funds, Gesamtvermögen von Investmentfonds in Höhe von 1,6 Billionen US-Dollar

Hedgefonds

Hedge-Fonds haben dieselbe gepoolte Grundfondsstruktur wie Investmentfonds. Hedgefonds werden jedoch nur privat angeboten. In der Regel sind sie dafür bekannt, Positionen mit höherem Risiko einzugehen, um dem Anleger höhere Renditen zu bieten. Als solche können sie Optionen, Hebel, Leerverkäufe und andere alternative Strategien verwenden.

Insgesamt werden Hedge-Fonds in der Regel viel aggressiver verwaltet als ihre Gegenstücke zu Investmentfonds. Viele streben danach, global zyklische Positionen einzunehmen oder in fallenden Märkten Renditen zu erzielen.

Hedge-Fonds basieren auf denselben Anlagekonzepten wie der Investmentfonds, sind jedoch sehr unterschiedlich strukturiert und reguliert. Da Hedgefonds ihre Anlagen privat anbieten, müssen sie nur akkreditierte Anleger einbeziehen und können ihre Fondsstruktur aufbauen. Die Verordnung D des Gesetzes von 1933 schreibt Investitionen von akkreditierten Anlegern in private Hedgefonds vor.

Von akkreditierten Anlegern wird angenommen, dass sie über fortgeschrittene Kenntnisse in Finanzmarktanlagen verfügen, typischerweise mit einer höheren Risikotoleranz als Standardinvestoren. Diese Anleger sind bereit, den Standardschutz zu umgehen, der Investmentfondsanlegern geboten wird, um potenziell höhere Renditen zu erzielen. Als private Fonds unterscheiden sich Hedgefonds auch darin, dass sie normalerweise eine abgestufte Partnerschaftsstruktur einsetzen, die eine persönlich haftende Gesellschafterin und Kommanditisten umfasst.

Der private Charakter von Hedgefonds ermöglicht ihnen ein hohes Maß an Flexibilität bei ihren Anlagebestimmungen und Anlegerkonditionen. Daher erheben Hedge-Fonds häufig viel höhere Gebühren als Investmentfonds. Sie können auch weniger Liquidität mit unterschiedlichen Sperrfristen und Rücknahmeberechtigungen bieten.

Einige Fonds schließen möglicherweise sogar Rücknahmen während volatiler Marktperioden ab, um die Anleger vor einem möglichen Ausverkauf im Fondsportfolio zu schützen. Insgesamt ist es wichtig, dass Hedge-Fonds-Anleger die Strategierisiken und die maßgeblichen Bedingungen eines Fonds vollständig verstehen. Diese Bedingungen werden nicht wie ein Prospekt für Investmentfonds veröffentlicht. Stattdessen stützen sich Hedgefonds auf Private-Placement-Memoranden, eine Kommanditgesellschaft oder eine Betriebsvereinbarung sowie Zeichnungsdokumente, um ihre Geschäftstätigkeit zu regeln.

Laut „BusinessInsider.com“ waren im Mai 2018 die drei größten Hedgefonds-Manager:

  • Bridgewater Associates
  • AQR Capital Management
  • Renaissance Technologies

Advisor Insight

Rebecca Dawson Silber Bennett Finanz, Los Angeles, CA.

Ein wesentlicher Unterschied zwischen Hedgefonds und Investmentfonds sind ihre Rücknahmebedingungen. Investmentfondsanleger können ihre Anteile an einem bestimmten Geschäftstag zurückgeben und erhalten den Nettoinventarwert (Nettoinventarwert) dieses Tages. Hedge-Fonds hingegen sind in der Regel viel weniger liquide. Einige bieten wöchentliche oder monatliche Rücknahmen an, während andere nur vierteljährliche oder jährliche Rücknahmen anbieten. Viele Hedge-Fonds sehen eine Sperrfrist vor, in der Sie Ihr Geld überhaupt nicht abheben können. In Zeiten volatiler Märkte wie der jüngsten Finanzkrise haben mehrere Hedgefonds die Rücknahmen tatsächlich vollständig ausgesetzt, um die verbleibenden Anleger vor einem möglichen Brandverkauf des Fondsportfolios zu schützen. Es ist wichtig, das Angebotsmemorandum des Hedgefonds sorgfältig zu lesen, um Ihre Rücknahmerechte vollständig zu verstehen.

Leistung vergleichen

Indizes bieten eine der besten Möglichkeiten, um die Performance einer Vielzahl von Marktsektoren und Segmenten zu messen. Da die Performance-Details von Hedge-Fonds nicht öffentlich transparent sind, kann es hilfreich sein, die Performance von Hedge-Fonds-Indizes mit dem S & P 500 zu vergleichen, um die Leistungskennzahlen für den Vergleich von Hedge-Fonds mit Standard- Investmentfonds zu verstehen.

Auch beim Leistungsvergleich spielen Gebühren eine große Rolle. Es ist bekannt, dass die Betriebsgebühren für Investmentfonds zwischen etwa 0,05% und 5% oder mehr liegen. Hedge-Fonds integrieren in der Regel eine sogenannte „Zweiundzwanzig-Gebühr“, die eine Verwaltungsgebühr von 2% und eine Performance-Gebühr von 20% umfasst.

Die Indexperformance zum 5. März 2019 zeigt die folgenden annualisierten Bruttorenditen für den S & P 500 im Vergleich zum Hedge Fund Research Index® (HFRI) Fund Weighted Composite Index.