Investmentfonds vs. Hedgefonds: Was ist der Unterschied?
Investmentfonds vs. Hedgefonds: Ein Überblick
Sowohl Investmentfonds als auch Hedgefonds sind verwaltete Portfolios aus gepoolten Fonds mit dem Ziel, durch Diversifikation Renditen zu erzielen. Diese Zusammenlegung von Mitteln bedeutet, dass ein Manager – oder eine Gruppe von Managern – Anlagekapital von mehreren Anlegern verwendet, um in Wertpapiere zu investieren, die einer bestimmten Strategie entsprechen.
Investmentfonds werden von institutionellen Fondsmanagern mit einer Vielzahl von Optionen für private und institutionelle Anleger angeboten. Hedgefonds richten sich an vermögende Anleger. Diese Fonds erfordern, dass Anleger bestimmte anerkannte Merkmale erfüllen.
Die zentralen Thesen
- Investmentfonds sind regulierte Anlageprodukte, die der Öffentlichkeit angeboten werden und für den täglichen Handel verfügbar sind.
- Hedgefonds sind private Investments, die nur akkreditierten Anlegern zur Verfügung stehen.
- Hedge Funds sind dafür bekannt, Anlagestrategien mit höherem Risiko zu verwenden, um höhere Renditen für ihre Anleger zu erzielen.
Investmentfonds
Investmentfonds sind in der Investmentbranche allgemein bekannt. Der erste Investmentfonds wurde 1924 gegründet und von MFS Investment Management angeboten. Seitdem haben sich Investmentfonds stark weiterentwickelt, um den Anlegern eine breite Auswahl an passiven und aktiv verwalteten Anlagen zu bieten.
Passive Fonds bieten Anlegern die Möglichkeit, zu geringen Kosten in einen Index für ein gezieltes Marktengagement zu investieren. Aktive Fonds bieten ein Anlageprodukt, das den Vorteil eines professionellen Portfoliofondsmanagements bietet. Der Forschungsriese Investment Company Institute (ICI) gibt an, dass es zum 31. Dezember 2019 7.945 Investmentfonds mit einem verwalteten Vermögen von 21,3 Billionen US-Dollar(AUM) gab.
Die Securities and Exchange Commission reguliert Investmentfonds umfassend durch zwei aufsichtsrechtliche Richtlinien: den Securities Act von 1933 und den Investment Company Act von 1940. DasGesetz von1933 verlangt einen dokumentierten Prospekt zur Aufklärung und Transparenz der Anleger.
Das Gesetz von 1940 bietet den Rahmen für die Strukturierung von Investmentfonds, die entweder unter einen offenen oder geschlossenen Fonds fallen können.
Sowohl offene als auch geschlossene Investmentfonds werden täglich an den Finanzmarktbörsen gehandelt. Ein offener Fonds bietet verschiedene Anteilsklassen mit unterschiedlichen Gebühren und Verkaufsgebühren an. Diese Fonds notieren am Ende des Handels täglich zum Nettoinventarwert (NAV).
Geschlossene Fonds bieten bei einem Börsengang (IPO) eine feste Anzahl von Aktien an. Sie werden während des gesamten Handelstages wie Aktien gehandelt. Investmentfonds sind für alle Arten von Anlegern verfügbar. Einige Fonds können jedoch Mindestanlageanforderungen haben, die je nach Fonds zwischen 250 und 3.000 US-Dollar oder mehr liegen können.
Im Allgemeinen werden Investmentfonds verwaltet, um Wertpapiere basierend auf einer bestimmten Strategie zu handeln. Während die Komplexität der Strategie variieren kann, hängen die meisten Investmentfonds nicht stark von alternativen Anlagen oder Derivaten ab. Durch die Beschränkung des Einsatzes dieser risikoreichen Anlagen sind sie besser für das Masseninvestmentpublikum geeignet.
Laut InvestmentNews vom 7. März 2021 umfassten die drei größten Vermögensverwalter von Investmentfonds:
- Vanguard, Gesamtvermögen von Investmentfonds von 3,4 Billionen US-Dollar
- Treue, Gesamtvermögen des Investmentfonds von 1,9 Billionen US-Dollar
- American Funds, Gesamtvermögen der Investmentfonds von 1,6 Billionen US-Dollar
Hedgefonds
Hedgefonds haben die gleiche grundlegende Poolfondsstruktur wie Investmentfonds. Hedgefonds werden jedoch nur privat angeboten. Typischerweise sind sie dafür bekannt, höhere Risikopositionen mit dem Ziel höherer Renditen für den Anleger einzugehen. Als solche können sie Optionen, Leverage, Leerverkäufe und andere alternative Strategien verwenden.
Insgesamt werden Hedge-Fonds in der Regel viel aggressiver verwaltet als ihre Gegenstücke zu Investmentfonds. Viele versuchen, global zyklische Positionen einzugehen oder in fallenden Märkten Renditen zu erzielen.
Hedgefonds basieren zwar auf den gleichen Anlagekonzepten wie der Investmentfonds, sind jedoch sehr unterschiedlich strukturiert und reguliert. Da Hedgefonds ihre Anlagen privat anbieten, müssen sie nur akkreditierte Anleger einbeziehen und ihre Fondsstruktur aufbauen. Regulation D des Gesetzes von 1933 schreibt Investitionen von akkreditierten Anlegern in private Hedgefonds vor.
Von akkreditierten Anlegern wird davon ausgegangen, dass sie über fortgeschrittene Kenntnisse in Bezug auf Finanzmarktanlagen verfügen, typischerweise mit einer höheren Risikotoleranz als Standardanleger. Diese Anleger sind bereit, den Standardschutz für Investmentfondsanleger zu umgehen, um potenziell höhere Renditen zu erzielen. Als private Fonds unterscheiden sich Hedgefonds auch dadurch, dass sie in der Regel eine abgestufte Partnerschaftsstruktur verwenden, die einen Komplementär und Kommanditisten umfasst.
Der private Charakter von Hedgefonds ermöglicht ihnen ein hohes Maß an Flexibilität bei ihren Anlagebestimmungen und Anlegerbedingungen. Daher verlangen Hedgefonds oft viel höhere Gebühren als Investmentfonds. Sie können auch mit unterschiedlichen Sperrfristen und Tilgungsfreibeträgen weniger Liquidität bieten.
Einige Fonds können sogar während volatiler Marktphasen Rücknahmen schließen, um Anleger vor einem möglichen Ausverkauf des Fondsportfolios zu schützen. Insgesamt ist es von entscheidender Bedeutung, dass Hedgefonds-Anleger die Strategierisiken und die Rahmenbedingungen eines Fonds vollständig verstehen. Diese Bedingungen werden nicht wie ein Prospekt eines Investmentfonds veröffentlicht. Stattdessen verlassen sich Hedgefonds auf Privatplatzierungsmemoranden, eine Kommanditgesellschaft oder Betriebsvereinbarung und Zeichnungsdokumente, um ihre Geschäfte zu regeln.
Laut „BusinessInsider.com“ (Stand Mai 2018) gehörten zu den drei größten Hedgefonds-Managern:
- Bridgewater Associates
- AQR Kapitalmanagement
- Renaissance Technologies
Berater-Einblick
Rebecca Dawson Silber Bennett Financial, Los Angeles, CA
Ein wesentlicher Unterschied zwischen Hedgefonds und Investmentfonds sind die Rücknahmebedingungen. Anleger von Investmentfonds können ihre Anteile an jedem beliebigen Geschäftstag zurückgeben und erhalten den NIW (Nettoinventarwert) dieses Tages. Hedgefonds hingegen sind in der Regel deutlich weniger liquide. Einige bieten wöchentliche oder monatliche Rücknahmen an, während andere nur vierteljährliche oder jährliche Rücknahmen anbieten. Viele Hedgefonds verhängen eine Sperrfrist, in der Sie Ihr Geld überhaupt nicht abheben können. In Zeiten der Marktvolatilität, wie der jüngsten Finanzkrise, haben mehrere Hedgefonds die Rücknahmen sogar vollständig ausgesetzt, um die verbleibenden Anleger vor einem möglichen Notverkauf des Fondsportfolios zu schützen. Es ist wichtig, das Angebotsmemorandum des Hedgefonds sorgfältig zu lesen, um Ihre Rücknahmerechte vollständig zu verstehen.
Vergleich der Leistung
Indizes bieten eine der besten Möglichkeiten, die Performance einer Vielzahl von Marktsektoren und -segmenten zu messen. Da Details zur Hedgefonds-Performance nicht öffentlich transparent sind, kann es hilfreich sein, die Performance von Hedgefonds-Indizes mit dem S&P 500 zu vergleichen, um die Leistungskennzahlen beim Vergleich von Hedgefonds mit Standard- Investmentfonds zu verstehen.
Auch im Leistungsvergleich spielen Gebühren eine große Rolle. Es ist bekannt, dass die Betriebsgebühren von Investmentfonds von ungefähr 0,05% bis zu 5% oder mehr reichen. Hedgefonds integrieren in der Regel eine sogenannte „Two-and-Twenty Fee“, die eine Verwaltungsgebühr von 2% und eine Performancegebühr von 20% umfasst.
Die Indexperformance zum 5. März 2019 zeigt die folgenden jährlichen Bruttorenditen für den S&P 500 im Vergleich zum Hedge Fund Research Index® (HFRI) Fund Weighted Composite Index.