So bewerten Sie eine Aktie ohne Dividenden

Es gibt viele Möglichkeiten, eine Aktie ohne Dividenden zu bewerten. Während Dividenden das einzige Geld sind, das direkt an die Aktionäre ausgezahlt wird, haben Unternehmen auch Gewinne, die normalerweise zu Kapitalgewinnen für die Aktie führen. Bei Aktien ohne Dividende werden die Gewinne häufig zur Bewertung des Unternehmens herangezogen.

Es gibt einen großen Unterschied zwischen einem Unternehmen mit starken Erträgen, das keine Dividende zahlt, und einem Unternehmen, das es sich nicht leisten kann, eine Dividende zu zahlen. Selbst in Schwierigkeiten geratene Unternehmen verfügen jedoch normalerweise über andere Vermögenswerte, die bewertet werden können.

Die zentralen Thesen

  • Es gibt viele Möglichkeiten, eine Aktie ohne Dividenden zu bewerten.
  • Ein Unternehmen mit hohen Gewinnen und einem niedrigen Preis wird unabhängig von Dividenden ein niedriges KGV aufweisen, und eine solche Aktie könnte ein guter Kauf sein.
  • Wachstumsinvestoren bevorzugen es, sich auf Kennzahlen wie das Gewinnwachstum zu konzentrieren.
  • Die Vermögenswerte und Schulden eines Unternehmens können zum Buchwert summiert werden, und Aktien, deren Preis unter dem Buchwert liegt, entwickeln sich häufig gut.
  • Aktien ohne Dividende können ausgezeichnete Anlagen sein, wenn sie ein niedriges KGV, ein starkes Gewinnwachstum oder einen Verkauf unter dem Buchwert aufweisen.

Das P / E-Verhältnis

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis oder KGV ist eine beliebte Messgröße für die Bewertung von Aktien, die auch dann funktioniert, wenn sie keine Dividenden haben. Unabhängig von Dividenden hat ein Unternehmen mit hohen Erträgen und einem niedrigen Preis ein niedriges KGV. Value-Investoren sehen solche Aktien als unterbewertet an. Ein Unternehmen mit hohen Erträgen und einem niedrigen Preis hat das Potenzial, diese Erträge in Dividenden umzuwandeln, was ihm einen Wert verleiht.

Ergebniswachstum

Wachstumsinvestoren bevorzugen es, sich auf Kennzahlen wie das Gewinnwachstum gegenüber dem Vorjahr zu konzentrieren. Wohin die Gewinne gehen, ist für diese Anleger wichtiger als dort, wo sie sich gerade befinden. Wenn die Gewinne eines Unternehmens im vergangenen Jahr um 60% und im Vorjahr um 50% gestiegen sind, ist dies ein Zeichen dafür, dass das Unternehmen stark ist. Wenn die Gewinne weiter sinken, sind hohe Dividenden nur ein Bestechungsgeld, um die Aktien eines Unternehmens zu kaufen und zu halten, wenn es aus dem Geschäft geht.

Unternehmen können Geld verdienen, ohne Dividenden auszugeben. Häufig ziehen junge und wachsende Unternehmen es vor, ihre Gewinne in ihr Geschäft zu reinvestieren, anstatt Dividenden auszugeben. Dies kann auch zu Steuervorteilen für Anleger führen. Dividenden sind häufig für niedrige langfristige Kapitalertragssteuersätze geeignet. Allerdings einbehaltene Gewinne und Kurssteigerung der Anleger nicht benötigen keine Steuern zu zahlen, bis sie die Aktien zu verkaufen.

Buchwert

Der Buchwert bietet eine Möglichkeit, die Aktien von Unternehmen zu bewerten, die keine Gewinne erzielen und keine Dividenden zahlen. Jedes Unternehmen hat Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in seiner Bilanz, die summiert werden können, um den Buchwert des Unternehmens zu erhalten. Unternehmen, die derzeit Geld verlieren und keine Dividenden zahlen können, können feststellen, dass ihre Aktienkurse unter den Buchwert fallen. Zumindest Aktien, deren Kurs unter dem Buchwert liegt, sind verlockende Übernahmeziele.

Die Aktien von Unternehmen mit langer Erfolgsgeschichte waren oft gute Käufe, wenn ihre Preise unter den Buchwert fielen. Später kehrten sie häufig in die Gewinnzone zurück, und ihre Preise stiegen weit über ihre Buchwerte hinaus. Warren Buffett legte während des größten Teils seiner Karriere großen Wert auf den Buchwert. Er wurde jedoch skeptisch gegenüber seiner fortgesetzten Nützlichkeit in seinen späteren Jahren.

Gründe, Aktien ohne Dividende zu kaufen

In der Vergangenheit hatten viele assoziierte Wachstumsunternehmen Aktien ohne Dividendenausschüttung, weil ihre Expansionskosten nahe am Nettoergebnis lagen oder dieses übertrafen. Das ist im heutigen modernen Markt nicht mehr die Regel. Andere Unternehmen haben beschlossen, keine Dividenden nach dem Grundsatz zu zahlen, dass ihre Reinvestitionsstrategien – durch Aufwertung des Aktienkurses – zu höheren Renditen für den Anleger führen.

Anleger, die Aktien kaufen, die keine Dividenden zahlen, ziehen es daher vor, dass diese Unternehmen ihre Gewinne reinvestieren, um andere Projekte zu finanzieren. Sie hoffen, dass diese internen Investitionen über einen steigenden Aktienkurs höhere Renditen erzielen. Kleinere Unternehmen verfolgen diese Strategien eher. Einige Large Caps haben jedoch auch beschlossen, keine Dividenden zu zahlen, in der Hoffnung, dass das Management den Aktionären durch Reinvestition höhere Renditen bieten kann.

Ein nicht dividendenberechtigtes Unternehmen kann sich auch dafür entscheiden, den Nettogewinn zum Rückkauf seiner Aktien auf dem freien Markt im Rahmen eines Aktienrückkaufs zu verwenden.

Schließlich gibt es Buchwert. Ein unrentables Unternehmen mit vielen Vermögenswerten kann unter dem Buchwert liegen. Wenn renommierte Unternehmen mit einer langen Geschichte unter ihre Buchwerte fallen, erholen sie sich oft spektakulär.