130-30 Strategie
Was ist die 130-30-Strategie?
Die 130-30-Strategie, die oft als Long/Short-Aktienstrategie bezeichnet wird, bezieht sich auf eine Anlagemethode, die von institutionellen Anlegern verwendet wird. Eine Bezeichnung von 130-30 impliziert, dass ein Verhältnis von 130% des Startkapitals für Long-Positionen verwendet wird und dies durch die Aufnahme von 30% des Startkapitals aus Leerverkäufen erreicht wird.
Die Strategie wird in einem Fonds zur Kapitaleffizienz eingesetzt. Es nutzt eine finanzielle Hebelwirkung, indem es Aktien mit schlechter Performance leerverkauft und mit dem durch das Leerverkaufen dieser Aktien erhaltenen Geld Aktien kauft, die hohe Renditen erwarten. Häufig ahmen Anleger bei der Aktienauswahl für diese Strategie einen Index wie den S&P 500 nach.
Die zentralen Thesen
- Diese Anlagestrategie nutzt Leerverkäufe von Aktien und setzt das Geld aus dem Leerverkauf dieser Aktien ein, um die bestplatzierten Aktien für einen bestimmten Zeitraum zu kaufen und zu halten.
- Diese Strategien eignen sich in der Regel gut, um den mit Investitionen verbundenen Drawdown zu begrenzen.
- Sie scheinen nicht mit den hohen Durchschnittswerten der Gesamtrenditen Schritt zu halten, weisen aber bessere risikoadjustierte Renditen auf.
Die 130-30-Strategie verstehen
Um eine 130-30-Strategie zu verfolgen, könnte ein Anlageverwalter die im S&P 500 verwendeten Aktien in Bezug auf die erwartete Rendite vom besten bis zum schlechtesten einstufen, wie die vergangene Wertentwicklung anzeigt. Ein Manager verwendet eine Reihe von Datenquellen und Regeln für das Ranking einzelner Aktien. Üblicherweise werden Aktien nach bestimmten Auswahlkriterien (z. B. Gesamtrendite, risikoadjustierte Performance oder relative Stärke) über einen festgelegten Rückschauzeitraum von sechs Monaten oder einem Jahr eingestuft. Die Aktien werden dann vom besten bis zum schlechtesten bewertet.
Von den am besten bewerteten Aktien würde der Manager 100 % des Portfoliowerts investieren und die am schlechtesten bewerteten Aktien leer verkaufen, bis zu 30 % des Portfoliowerts. Das aus den Leerverkäufen verdiente Geld würde in erstklassige Aktien reinvestiert, was ein größeres Engagement in den höherrangigen Aktien ermöglicht.
130-30 Strategie und Leerverkauf von Aktien
Die Strategie 130-30 umfasst Leerverkäufe als wesentlichen Teil ihrer Aktivitäten. Das Leerverkaufen einer Aktie beinhaltet das Ausleihen von Wertpapieren von einer anderen Partei, meistens einem Broker, und die Vereinbarung, einen Zinssatz als Gebühr zu zahlen. Eine negative Position wird anschließend auf dem Konto des Anlegers erfasst. Der Anleger verkauft dann die neu erworbenen Wertpapiere am freien Markt zum aktuellen Preis und erhält das Geld für den Handel. Der Anleger wartet auf den Wertverlust der Wertpapiere und kauft sie dann zu einem niedrigeren Preis zurück. Zu diesem Zeitpunkt gibt der Anleger die gekauften Wertpapiere an den Broker zurück. In einer umgekehrten Aktivität aus dem ersten Kauf und dann dem Verkauf von Wertpapieren ermöglicht das Leerverkaufen dem Anleger immer noch, zu profitieren.
Leerverkäufe sind viel riskanter als die Anlage in Long-Positionen in Wertpapieren; Daher wird ein Manager in einer Anlagestrategie von 130-30 mehr Wert auf Long- als auf Short-Positionen legen. Leerverkäufe bringen einen Anleger in eine Position mit unbegrenztem Risiko und einer begrenzten Belohnung. Wenn ein Anleger beispielsweise eine Aktie mit 30 US-Dollar leerverkauft, kann er höchstens 30 US-Dollar (abzüglich Gebühren) gewinnen, während er höchstens unendlich verlieren kann, da der Preis der Aktie technisch gesehen ewig steigen kann.
Hedgefonds und Investmentfondsfirmen haben begonnen, Anlageinstrumente in Form von Private-Equity-Fonds, Investmentfonds oder sogar börsengehandelten Fonds anzubieten, die Variationen der 130-30-Strategie folgen. Im Allgemeinen weisen diese Instrumente eine geringere Volatilität auf als Benchmark-Indizes, erzielen jedoch häufig keine höheren Gesamtrenditen. Schätzungen zufolge wurden weltweit mehr als 100 Milliarden US-Dollar in diese Art von Strategien investiert.