12b-1: Verständnis der Gebühren für Investmentfonds

Wie bei jedem gewinnorientierten Unternehmen erhebt die Investmentfondsbranche Gebühren für die von ihr angebotenen Dienstleistungen. In ihrer einfachsten Form bestehen diese Dienstleistungen aus der Verwaltung eines Pools vermischter Vermögenswerte gemäß einer Anlagestrategie. Diese Strategie kann die zeitliche Outperformance eines Index beinhalten. Tatsächlich ist diese Strategie das Lebenselixier der aktiv verwalteten Fondskomponente der Branche.

Ein gut verwalteter Fonds wird tendenziell immer beliebter und verdient im Laufe der Zeit mehr Anleger. Seit einigen Jahrzehnten und aus Gründen, die früher viel sinnvoller waren als heute, haben Investmentfonds bestehende Anleger damit beauftragt, ihre Dienstleistungen für potenzielle Anleger zu vermarkten und zu bewerben. Diese Gebühren werden als 12b-1-Gebühren bezeichnet.

Die Grundlagen der 12b-1-Gebühr

Ein Investmentfonds berechnet seinen Anlegern eine 12b-1-Gebühr für Marketing- und Werbekosten. Laut einer Diskussion der 12b-1-Gebühren auf der Website der Securities and Exchange Commission (SEC) „werden diese Gebühren von einem Investmentfonds abgezogen, um Wertpapierfachleute für Verkaufsanstrengungen und Dienstleistungen für die Anleger des Fonds zu entschädigen.“

Es wird auch detailliert darauf hingewiesen, dass 12b-1-Gebühren erstmals in den 1970er Jahren in einer Zeit erhoben wurden, in der Investmentfonds erhebliche Rücknahmen verzeichneten und eine Möglichkeit suchten, neue Vermögenswerte anzuziehen. Die Fonds benötigten ein ausreichendes Vermögen, um bestehende Anleger davor zu schützen, dass die Fondsmanager zu niedrigen Vermögenspreisen oder wenn Aktien und Anleihen nicht auf einem günstigen Niveau gehandelt wurden, Zwangsverkäufe tätigen müssen. Der offizielle Name der Gebühr stammt aus einer SEC-Regel von 1980, die zur Genehmigung ihrer Verwendung eingeführt wurde.

Fast ein halbes Jahrhundert später ist die Möglichkeit für Fonds, 12b-1-Gebühren zu erheben, kontroverser geworden. Investmentfonds sind heutzutage viel beliebter, was die ursprüngliche Motivation für die Schaffung der Gebühr viel weniger aussagekräftig macht. Die Mittel sind auch viel größer, wobei die größten Vermögenswerte in Höhe von Hunderten von Milliarden Dollar verwalten.12b-1s haben auch eine prozentuale Gebühr, wie 25 Basispunkte oder 0,25% aller in einem Fonds verwalteten Vermögenswerte. Angesichts der verwalteten Milliarden ist es schwierig zu erkennen, dass Anleger für die Vermarktung des Fonds an andere potenzielle Anleger belastet werden müssen. Schätzungen zufolge belaufen sich die 12b-1-Gebühren in den letzten Jahren auf rund 10 Milliarden US-Dollar pro Jahr für alle Fonds, die die Gebühr erheben. Während die 12b-1-Gebühren zwischen den einzelnen Fonds variieren, schätzte eine Studie eine durchschnittliche jährliche Gebühr von 13 Basispunkten oder 0,13%. Schätzungen zufolge erheben rund 70% der Investmentfonds 12b-1-Gebühren in mindestens einer Anteilsklasse.

Wo finde ich die 12b-1-Gebühr?

Die 12b-1 Gebühr ist eine Komponente des Gesamt des Investmentfonds Kostenquote. Websites wie Morningstar und Yahoo! In der Finanzabteilung wird im Allgemeinen die Gesamtkostenquote nach Fonds aufgeführt. Um jedoch die genauesten und aktuellsten Kostenquoten zu erhalten, muss ein Prospekt für Investmentfonds erstellt werden. Der Prospekt muss spezifische Gebühren und Entgelte für jede angebotene Investmentfondsklasse enthalten.

Der Prospekt für Investmentfonds enthält einen oder mehrere Abschnitte, in denen Gebühren und Aufwendungen aufgeführt sind. Im Allgemeinen werden die jährlichen Betriebskosten des Fonds in Komponenten unterteilt. Die größte Gebühr ist normalerweise die Verwaltungsgebühr, die die Portfoliomanager für die Führung des Fonds erheben. Die Vertriebsgebühr oder 12b-1-Gebühr wird ebenfalls aufgeführt. Zu den sonstigen Gebühren und Aufwendungen können Verkaufsgebühren wie Front-End und Back-End Verkaufsgebühren gehören, die Anlegern beim Kauf oder Verkauf eines Fonds entstehen. Es können auch andere Betriebskosten anfallen, wie z. B. Kontoverwaltungsgebühren, Aufzeichnungsgebühren und Netzwerkgebühren für Großhändler und andere Finanzintermediäre, die ebenfalls zum Verkauf des Fonds beitragen.

Es gibt andere Verkaufsgebühren, die über die Marketing- und Werbegebühren von 12b-1 hinausgehen. Diese werden entweder im Prospekt für Investmentfonds oder in einem entsprechenden Dokument, das als Erklärung zusätzlicher Informationen bezeichnet wird, explizit aufgeschlüsselt und detailliert beschrieben.

Wichtige Überlegungen

Anleger können sich fragen, ob es für einen Investmentfonds angemessen ist, seinen bestehenden Anlegern eine Gebühr für die Vermarktung und Förderung des Fonds bei anderen potenziellen Anlegern in Rechnung zu stellen. Von Zeit zu Zeit kam es zu Kontroversen über dieses Thema, insbesondere nach der Kreditkrise und der darauf folgenden großen Rezession, die viele Aspekte der Funktionsweise der Finanzdienstleistungsbranche in Frage stellte und ihre Kunden belastete.

Die damaligen SEC-Vorschläge zielten darauf ab, die Gebühr 12b-1 auf 25 Basispunkte zu begrenzen und die Gebühr für Anleger transparenter zu machen, die möglicherweise nicht einmal wissen, dass ihnen Marketing, Werbe- und damit verbundene Vertriebsaktivitäten in Rechnung gestellt werden.

Das Fazit

Viele Investmentfonds sind wegen ihrer hohen Gebühren und ihrer ungleichmäßigen Wertentwicklung zu kritisieren. Trotzdem erheben viele lohnende Fonds mit hervorragenden Leistungsnachweisen sehr vernünftige Gebühren. Tatsächlich erheben 30% der Investmentfonds keine 12b-1-Gebühren, da ihre Manager sie für unnötig halten oder eher die finanziellen Interessen ihrer bestehenden Anleger schützen möchten.

Um die besten Fonds zu finden und die Risiken gegen die Erträge von Fonds abzuwägen, für die 12b-1-Gebühren erhoben werden, sollten Anleger den Prospekt und die ORKB des Investmentfonds lesen und dann eine fundierte Entscheidung darüber treffen, ob der Fonds voraussichtlich eine ausreichende Rendite für den Fonds erzielen wird Gebühr wird es berechnen.