Preise fallen? Kaufen Sie einen Put!
Anleger können Put-Optionen kaufen , wenn sie befürchten, dass der Aktienmarkt fallen wird. Dies liegt daran, dass ein Put, der das Recht einräumt, einen Basiswert zu einem festen Preis innerhalb eines festgelegten Zeitraums zu verkaufen, in der Regel an Wert gewinnt, wenn der Preis seines Basiswerts sinkt.
Wenn Sie einen Put besitzen, profitieren Sie von einem fallenden Markt – entweder als Short-Spekulant oder als Anleger, der Verluste gegen eine Long-Position absichert.
Egal, ob Sie ein Aktienportfolio besitzen oder einfach nur darauf wetten möchten, dass der Markt fällt, Sie können vom Kauf einer Put-Option profitieren.
Die zentralen Thesen
- Eine Put-Option gibt dem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert bis zu einem bestimmten Verfallsdatum zu einem bestimmten Preis zu verkaufen.
- Ein Protective Put wird verwendet, um eine bestehende Position abzusichern, während ein Long Put verwendet wird, um auf einen Kursrückgang zu spekulieren.
- Der Preis eines Long-Puts hängt vom Aktienkurs, der Volatilität der Aktie und der verbleibenden Verfallszeit ab.
- Long-Puts können durch Verkauf oder durch Ausübung des Kontrakts glattgestellt werden, jedoch ist es selten sinnvoll, einen Kontrakt mit Restlaufzeit auszuüben.
Spekulative Long-Puts vs. schützende Puts
Wenn ein Anleger eine Put-Option kauft, um auf eine Abwärtsbewegung des Basiswerts zu spekulieren, ist der Anleger bärisch und möchte fallende Kurse. Andererseits dient der Protective Put zur Absicherung einer bestehenden Aktie oder eines Portfolios. Bei der Etablierung eines schützenden Puts möchte der Anleger, dass die Kurse steigen, kauft aber stattdessen Puts als eine Form der Versicherung, falls die Aktien fallen. Fällt der Markt, steigen die Puts an Wert und gleichen Verluste aus dem Portfolio aus.
Das Eröffnen einer Long-Put-Position beinhaltet das “ Kaufen, um eine Put-Position zu eröffnen „. Broker verwenden diese Terminologie, weil der Anleger beim Kauf von Puts entweder kauft, um eine Position zu eröffnen oder eine ( Short-Put ) Position zu schließen. Das Öffnen einer Position ist selbsterklärend, und das Schließen einer Position bedeutet einfach, Puts zurückzukaufen, die Sie zuvor verkauft hatten, um sie zu eröffnen.
Praktische Überlegungen
Neben dem Kauf von Puts ist der Leerverkauf von Aktien eine weitere gängige Strategie, um von fallenden Aktienkursen zu profitieren. Leerverkäufer leihen sich die Aktien von ihrem Broker und verkaufen die Aktien dann. Fällt der Kurs, wird die Aktie zum niedrigeren Kurs zurückgekauft und an den Broker zurückgegeben. Der Gewinn entspricht dem Verkaufspreis abzüglich des Kaufpreises.
In einigen Fällen kann ein Anleger Puts auf Aktien kaufen, die für Leerverkäufe nicht gefunden werden können. Einige Aktien an der New York Stock Exchange (NYSE) oder Nasdaq können nicht leerverkauft werden, da der Broker nicht genügend Aktien hat, um sie an Personen auszuleihen, die sie leerverkaufen möchten.
Wichtig ist, dass nicht alle Aktien notierte Optionen haben und daher einige Aktien, die nicht zum Leerverkauf verfügbar sind, möglicherweise auch keine Puts haben. In einigen Fällen sind Puts jedoch sinnvoll, da Sie von der Kehrseite einer „nicht shortbaren“ Aktie profitieren können. Darüber hinaus sind Puts von Natur aus weniger riskant als Leerverkäufe einer Aktie, da Sie höchstens die Prämie verlieren können, die Sie für den Put bezahlt haben, während der Leerverkäufer einem erheblichen Risiko ausgesetzt ist, wenn die Aktie höher steigt.
Wie alle Optionen haben Put-Optionen Prämien, deren Wert mit größerer Volatilität steigt. Daher kann der Kauf eines Puts in einem unruhigen oder ängstlichen Markt ziemlich teuer sein – die Kosten für den Verlustschutz können höher sein, als es sich lohnt. Berücksichtigen Sie Ihre Kosten und Vorteile, bevor Sie eine Handelsstrategie verfolgen.
Ein Beispiel: Puts bei der Arbeit
Betrachten wir die Aktie ABC, die für 100 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird. Seine einmonatigen Puts mit einem Ausübungspreis von 95 US- Dollar werden für 3 US-Dollar gehandelt. Ein Anleger, der der Meinung ist, dass der Preis der ABC-Aktie zu hoch ist und innerhalb des nächsten Monats fallen wird, kann die Puts für 3 $ kaufen. In einem solchen Fall zahlt der Anleger 300 USD (3 USD Optionsquote x 100, was als Multiplikator bekannt ist und angibt, wie viele Aktien ein Optionskontrakt kontrolliert) für den Put.
Der Break-Even-Punkt eines 95 USD-Strike-Long-Puts (gekauft für 3 USD) bei Verfall liegt bei 92 USD pro Aktie (95 USD Ausübungspreis minus 3 USD Prämie). Zu diesem Preis kann die Aktie auf dem Markt für 92 US-Dollar gekauft und durch Ausübung des Puts für 95 US-Dollar mit einem Gewinn von 3 US-Dollar verkauft werden. Die $3 decken die Kosten des Puts und der Handel ist ein Waschgang.
Die Gewinne wachsen bei Preisen unter 92 US-Dollar. Wenn die Aktie beispielsweise auf 80 US-Dollar fällt, beträgt der Gewinn 12 US-Dollar (95 US-Dollar Strike – 80 US-Dollar pro Aktie – die für den Put gezahlte Prämie von 3 US-Dollar = 12 US-Dollar). Der maximale Verlust von 3 USD pro Kontrakt tritt bei Preisen von 95 USD oder höher auf, da der Put zu diesem Zeitpunkt wertlos verfällt.
Es ist wichtig, sich an den Unterschied zwischen den Auszahlungen für einen Put und einen Call zu erinnern. Beim Umgang mit Long- Call-Optionen sind die Gewinne grenzenlos, da eine Aktie (theoretisch) ewig im Wert steigen kann. Die Auszahlung für einen Put ist jedoch nicht gleich, da eine Aktie nur 100 % ihres Wertes verlieren kann. Im Fall von ABC beträgt der maximale Wert, den der Put erreichen könnte, 95 US-Dollar, da ein Put mit einem Ausübungspreis von 95 US-Dollar seine Gewinnspitze erreichen würde, wenn ABC-Aktien einen Wert von 0 US-Dollar haben.
Schließen vs. Übung
Das Glattstellen einer Long-Put-Position auf Aktien beinhaltet entweder den Verkauf des Puts (Sell to Close) oder die Ausübung. Nehmen wir an, dass Sie mit den ABC-Puts aus dem vorherigen Beispiel long sind und der aktuelle Kurs der Aktie 90 USD beträgt, sodass die Puts jetzt bei 5 USD gehandelt werden. In diesem Fall können Sie die Puts mit einem Gewinn von 200 US-Dollar (500-300 US-Dollar) verkaufen.
Aktienoptionen können jederzeit vor Ablauf ausgeübt werden, aber einige Kontrakte – wie viele Indexoptionen – können nur bei Ablauf ausgeübt werden.
Wenn Sie den Put ausüben möchten, würden Sie zum Markt gehen und Aktien für 90 USD kaufen. Sie würden dann die Aktien für 95 US-Dollar verkaufen (oder verkaufen), weil Sie einen Vertrag haben, der Ihnen das Recht dazu gibt. Nach wie vor beträgt der Gewinn auch in diesem Fall 200 $.
Der Wert einer Put-Option auf dem Markt hängt nicht nur vom Aktienkurs ab, sondern auch davon, wie viel Zeit bis zum Ablauf verbleibt. Dies wird als Zeitwert der Option bezeichnet. Wenn die Aktie beispielsweise bei 90 $ steht und der ABC $95-Strike Put 5,50 $ handelt, hat sie einen inneren Wert von 5 $ und einen Zeitwert von 50 Cent. In diesem Fall ist es besser, den Put zu verkaufen, als ihn auszuüben, da die zusätzlichen 50 Cent an Zeitwert verloren gehen, wenn der Kontrakt durch Ausübung geschlossen wird.