Preise sinken? Kaufen Sie einen Put!
Anleger können Put-Optionen kaufen , wenn sie befürchten, dass der Aktienmarkt fallen wird. Dies liegt daran, dass ein Put, der das Recht einräumt, einen Basiswert zu einem festen Preis innerhalb eines festgelegten Zeitraums zu verkaufen, in der Regel an Wert gewinnt, wenn der Preis seines Basiswerts sinkt.
Wenn Sie einen Put besitzen, profitieren Sie von einem Abwärtsmarkt – entweder als Short-Spekulant oder als Investor, der Verluste gegen eine Long-Position absichert.
Unabhängig davon, ob Sie ein Aktienportfolio besitzen oder einfach nur darauf wetten möchten, dass der Markt sinkt, können Sie vom Kauf einer Put-Option profitieren.
Die zentralen Thesen
- Eine Put-Option gibt dem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert zu einem bestimmten Preis bis zu einem bestimmten Ablaufdatum zu verkaufen.
- Ein Schutz-Put wird verwendet, um eine bestehende Position abzusichern, während ein Long-Put verwendet wird, um über eine Preissenkung zu spekulieren.
- Der Preis eines Long Put hängt vom Kurs der Aktie, der Volatilität der Aktie und der verbleibenden Zeit bis zum Ablauf ab.
- Long Puts können durch Verkauf oder Ausübung des Vertrags geschlossen werden, aber es ist selten sinnvoll, einen Vertrag mit verbleibendem Zeitwert auszuüben.
Spekulative Long Puts vs. Protective Puts
Wenn ein Anleger eine Put-Option kauft, um über eine niedrigere Bewegung des Basiswerts zu spekulieren, ist der Anleger bärisch und möchte, dass die Preise fallen. Andererseits wird der Schutz-Put zur Absicherung einer vorhandenen Aktie oder eines Portfolios verwendet. Bei der Einrichtung eines Schutz-Put möchte der Anleger, dass die Preise steigen, kauft jedoch Puts als Versicherungsform, falls die Aktien stattdessen fallen. Wenn der Markt fällt, steigen die Put-Werte und gleichen Verluste aus dem Portfolio aus.
Das Öffnen einer Long-Put-Position beinhaltet das “ Kaufen, um eine Put-Position zu eröffnen „. Broker verwenden diese Terminologie, da der Anleger beim Kauf von Puts entweder kauft, um eine Position zu eröffnen oder um eine ( Short-Put ) Position zu schließen. Das Öffnen einer Position ist selbsterklärend, und das Schließen einer Position bedeutet einfach den Rückkauf von Puts, die Sie zuvor verkauft hatten, um sie zu eröffnen.
Praktische Überlegungen
Neben dem Kauf von Puts besteht eine weitere gängige Strategie, um von fallenden Aktienkursen zu profitieren, darin , Aktien zu verkaufen. Leerverkäufer leihen die Aktien von ihrem Broker aus und verkaufen sie dann. Wenn der Preis fällt, wird die Aktie zum niedrigeren Preis zurückgekauft und an den Broker zurückgegeben. Der Gewinn entspricht dem Verkaufspreis abzüglich des Kaufpreises.
In einigen Fällen kann ein Anleger Put-On-Aktien kaufen, die für Leerverkäufe nicht gefunden werden können. Einige Aktien an der New York Stock Exchange (NYSE) oder an der Nasdaq können nicht gekürzt werden, da der Broker nicht über genügend Aktien verfügt, um sie an Personen zu verleihen, die sie kürzen möchten.
Wichtig ist, dass nicht alle Aktien Optionen aufgelistet haben und daher einige Aktien, die nicht für Leerverkäufe verfügbar sind, möglicherweise auch keine Puts haben. In einigen Fällen sind Puts jedoch nützlich, da Sie vom Nachteil einer „nicht verkürzbaren“ Aktie profitieren können. Darüber hinaus sind Puts von Natur aus weniger riskant als das Leerverkaufen einer Aktie, da Sie höchstens die Prämie verlieren können, die Sie für den Put gezahlt haben, während der Leerverkäufer einem erheblichen Risiko ausgesetzt ist, wenn sich die Aktie nach oben bewegt.
Wie alle Optionen haben Put-Optionen Prämien, deren Wert mit zunehmender Volatilität steigt. Daher kann der Kauf eines Put in einem unruhigen oder ängstlichen Markt ziemlich teuer sein – die Kosten für den Abwärtsschutz können höher sein, als es sich lohnt. Berücksichtigen Sie unbedingt Ihre Kosten und Nutzen, bevor Sie sich auf eine Handelsstrategie einlassen.
Ein Beispiel: Puts at Work
Betrachten wir die Aktie ABC, die für 100 USD pro Aktie gehandelt wird. Die einmonatigen Puts mit einem Ausübungspreis von 95 USD werden für 3 USD gehandelt. Ein Anleger, der der Meinung ist, dass der Preis für ABC-Aktien zu hoch ist und innerhalb des nächsten Monats fallen wird, kann die Puts für 3 USD kaufen. In einem solchen Fall zahlt der Anleger 300 USD (3 USD Optionskurs x 100, der als Multiplikator bezeichnet wird und angibt, wie viele Aktien ein Optionskontrakt kontrolliert) für den Put.
Die Gewinnschwelle eines Long Put von 95 USD (gekauft für 3 USD) bei Ablauf beträgt 92 USD pro Aktie (95 USD Ausübungspreis abzüglich der Prämie von 3 USD). Zu diesem Preis kann die Aktie zu 92 USD am Markt gekauft und durch Ausübung des Put zu 95 USD mit einem Gewinn von 3 USD verkauft werden. Die $ 3 decken die Kosten für den Put und der Handel ist eine Wäsche.
Die Gewinne wachsen zu Preisen unter 92 USD. Wenn die Aktie beispielsweise auf 80 USD fällt, beträgt der Gewinn 12 USD (95 USD Streik – 80 USD pro Aktie – die für den Put gezahlte Prämie von 3 USD = 12 USD). Der maximale Verlust von 3 USD pro Kontrakt tritt bei Preisen von 95 USD oder mehr auf, da der Put zu diesem Zeitpunkt wertlos verfällt.
Die Unterscheidung zwischen den Auszahlungen für einen Put und einen Call ist wichtig, um sich zu erinnern. Beim Umgang mit Long- Call-Optionen sind die Gewinne unbegrenzt, da eine Aktie (theoretisch) für immer an Wert gewinnen kann. Eine Auszahlung für einen Put ist jedoch nicht gleich, da eine Aktie nur 100% ihres Wertes verlieren kann. Im Fall von ABC beträgt der maximale Wert, den der Put erreichen könnte, 95 USD, da ein Put zu einem Ausübungspreis von 95 USD seinen Gewinnspitzenwert erreichen würde, wenn ABC-Aktien 0 USD wert sind.
Schließen gegen Übung
Das Closing einer Long-Put-Position auf Aktie beinhaltet entweder den Verkauf des Put (Sell-to-Close) oder die Ausübung. Nehmen wir an, Sie haben lange ABC-Puts aus dem vorherigen Beispiel und der aktuelle Kurs der Aktie beträgt 90 USD, sodass die Puts jetzt bei 5 USD gehandelt werden. In diesem Fall können Sie die Puts mit einem Gewinn von 200 USD (500 bis 300 USD) verkaufen.
Optionen auf Aktien können jederzeit vor Ablauf ausgeübt werden, aber einige Kontrakte – wie viele Indexoptionen – können nur bei Ablauf ausgeübt werden.
Wenn Sie den Put ausüben möchten, gehen Sie zum Markt und kaufen Aktien für 90 USD. Sie würden dann die Aktien für 95 USD verkaufen (oder setzen), weil Sie einen Vertrag haben, der Ihnen das Recht dazu gibt. Nach wie vor beträgt der Gewinn in diesem Fall ebenfalls 200 USD.
Der Wert einer Put-Option auf dem Markt hängt nicht nur vom Aktienkurs ab, sondern auch davon, wie viel Zeit bis zum Ablauf verbleibt. Dies wird als Zeitwert der Option bezeichnet. Wenn die Aktie beispielsweise bei 90 USD liegt und der ABC-Strike-Put von 95 USD bei 5,50 USD handelt, hat sie einen inneren Wert von 5 USD und einen Zeitwert von 50 Cent. In diesem Fall ist es besser, den Put zu verkaufen, als ihn auszuüben, da die zusätzlichen 50 Cent Zeitwert verloren gehen, wenn der Vertrag durch Ausübung geschlossen wird.