Was ist der Investors Intelligence Sentiment Index?
Der Chartcraft Investors Intelligence Index ist ein gängiges und weithin akzeptiertes Mittel, um das Kräfteverhältnis zwischen Bullen und Bären zu ermitteln.
Tatsächlich kann sich der Investors Intelligence-Stimmungsindex auf einen von mehreren möglichen Stimmungsindikatoren beziehen, einschließlich einer Überprüfung der Beraterstimmung und einer Überprüfung der Insideraktivität. Diese Einzelindizes sind nach repräsentativen Sektoren der Marktteilnehmer gruppiert.
Beraterstimmung
Wenn wir uns auf den Investors Intelligence Sentiment Index beziehen, sprechen wir im Allgemeinen von der Stimmung eines Beraters, was einen Höhepunkt der Prognosen der Newsletter-Autoren darstellt. Die Newsletter-Autoren geben unabhängige Ratschläge aus ihren Veröffentlichungen und Kommentaren. Chartcraft untersucht mehr als 100 solcher Newsletter, um den Investors Intelligence Sentiment Index abzuleiten.
Der Stimmungsindex von Investors Intelligence basiert auf konträren Aussagen, wonach Aktienhändler entgegen der Expertenmeinung handeln sollten. Der Stimmungsindikator geht davon aus, dass sich ein Konsenstrend immer umkehren wird und bietet Händlern die Möglichkeit, von einer bevorstehenden Umkehr der Preisbewegung zu profitieren. Die Anzeichen einer Trendwende sind am stärksten, wenn das Meinungsgleichgewicht stark in eine Richtung verzerrt ist.
Das Stimmungsindex-Ranking
Um den Index für Händler nützlich zu machen, erstellt das Unternehmen ein Ranking-System für alle seine verschiedenen Indikatoren und weist jedem einzelnen Indikator, einschließlich des Stimmungsindex, eine numerische Rangfolge zu. Extreme Aufwärtstendenz wird durch eine Rangliste dargestellt, die sich -10 nähert, was auf eine potenzielle Abwärtsrichtung der Marktrichtung hindeutet. Extreme Baisse wäre eine Zahl nahe +10, was ein Signal dafür geben würde, dass sich der Markt in eine positive Richtung ändern wird, wobei die Bullen die Kontrolle übernehmen.
Spezifisch für den Stimmungsindex reichen die negativen Rankings von -1, die vergeben wird, wenn die Bullen 51% oder höher sind, bis zu -10, was die maximale Bewertung ist, die vergeben wird, wenn die Bullen über 60% sind. Wenn die Bullen unter 45% fallen, wird ein +1-Ranking zugeschrieben und wenn die Bullen auf 36% oder darunter fallen, wird der maximale Wert von +10 angegeben. Umgekehrt wird ein -10-Ranking vergeben, wenn die Bären unter 20% fallen und dieses Ranking drei Monate lang aktiv bleibt. Die Sentimentgewichtung kann immer nur maximal -20 Ranking erreichen.
Schwankungen im Index
Investors Intelligence weist auch auf „seltenere Ereignisse“ hin. Wenn zum Beispiel die Bären über 55% steigen, wird das Ranking für sechs Monate um weitere +10 erhöht. Im Dezember 1994 lagen die Bullen beispielsweise zwei Wochen hintereinander bei bis zu 59%+ und strahlten damit die höchste vom Index seit 12,5 Jahren registrierte Aufwärtstendenz aus. Außerdem endete im Februar 1995 der längste Abwärtstrend in der Geschichte des Index, der 45 Wochen dauerte.
Den vorangegangenen sieben rückläufigen „Ereignissen“ folgten in neun Monaten durchschnittliche Zuwächse von 29,9 %. Dem gleichen Trend folgend, den frühere Stimmungsindexmuster zeigten, stieg der Dow bis November 1995 sogar um 29%, was das Ereignis im Februar 1995 zu einem bedeutenden konträren Prädiktor machte. Beachten Sie jedoch, dass selbst bei bedeutenden Ereignissen, die im Stimmungsindex angegeben sind, einige Wochen und sogar Monate erforderlich sind, damit sich der Markt in die entgegengesetzte Richtung bewegt.
Wissenschaftliche Forschung
Obwohl der berühmte Investors Intelligence-Index in den 1950er Jahren geschaffen und in den 1960er Jahren weiterentwickelt wurde, wurde der Index erst um die Jahrhundertwende auf eine harte Probe gestellt. In den Jahren vor dem Jahr 2000 führten Autoren der University of Santa Clara eine Studie durch, die von Ken Fisher, CEO von Fisher Investments, und Meir Statman, Glenn Klimek Professor für Finanzen an der Santa Clara University, verfasst wurde. Ihre Studie zeigte nur eine schwache Korrelation zwischen dem Investors Intelligence Sentiment Index und wichtigen Marktwendepunkten. Die Studie kam zu folgendem Schluss: „Wir haben festgestellt, dass die Beziehung zwischen der Stimmung der Newsletter-Autoren, gemessen durch die Investors Intelligence-Umfrage, und den zukünftigen S&P 500 Renditen negativ, aber nicht statistisch signifikant ist.“
Für diese Art von Kritik hat Investors Intelligence den Zweck seines Indikators klargestellt und gleichzeitig gut veranschaulicht, was genau die Stimmung der Anleger ist und was vielleicht noch wichtiger ist, was sie nicht ist. Vor allem sagt Ihnen der Stimmungsindex wie jeder andere Indikator normalerweise nichts – die meiste Zeit ist die Anlegerstimmung in einem normalen Bereich angesiedelt, in dem sein neutraler Messwert keinerlei nützlichen Handelsindikator liefert. Diese „normale Spanne“ hält Investors Intelligence für 45 % Bullen, 35 % Bären und 20 % Korrektur.
Die Quintessenz
Kurz gesagt, die Anlegerstimmung ist meist neutral, kann aber auch etwas zu bullisch oder bärisch sein. Im Gegensatz dazu werden die signifikantesten Signale durch stärkere bullische oder bärische Rankings und durch das seltenere Auftreten von signifikanten „Ereignis“-Werten gegeben. Der Sentiment-Index von Investors Intelligence weist eine hohe Korrelation mit wichtigen Ereignissen und der tatsächlichen Entwicklung der Märkte auf.