Verwenden des Kelly-Kriteriums für Asset Allocation und Money Management
Anleger hören oft, wie wichtig Diversifizierung ist und wie viel Geld sie in jede Aktie oder jeden Sektor investieren sollten. Dies sind alles Fragen, die auf ein Money-Management System wie das Kelly-Kriterium angewendet werden können, eine der vielen Allokationstechniken, mit denen Geld effektiv verwaltet werden kann. Dieses System wird auch Kelly-Strategie, Kelly-Formel oder Kelly-Wette genannt.
Dieser Artikel beschreibt, wie dieses System funktioniert und wie Anleger die Formel verwenden, um bei der Asset Allocation und dem Geldmanagement zu helfen.
Die zentralen Thesen
- Das Kelly-Kriterium ist eine mathematische Formel, die Anlegern und Spielern hilft, zu berechnen, wie viel Prozent ihres Geldes sie jeder Investition oder Wette zuordnen sollten.
- Das Kelly-Kriterium wurde von John Kelly, einem Forscher bei Bell Labs, entwickelt, der ursprünglich die Formel zur Analyse des Signalrauschens von Ferngesprächen entwickelt hat.
- Der Prozentsatz, den die Kelly-Gleichung ergibt, stellt die Größe einer Position dar, die ein Anleger einnehmen sollte, und hilft so bei der Portfoliodiversifizierung und dem Geldmanagement.
Geschichte des Kelly-Kriteriums
John Kelly, der für das Bell Laboratory von AT&T arbeitete, entwickelte das Kelly-Kriterium ursprünglich, um AT&T bei seinen Problemen mit dem Rauschen von Telefonsignalen bei Ferngesprächen zu unterstützen. Kurz darauf wurde die Methode 1956 als „A New Interpretation of Information Rate“ veröffentlicht.
Die Glücksspiel-Community bekam jedoch Wind davon und erkannte sein Potenzial als optimales Wettsystem im Pferderennen. Es ermöglichte Spielern, ihre Bankroll langfristig zu maximieren. Heutzutage verwenden viele Menschen es als allgemeines Geldverwaltungssystem für Glücksspiele sowie für Investitionen.
Die Kelly Criterion-Strategie ist bekannt dafür, dass sie bei Großinvestoren beliebt ist, darunter Warren Buffet von Berkshire Hathaway und Charlie Munger sowie der legendäre Anleihenhändler Bill Gross.
Die Grundlagen des Kelly-Kriteriums
Das Kelly-Kriterium besteht aus zwei Grundkomponenten. Die erste ist die Gewinnwahrscheinlichkeit oder die Wahrscheinlichkeit, dass ein bestimmter Trade einen positiven Betrag zurückgibt. Die zweite ist das Gewinn/Verlust-Verhältnis. Dieses Verhältnis ist die Summe der positiven Handelsbeträge geteilt durch die gesamten negativen Handelsbeträge.
Diese beiden Faktoren werden dann in Kellys Gleichung eingesetzt, die lautet:
Die Ausgabe der Gleichung, K%, ist der Kelly-Prozentsatz, der eine Vielzahl von praktischen Anwendungen hat. Spieler können das Kelly-Kriterium verwenden, um die Höhe ihrer Wetten zu optimieren. Anleger können damit bestimmen, wie viel ihres Portfolios jeder Anlage zugeteilt werden soll.
Es zu verwenden
Anleger können Kellys System nutzen, indem sie diesen einfachen Schritten folgen:
- Greifen Sie auf Ihre letzten 50 bis 60 Trades zu. Sie können dies tun, indem Sie einfach Ihren Broker fragen oder Ihre letzten Steuererklärungen überprüfen, wenn Sie alle Ihre Trades beansprucht haben. Wenn Sie ein fortgeschrittener Trader mit einem entwickelten Handelssystem sind, testen Sie einfach das System und nehmen Sie diese Ergebnisse. Das Kelly-Kriterium geht jedoch davon aus, dass Sie jetzt genauso handeln wie in der Vergangenheit.
- Berechnen Sie „W“ – die Gewinnwahrscheinlichkeit. Teilen Sie dazu die Anzahl der Trades, die einen positiven Betrag zurückgegeben haben, durch Ihre Gesamtanzahl der Trades (sowohl positiv als auch negativ). Diese Zahl ist besser, wenn sie näher an eins herankommt. Jede Zahl über 0,50 ist gut.
- Berechnen Sie „R“ – das Gewinn-Verlust-Verhältnis. Tun Sie dies, indem Sie den durchschnittlichen Gewinn der positiven Trades durch den durchschnittlichen Verlust der negativen Trades teilen. Sie sollten eine Zahl größer als eins haben, wenn Ihre durchschnittlichen Gewinne höher sind als Ihre durchschnittlichen Verluste. Ein Ergebnis von weniger als einem ist überschaubar, solange die Zahl der Verlusttrades gering bleibt.
- Geben Sie diese Zahlen in die obige Gleichung von Kelly ein.
- Notieren Sie den Kelly-Prozentsatz, den die Gleichung zurückgibt.
Interpretieren der Ergebnisse
Der Prozentsatz (eine Zahl kleiner als eins), den die Gleichung ergibt, stellt die Größe der Positionen dar, die Sie einnehmen sollten. Wenn der Kelly-Prozentsatz beispielsweise 0,05 beträgt, sollten Sie in jeder Aktie Ihres Portfolios eine Position von 5% einnehmen. Dieses System informiert Sie im Wesentlichen darüber, wie stark Sie diversifizieren sollten.
Das System erfordert jedoch etwas gesunden Menschenverstand. Eine Regel, die Sie beachten sollten, unabhängig davon, was Ihnen der Kelly-Prozentsatz sagt, ist, nicht mehr als 20 bis 25 % Ihres Kapitals in eine Aktie zu investieren. Die Zuweisung von mehr als dies birgt ein weitaus höheres Anlagerisiko, als die meisten Menschen eingehen sollten.
Ist das Kelly-Kriterium wirksam?
Dieses System basiert auf reiner Mathematik. Einige Leute mögen sich jedoch fragen, ob diese Mathematik, die ursprünglich für Telefone entwickelt wurde, an der Börse oder im Glücksspielbereich wirksam ist.
Durch die Darstellung des simulierten Wachstums eines bestimmten Kontos auf der Grundlage reiner Mathematik kann ein Aktienchart die Wirksamkeit dieses Systems demonstrieren. Mit anderen Worten, die beiden Variablen müssen korrekt eingegeben werden und es muss davon ausgegangen werden, dass der Anleger diese Wertentwicklung halten kann.
Warum verdient nicht jeder Geld?
Kein Money-Management-System ist perfekt. Dieses System wird Ihnen helfen, Marktcrashs vorhersagen (obwohl dies den Schlag erleichtern kann). Es gibt immer ein gewisses Maß an „Glück“ oder Zufälligkeit auf den Märkten, das Ihre Rendite verändern kann.
Die Quintessenz
Das Geldmanagement kann nicht sicherstellen, dass Sie immer spektakuläre Renditen erzielen, aber es kann Ihnen helfen, Ihre Verluste zu begrenzen und Ihre Gewinne durch effiziente Diversifizierung zu maximieren. Das Kelly-Kriterium ist eines von vielen Modellen, mit denen Sie sich diversifizieren können.