Das Geheimnis, um Gewinn in Paaren zu finden

„Quants“ ist der Name der Wall Street für Marktforscher, die mithilfe quantitativer Analysen profitable Handelsstrategien entwickeln. Kurz gesagt, ein Quant kämmt Preisverhältnisse und mathematische Beziehungen zwischen Unternehmen oder Handelsinstrumenten, um profitable Handelsmöglichkeiten zu erahnen. In den 1980er Jahren schlug eine Gruppe von Quants für Morgan Stanley arbeiten Gold mit einer Strategie der gerufene Paare Handel. Institutionelle Investoren und firmeneigene Trading Desks bei großen Investmentbanken setzen diese Technik seitdem ein, und viele haben mit der Strategie einen ordentlichen Gewinn erzielt.

Es ist selten im besten Interesse von Investmentbankern und Investmentfondsmanagern , profitable Handelsstrategien mit der Öffentlichkeit zu teilen, so dass der Handel mit Paaren bis zum Aufkommen des Internets ein Geheimnis der Profis (und einiger geschickter Einzelpersonen) blieb. Der Online-Handel öffnete den Deckel für Finanzinformationen in Echtzeit und ermöglichte dem Anfänger den Zugriff auf alle Arten von Anlagestrategien. Es dauerte nicht lange, bis der Handel mit Paaren einzelne Anleger und Kleinhändler anzog, die ihr Risiko gegenüber den Bewegungen des breiteren Marktes absichern wollten.

Was ist Paarhandel?

Der Handel mit Paaren hat das Potenzial, durch einfache und relativ risikoarme Positionen Gewinne zu erzielen. Der Handel mit Paaren ist marktneutral, was bedeutet, dass die Richtung des Gesamtmarktes keinen Einfluss auf seinen Gewinn oder Verlust hat.

Das Ziel ist es, zwei stark korrelierte Handelsvehikel zu finden, die einen Long- und einen Short-Handel betreiben, wenn das Preisverhältnis des Paares „x“ der Standardabweichungen abweicht – „x“ wird anhand historischer Daten optimiert. Wenn das Paar zu seinem mittleren Trend zurückkehrt, wird auf einer oder beiden Positionen ein Gewinn erzielt.

Ein Beispiel für die Verwendung von Aktien

Händler können entweder grundlegende oder technische Daten verwenden, um einen Paarhandelsstil zu konstruieren. Unser Beispiel hier ist technischer Natur, aber einige Händler verwenden ein KGV oder andere fundamentale Faktoren, um Korrelation und Divergenz zu messen.

Der erste Schritt bei der Gestaltung eines Paarhandels besteht darin, zwei Aktien zu finden, die stark korreliert sind. Normalerweise bedeutet dies, dass sich die Unternehmen in derselben Branche oder in demselben Teilsektor befinden, jedoch nicht immer. Beispielsweise können Index-Tracking-Aktien wie der QQQQ (Nasdaq 100) oder der SPY ( S & P 500 ) hervorragende Handelsmöglichkeiten für Paare bieten. Zwei Indizes, die im Allgemeinen zusammen handeln, sind der S & P 500 und der Dow Jones Utilities Average. Dieses einfache Preisdiagramm der beiden Indizes zeigt ihre Korrelation:

In unserem Beispiel betrachten wir zwei Unternehmen, die stark miteinander korrelieren: GM und Ford. Da beide amerikanische Autohersteller sind, tendieren ihre Lagerbestände dazu, sich zusammen zu bewegen.

Unten finden Sie ein wöchentliches Diagramm des Preisverhältnisses zwischen Ford und GM (berechnet durch Division des Ford-Aktienkurses durch den GM-Aktienkurs). Dieses Preisverhältnis wird manchmal als „relative Leistung“ bezeichnet (nicht zu verwechseln mit dem relativen Stärkeindex, etwas völlig anderes). Die mittlere weiße Linie repräsentiert das mittlere Preisverhältnis der letzten zwei Jahre. Die gelben und roten Linien repräsentieren eine bzw. zwei Standardabweichungen vom mittleren Verhältnis.

In der folgenden Grafik kann das Gewinnpotenzial ermittelt werden, wenn das Preisverhältnis seine erste oder zweite Abweichung erreicht. Wenn diese profitablen Abweichungen auftreten, ist es Zeit, eine Long-Position im Underperformer und eine Short-Position im Overachiever einzunehmen. Die Einnahmen aus dem Leerverkauf können dazu beitragen, die Kosten der Long-Position zu decken, sodass die Paare kostengünstig handeln können. Die Positionsgröße des Paares sollte eher dem Dollarwert als der Anzahl der Aktien entsprechen. Auf diese Weise entspricht eine Bewegung von 5% in einer Bewegung einer Bewegung von 5% in der anderen. Wie bei allen Anlagen besteht das Risiko, dass die Trades in die roten Zahlen geraten. Daher ist es wichtig, vor der Implementierung des Paarhandels optimierte Stop-Loss Punkte zu ermitteln.

Ein Beispiel für die Verwendung von Terminkontrakten

Die Paarhandelsstrategie funktioniert nicht nur mit Aktien, sondern auch mit Währungen, Rohstoffen und sogar Optionen. Auf dem Futures-Markt ermöglichen „Mini“ -Kontrakte – kleinere Kontrakte, die einen Bruchteil des Wertes der Full-Size-Position ausmachen – kleineren Anlegern den Handel mit Futures.

Ein Paarhandel auf dem Futures-Markt kann eine Arbitrage zwischen dem Futures-Kontrakt und der Cash-Position eines bestimmten Index beinhalten. Wenn der Futures-Kontrakt die Cash-Position übertrifft, könnte ein Händler versuchen, zu profitieren, indem er die Zukunft kurzschließt und eine Long- Position in der Index-Tracking-Aktie einnimmt, wobei er erwartet, dass sie irgendwann zusammenkommen. Oft sind die Bewegungen zwischen einem Index oder Rohstoff und seinem Terminkontrakt so eng, dass Gewinne nur den schnellsten Händlern überlassen bleiben – oftmals mithilfe von Computern, um im Handumdrehen automatisch enorme Positionen auszuführen.

Ein Beispiel mit Optionen

Optionshändler nutzen Calls und Puts, um Risiken abzusichern und die Volatilität (oder deren Fehlen) auszunutzen. Ein Aufruf ist eine Verpflichtung des Schriftstellers, irgendwann in der Zukunft Aktien einer Aktie zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Ein Put ist eine Verpflichtung des Schriftstellers, irgendwann in der Zukunft Aktien zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Ein Paar, das auf dem Optionsmarkt handelt, kann das Schreiben eines Calls für ein Wertpapier beinhalten, das sein Paar übertrifft (ein weiteres stark korreliertes Wertpapier), und das Abgleichen der Position durch Schreiben eines Put für das Paar (das Wertpapier mit schlechterer Performance). Wenn die beiden zugrunde liegenden Positionen wieder auf ihren Mittelwert zurückkehren, werden die Optionen wertlos, sodass der Händler den Erlös aus einer oder beiden Positionen einstecken kann.

Nachweis der Rentabilität

Im Juni 1998 veröffentlichte die hier.

Diejenigen, die sich für die Paarhandelstechnik interessieren, finden weitere Informationen und Anweisungen in Ganapathy Vidyamurthys Buch Pairs Trading: Quantitative Methods and Analysis, das Sie hier finden.

Das Fazit

Der breite Markt ist voller Höhen und Tiefen, die schwache Spieler verdrängen und selbst die klügsten Prognostiker verwirren. Glücklicherweise können Anleger und Händler mit marktneutralen Strategien wie dem Handel mit Paaren unter allen Marktbedingungen Gewinne erzielen. Das Schöne am Handel mit Paaren ist seine Einfachheit. Die Long / Short-Beziehung zweier korrelierter Wertpapiere wirkt als Ballast für ein Portfolio, das in den unruhigen Gewässern des Gesamtmarktes gefangen ist. Viel Glück bei Ihrer Jagd nach Gewinn im Paarhandel und auf Ihren Erfolg auf den Märkten.