Dollarisierung erklärt

Seit der Aufhebung des Goldstandards bei Ausbruch des Ersten Weltkriegs und der Bretton Woods-Konferenz nach dem Zweiten Weltkrieg haben einige Länder verzweifelt nach Wegen gesucht, um die globale wirtschaftliche Stabilität und damit ihren eigenen Wohlstand zu fördern. Für die Mehrheit dieser Länder bestand der optimale Weg zur Erzielung von Währungsstabilität darin, die lokale Währung an eine wichtige konvertierbare Währung zu binden. Eine andere Möglichkeit besteht jedoch darin, die lokale Währung zugunsten der ausschließlichen Verwendung des US-Dollars (oder einer anderen wichtigen internationalen Währung wie dem Euro) aufzugeben. Dies wird als vollständige Dollarisierung bezeichnet.

Funktionsweise des Pegging Die extreme Methode des Pegging liegt in einem Currency Board, mit dem Länder ihre lokalen Währungen in einer konvertierbaren Währung (häufig dem US-Dollar) „verankern“. (Weitere Informationen hierzu finden Sie unter Wechselkurs zu stabilisieren.

Die Dollarisierungsalternative Als Alternative zur Aufrechterhaltung einer variablen Währung oder einer Bindung kann ein Land beschließen, eine vollständige Dollarisierung durchzuführen. Der Hauptgrund, warum ein Land dies tun würde, besteht darin, sein Länderrisiko zu verringern und damit ein stabiles und sicheres Wirtschafts- und Investitionsklima zu schaffen. Länder, die eine vollständige Dollarisierung anstreben, sind in der Regel Entwicklungs- oder Übergangswirtschaften, insbesondere solche mit hoher Inflation.

Viele der Volkswirtschaften, die sich für die Dollarisierung entscheiden, verwenden ausländische Ausschreibungen bereits informell für private und öffentliche Transaktionen, Verträge und Bankkonten. Diese Verwendung ist jedoch noch keine offizielle Richtlinie, und die lokale Währung gilt weiterhin als primäres gesetzliches Zahlungsmittel. Durch die Entscheidung, das ausländische Angebot zu nutzen, schützen Einzelpersonen und Institutionen vor einer möglichen Abwertung des lokalen Wechselkurses. Die vollständige Dollarisierung ist jedoch eine fast dauerhafte Lösung: Das Wirtschaftsklima des Landes wird glaubwürdiger, da die Möglichkeit spekulativer Angriffe auf die lokale Währung und den Kapitalmarkt praktisch verschwindet.

Das verringerte Risiko ermutigt sowohl einheimische als auch ausländische Investoren, Geld in das Land und den Kapitalmarkt zu investieren. Und die Tatsache, dass eine Wechselkursdifferenz kein Thema mehr ist, trägt dazu bei, die Zinssätze für Auslandskredite zu senken.

Nachteile der Dollarisierung Die Einführung einer Fremdwährung weist einige erhebliche Nachteile auf. Wenn ein Land die Möglichkeit aufgibt, sein eigenes Geld zu drucken, verliert es seine Fähigkeit, seine Wirtschaft direkt zu beeinflussen, einschließlich seines Rechts, die Geldpolitik und jede Form von Wechselkursregime zu verwalten.

Die Zentralbank verliert ihre Fähigkeit, “ Seigniorage “ zu sammeln, den Gewinn aus der Ausgabe von Münzen (die Prägung von Geldern kostet weniger als der tatsächliche Wert der Münzen). Stattdessen sammelt die US-Notenbank das Seigniorage, und die lokale Regierung und das Bruttoinlandsprodukt (BIP) insgesamt erleiden somit Einkommensverluste.

In einer vollständig dollarisierten Wirtschaft verliert die Zentralbank auch ihre Rolle als Kreditgeber der letzten Instanz für ihr Bankensystem. Zwar könnte es weiterhin in der Lage sein, Banken in Not kurzfristige Notgelder aus gehaltenen Reserven zur Verfügung zu stellen, es wäre jedoch nicht unbedingt in der Lage, genügend Mittel bereitzustellen, um die Abhebungen im Falle eines Einlagenlaufs abzudecken.

Ein weiterer Nachteil für ein Land, das sich für eine vollständige Dollarisierung entscheidet, besteht darin, dass seine Wertpapiere in US-Dollar zurückgekauft werden müssen. Wenn das Land nicht über eine ausreichende Menge an Reserven, wird es entweder, um das Geld zu leihen, indem ein Laufleistungsbilanzdefizit oder ein Mittel zu finden, einen akkumulieren Leistungsbilanzüberschusses.

Da eine lokale Währung ein Symbol eines souveränen Staates ist, kann die Verwendung von Fremdwährung anstelle der lokalen Währung den Stolz einer Nation schädigen. Vorteile der Dollarisierung Neben der Reduzierung des Risikos und dem Schutz vor Inflation und Abwertung gibt es einige zwingende Gründe für ein Land, sich zu entscheiden, so viel Kontrolle über seine Wirtschaft aufzugeben.

Wie oben erwähnt, führt die vollständige Dollarisierung zu einer positiven Anlegerstimmung, die spekulative Angriffe auf die lokale Währung und den Wechselkurs fast auslöscht. Das Ergebnis ist ein stabilerer Kapitalmarkt, das Ende plötzlicher Kapitalabflüsse und eine weniger krisenanfällige Zahlungsbilanz. (Weitere Informationen zum BOP finden Sie unter Was ist die Zahlungsbilanz? )

Last but not least kann eine vollständige Dollarisierung die Weltwirtschaft verbessern, indem sie eine einfachere Integration der Volkswirtschaften in den Weltmarkt ermöglicht.

Schlussfolgerung Viele Schwellenländer setzen die Dollarisierung bereits in gewissem Umfang ein. Viele haben sich jedoch gescheut, weil sich Volkswirtschaften, die eine vollständige Dollarisierung in Betracht ziehen würden, noch entwickeln. Für viele Länder ist eine autonome Wirtschaftspolitik und das damit verbundene Gefühl der individuellen Staatlichkeit zu viel, um auf eine vollständige Dollarisierung zu verzichten, eine extreme Option, die größtenteils irreversibel ist.