Dollarisierung erklärt
Seit der Abschaffung des Goldstandards bei Ausbruch des Ersten Weltkriegs und der Bretton-Woods-Konferenz nach dem Zweiten Weltkrieg suchen einige Länder verzweifelt nach Wegen, die globale wirtschaftliche Stabilität und damit ihren eigenen Wohlstand zu fördern. Für die meisten dieser Länder bestand der optimale Weg, um Währungsstabilität zu erreichen, darin, die lokale Währung an eine wichtige konvertierbare Währung zu koppeln. Eine andere Möglichkeit besteht jedoch darin, die lokale Währung zugunsten der ausschließlichen Verwendung des US-Dollars (oder einer anderen wichtigen internationalen Währung wie dem Euro) aufzugeben. Dies wird als vollständige Dollarisierung bezeichnet.
Wie Pegging funktioniert Die extreme Methode des Pegging liegt in einem Currency Board, bei dem Länder ihre lokalen Währungen an einer konvertierbaren Währung (oft dem US-Dollar) „verankern“. (Weitere Informationen hierzu finden Sie unter Wechselkurs zu stabilisieren.
Die Dollarisierungsalternative Als Alternative zur Beibehaltung einer variablen Währung oder einer Bindung kann ein Land beschließen, eine vollständige Dollarisierung einzuführen. Der Hauptgrund, warum ein Land dies tun würde, ist, sein Länderrisiko zu reduzieren und dadurch ein stabiles und sicheres Wirtschafts- und Investitionsklima zu schaffen. Länder, die eine vollständige Dollarisierung anstreben, sind in der Regel Entwicklungs- oder Übergangsländer, insbesondere solche mit hoher Inflation.
Viele der Volkswirtschaften, die sich für die Dollarisierung entscheiden, verwenden ausländische Ausschreibungen bereits informell für private und öffentliche Transaktionen, Verträge und Bankkonten. Diese Verwendung ist jedoch noch nicht offiziell, und die lokale Währung gilt weiterhin als das wichtigste gesetzliche Zahlungsmittel. Durch die Entscheidung, das ausländische Zahlungsmittel zu nutzen, schützen sich Einzelpersonen und Institutionen vor einer möglichen Abwertung des lokalen Wechselkurses. Die vollständige Dollarisierung ist jedoch eine fast dauerhafte Lösung: Das Wirtschaftsklima des Landes wird glaubwürdiger, da die Möglichkeit spekulativer Angriffe auf den lokalen Währungs- und Kapitalmarkt praktisch verschwindet.
Das verringerte Risiko ermutigt sowohl lokale als auch ausländische Investoren, Geld in das Land und den Kapitalmarkt zu investieren. Und die Tatsache, dass eine Wechselkursdifferenz kein Thema mehr ist, trägt dazu bei, die Zinsen für ausländische Kredite zu senken.
Nachteile der Dollarisierung Es gibt einige erhebliche Nachteile bei der Einführung einer Fremdwährung. Wenn ein Land die Möglichkeit aufgibt, sein eigenes Geld zu drucken, verliert es seine Fähigkeit, seine Wirtschaft direkt zu beeinflussen, einschließlich seines Rechts, die Geldpolitik und jede Form von Wechselkursregimen zu verwalten.
Die Zentralbank verliert ihre Fähigkeit, „ Seigniorage “ zu sammeln, den Gewinn aus der Münzausgabe (die Prägung von Geldern kostet weniger als der tatsächliche Wert der Münzen). Stattdessen kassiert die US-Notenbank die Seigniorage, und damit erleiden die lokale Regierung und das Bruttoinlandsprodukt (BIP) insgesamt einen Einkommensverlust.
In einer vollständig dollarisierten Wirtschaft verliert die Zentralbank auch ihre Rolle als Kreditgeber der letzten Instanz für ihr Bankensystem. Zwar kann sie notleidenden Banken weiterhin kurzfristige Notgelder aus gehaltenen Reserven zur Verfügung stellen, aber nicht unbedingt genügend Mittel bereitstellen, um die Abhebungen im Falle eines Einlagenansturms zu decken.
Ein weiterer Nachteil für ein Land, das sich für eine vollständige Dollarisierung entscheidet, besteht darin, dass seine Wertpapiere in US-Dollar zurückgekauft werden müssen. Wenn das Land nicht über eine ausreichende Menge an Reserven, wird es entweder, um das Geld zu leihen, indem ein Laufleistungsbilanzdefizit oder ein Mittel zu finden, einen akkumulieren Leistungsbilanzüberschusses.
Da eine lokale Währung ein Symbol für einen souveränen Staat ist, kann die Verwendung einer ausländischen Währung anstelle der lokalen Währung den Stolz einer Nation schädigen. Vorteile der Dollarisierung Neben der Risikominderung und dem Schutz vor Inflation und Abwertung gibt es einige zwingende Gründe für ein Land, so viel Kontrolle über seine Wirtschaft aufzugeben.
Wie bereits erwähnt, schafft die vollständige Dollarisierung eine positive Anlegerstimmung, wodurch spekulative Angriffe auf die lokale Währung und den Wechselkurs fast ausgelöscht werden. Das Ergebnis ist ein stabilerer Kapitalmarkt, das Ende plötzlicher Kapitalabflüsse und eine weniger krisenanfällige Zahlungsbilanz. (Weitere Informationen zum BOP finden Sie unter Was ist die Zahlungsbilanz? )
Nicht zuletzt kann eine vollständige Dollarisierung die Weltwirtschaft verbessern, indem sie eine leichtere Integration der Volkswirtschaften in den Weltmarkt ermöglicht.
Fazit Viele Schwellenländer nutzen bereits in gewissem Umfang die Dollarisierung. Viele haben sich jedoch davor gescheut, weil Volkswirtschaften, die eine vollständige Dollarisierung in Betracht ziehen, diejenigen sind, die sich noch entwickeln. Für viele Länder ist eine autonome Wirtschaftspolitik und das damit verbundene Gefühl von Eigenstaatlichkeit zu viel, um auf eine vollständige Dollarisierung zu verzichten, eine extreme Option, die meist unumkehrbar ist.