Den Geldmarkt kennenlernen
Wahrscheinlich haben Sie den Begriff schon einmal gehört, aber was genau ist der Geldmarkt? Es ist die organisierte Börse, an der die Teilnehmer große Geldsummen für einen Zeitraum von einem Jahr oder weniger leihen und leihen können. Während es für Unternehmen, Regierungen, Banken und andere große Institutionen eine äußerst effiziente Arena für die Transaktion von Geldern ist, bietet der Geldmarkt auch Einzelpersonen, die kleinere Beträge anlegen und gleichzeitig die beste Liquidität und Sicherheit genießen möchten, einen wichtigen Service.
Hier betrachten wir einige der beliebtesten Arten von Geldmarktinstrumenten und die Vorteile, die sie einzelnen Anlegern bieten.
Die zentralen Thesen
- Der Geldmarkt ist die organisierte Börse, an der Teilnehmer große Geldsummen für ein Jahr oder weniger verleihen und leihen.
- Anleger werden aufgrund der höheren Sicherheit und Liquidität von kurzfristigen Geldmarktinstrumenten angezogen.
- Zu den kurzfristigen Anlagepools gehören Geldmarkt-Investmentfonds, lokale Regierungsanlagepools und kurzfristige Anlagefonds von Banktreuhandabteilungen.
- Geldmarktfonds sind für Privatpersonen am besten zugänglich.
- Treasury Bills werden regelmäßig vom US-Finanzministerium ausgegeben, um frühere T-Bill-Emissionen zu refinanzieren, die ihre Fälligkeit erreichen, und um zur Finanzierung von Defiziten der Bundesregierung beizutragen.
Zwecke des Geldmarktes
Einzelpersonen investieren aus dem gleichen Grund in den Geldmarkt, aus dem ein Unternehmen oder eine Regierung Gelder auf dem Geldmarkt leiht oder leiht: Manchmal stimmt der Besitz von Mitteln nicht mit dem Bedarf überein. Wenn Sie beispielsweise feststellen, dass Sie über einen bestimmten Geldbetrag verfügen, den Sie nicht sofort benötigen, um beispielsweise Schulden zu tilgen, können Sie diese Mittel vorübergehend anlegen, bis Sie sie für längerfristige Investitionen oder einen Kauf benötigen. Wenn Sie sich entscheiden, diese Gelder in bar zu halten, entstehen Ihnen als Opportunitätskosten die Zinsen, die Sie durch die Anlage Ihrer Gelder hätten erhalten können. Wenn Sie Ihr Geld am Ende am Geldmarkt anlegen, können Sie sich diese Zinsen schnell und einfach sichern.
Wenn Sie Ihr Geld in bar halten, erhalten Sie keine Zinsen. Aber wenn Sie Ihr Geld am Ende am Geldmarkt anlegen, können Sie sich diese Zinsen einfach und schnell sichern.
Die Hauptattribute, die einen Anleger zu kurzfristigen Geldmarktinstrumenten locken, sind überlegene Sicherheit und Liquidität. Geldmarktinstrumente haben Laufzeiten von einem Tag bis zu einem Jahr, meistens jedoch drei Monate oder weniger. Da diese Anlagen mit massiven und aktiv gehandelten Sekundärmärkten verbunden sind, können Sie sie fast immer vor Fälligkeit verkaufen, wenn auch zu dem Preis, dass Sie auf die Zinsen verzichten, die Sie durch das Halten bis zur Fälligkeit erzielt hätten.
Der sekundäre Geldmarkt hat keinen zentralen Standort. Der Geldmarkt kommt einer physischen Präsenz am nächsten, ist eine willkürliche Verbindung mit der Stadt New York, obwohl der Geldmarkt von überall per Telefon oder Internet erreichbar ist. Die meisten Privatanleger beteiligen sich am Geldmarkt mit der Unterstützung – und der Erfahrung – ihres Finanzberaters, Buchhalters oder Bankinstituts.
Arten von Geldmarktinstrumenten
Zur kurzfristigen Kreditvergabe und -aufnahme wurde eine Vielzahl von Finanzinstrumenten geschaffen. Viele dieser Geldmarktinstrumente sind sehr spezialisiert und werden in der Regel nur von Geldmarkt-Kennern wie Banken und großen Finanzinstituten gehandelt. Einige Beispiele für diese spezialisierten Instrumente sind Bundesfonds, das Diskontfenster, handelbare Einlagenzertifikate (NCDs), Eurodollar-Festgelder, Pensionsgeschäfte, staatlich geförderte Unternehmenspapiere, Anteile an Geldmarktinstrumenten, Futures-Kontrakte, Futures-Optionen und Swaps.
Neben diesen spezialisierten Instrumenten auf dem Geldmarkt sind die Anlagevehikel, mit denen Privatanleger vertrauter sind, wie kurzfristige Investmentpools (STIPs) und Geldmarktfonds, Schatzwechsel, kurzfristige Kommunalanleihen, Commercial Paper, und Bankakzepte. Hier werfen wir einen genaueren Blick auf STIPs, Geldmarktfonds und Schatzwechsel.
Kurzfristige Anlagepools und Geldmarkt-Investmentfonds
Zu den kurzfristigen Investmentpools (STIPs) gehören Geldmarktfonds, kommunale Investitionspools und kurzfristige Investmentfonds von Banktreuhandabteilungen. Alle STIPs werden als Anteile an sehr großen Pools von Geldmarktinstrumenten verkauft, die einige oder alle der oben genannten Geldmarktinstrumente umfassen können. Mit anderen Worten sind STIP ein bequemes Mittel verschiedene Geldmarktprodukte in ein Produkt zu kumulieren, so wie eine Aktie oder festverzinslichen Fonds vereint eine Vielzahl von Aktien, Anleihen, und so weiter. STIPs machen einzelnen Anlegern spezialisierte Geldmarktinstrumente zugänglich, ohne dass eine genaue Kenntnis der verschiedenen im Pool enthaltenen Instrumente erforderlich ist. STIPs mildern auch die hohen Mindestanlagebeträge, die für den Kauf der meisten Geldmarktinstrumente erforderlich sind, die im Allgemeinen 100.000 USD betragen oder übersteigen.
Von den drei Hauptarten von STIPs sind Geldmarktfonds für Privatpersonen am besten zugänglich. Diese Fonds werden von Brokerfirmen und Investmentfondsfirmen angeboten, die Anteile an diesen Fonds an ihre privaten, unternehmerischen und institutionellen Anleger verkaufen. Die kurzfristigen Investmentfonds werden von den Treuhandabteilungen der Banken für ihre verschiedenen Treuhandkonten verwaltet. Kommunale Investitionspools werden von den Landesregierungen im Auftrag ihrer Kommunalverwaltungen eingerichtet, die es Anlegern ermöglichen, Anteile an kommunalen Investmentfonds zu erwerben.
Steuerpflichtige Fonds und steuerbefreite Fonds
Geldmarktfonds werden weiter in zwei Kategorien unterteilt: steuerpflichtige Fonds und steuerbefreite Fonds. Steuerpflichtige Fonds platzieren Anlagen in Wertpapieren wie Schatzanweisungen und Commercial Papers, die Zinserträge auszahlen, die der Bundesbesteuerung unterliegen, sobald sie an den Fondskäufer ausgezahlt werden. Steuerbefreite Fonds investieren in Wertpapiere von staatlichen und lokalen Regierungen, die von der Bundessteuer befreit sind. Diese beiden Kategorien von Geldmarkt-Investmentfonds bieten unterschiedliche Wachstumsmuster, von denen jede unterschiedliche Arten von Anlegern anzieht.
Schatzwechsel
Treasury Bills – allgemein bekannt als T-Bills – sind kurzfristige Wertpapiere, die vom US-Finanzministerium regelmäßig ausgegeben werden, um frühere T-Bill-Emissionen zu refinanzieren, die ihre Fälligkeit erreichen, und zur Finanzierung von Staatsdefiziten. Von allen Geldmarktinstrumenten haben T-Bills den höchsten ausstehenden Gesamtwert in Dollar – eine Summe, die Anfang 2019 2,6 Billionen US-Dollar überstieg. Neben dem planmäßigen regelmäßigen Verkauf von Wechselgeldern verkauft das Schatzamt unregelmäßig auch Instrumente, die als Cash-Management-Wechsel bezeichnet werden, indem der Verkauf von Wechseln, die am selben Tag fällig sind wie eine ausstehende Wechselausgabe, wieder geöffnet wird.
Als T-Bills ursprünglich konzipiert wurden, erhielten sie ausschließlich eine Laufzeit von drei Monaten. Später kamen Wechsel mit sechsmonatiger und einjähriger Laufzeit hinzu. Dreimonats- und Sechsmonatsscheine werden in den regelmäßigen wöchentlichen Auktionen verkauft, und alle vier Wochen findet eine weitere Wechselauktion für den Verkauf von Jahreswechseln statt.
T-Rechnungen werden über das kommerzielle Buchführungssystem an Großinvestoren und Institutionen verkauft, die diese Rechnungen dann an ihre eigenen Kunden verteilen, zu denen auch Einzelinvestoren gehören können. Eine Alternative ist Treasury Direct, ein nicht wettbewerbsorientiertes Haltesystem für Kleinanleger, die ihre Wertpapiere bis zur Fälligkeit halten möchten. Einzelne Bieter auf Treasury Direct lassen ihr Eigentum direkt in Buchführungskonten beim Finanzministerium verbuchen. Wenn ein Anleger T-Bills über das Treasury Direct-System kauft und diese vor Fälligkeit verkaufen möchte, muss er diese in das kaufmännische Buchführungssystem übertragen. Die Überweisung kann nur über eine Depotbank erfolgen, die ein Konto bei einer Federal Reserve Bank hat – die Person, die die Überweisung durchführt, muss die anfallenden Überweisungsgebühren bezahlen.
Geldmarktkonten
Wir können nicht über den Geldmarkt schreiben, ohne eine wenig Zeit zu widmen, Geldmarktkonten. Dies sind Einlagenkonten, genau wie Giro- und traditionelle Sparkonten, die von der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) versichert sind und sich von Geldmarktfonds unterscheiden. Sie können dem Kontoinhaber einige scheckkontoähnliche Privilegien wie die Möglichkeit geben, Schecks und/oder Debitkartentransaktionen auszustellen. Sie verhalten sich jedoch wie ein Sparkonto mit einem Mindestguthaben und einer begrenzten Anzahl von Abhebungen. Bundesvorschriften beschränken die Anzahl der Lastschrifttransaktionen für diese Art von Konto auf sechs pro Monat. Für alles, was darüber liegt, wird normalerweise eine Gebühr erhoben. Kontoinhaber erhalten auch Zinsen. Da für viele Konten ein Mindestguthaben erforderlich ist, ist die Rendite in der Regel höher als bei einem normalen Sparkonto.
Geldmarktkonten sind sichere Anlagen mit geringem Risiko. Sie sind im Allgemeinen ein guter Ort, um Ihr Geld anzulegen, insbesondere wenn Sie sofortigen Zugriff darauf benötigen, während Sie Zinsen eintreiben. Institute bieten höhere Zinssätze an, weil sie die Mittel auf Geldmarktkonten verwenden, um in kurzfristige Vermögenswerte mit kurzer Laufzeit zu investieren, wie oben erwähnt.
Die Quintessenz
Wenn ein einzelner Anleger ein Portfolio aus Finanzinstrumenten und Wertpapieren aufbaut, weist er normalerweise einen bestimmten Prozentsatz der Mittel dem sichersten und liquidesten verfügbaren Vehikel zu: Bargeld. Diese Barkomponente kann in rein liquiden Mitteln auf ihrem Anlagekonto liegen, genau wie bei einer Einzahlung auf ein Bank- oder Girokonto. Für Anleger ist es jedoch viel besser, die Barkomponente ihrer Portfolios in den Geldmarkt zu investieren, der Zinserträge bietet und gleichzeitig die Sicherheit und Liquidität der Barmittel behält. Viele Geldmarktinstrumente stehen Anlegern zur Verfügung, am einfachsten durch gut diversifizierte Geldmarkt-Investmentfonds. Sollten Anleger zu einem Alleingang bereit sein, gibt es andere Anlagemöglichkeiten am Geldmarkt, vor allem durch den Kauf von T-Bills über Treasury Direct.