So analysieren Sie die Finanzlage eines Unternehmens
Was ist Finanzanalyse?
Um ein Unternehmen zu verstehen und zu bewerten, untersuchen Anleger seine Finanzlage, indem sie seinen Jahresabschluss studieren und bestimmte Kennzahlen berechnen. Glücklicherweise ist es nicht so schwierig, wie es sich anhört, eine Finanzanalyse eines Unternehmens durchzuführen. Der Prozess ist oft Teil einer Programmbewertungs-Review-Technik (PERT), einem Projektmanagement-Tool, das eine grafische Darstellung des Zeitplans eines Projekts bietet.
Die zentralen Thesen:
- Anleger bewerten ein Unternehmen, indem sie seine Finanzlage anhand seines Jahresabschlusses prüfen und bestimmte Kennzahlen berechnen.
- Der Wert eines Unternehmens basiert auf seinem Marktwert.
- Um den Marktwert zu bestimmen, werden die Finanzkennzahlen eines Unternehmens mit seinen Wettbewerbern und Branchen-Benchmarks verglichen.
Verstehen einer Analyse der Finanzlage eines Unternehmens
Wenn Sie sich Geld von einer Bank leihen, müssen Sie den Wert aller Ihrer wesentlichen Vermögenswerte sowie aller Ihrer wesentlichen Verbindlichkeiten auflisten. Ihre Bank verwendet diese Informationen, um die Stärke Ihrer Finanzlage zu beurteilen. es prüft die Qualität der Vermögenswerte wie Ihres Autos und Ihres Hauses und bewertet sie konservativ. Die Bank stellt auch sicher, dass alle Verbindlichkeiten, wie Hypotheken- und Kreditkartenschulden, angemessen ausgewiesen und vollständig bewertet werden. Der Gesamtwert aller Vermögenswerte abzüglich des Gesamtwerts aller Verbindlichkeiten ergibt Ihr Nettovermögen oder Eigenkapital.
Die Bewertung der Finanzlage eines börsennotierten Unternehmens ist ähnlich, mit der Ausnahme, dass Anleger einen weiteren Schritt unternehmen und diese Finanzlage im Verhältnis zum Marktwert berücksichtigen müssen. Lass uns mal sehen.
Die Bilanz
Wie Ihre Finanzlage wird auch die Finanzlage eines Unternehmens durch sein Vermögen und seine Verbindlichkeiten bestimmt. Die Finanzlage eines Unternehmens umfasst auch das Eigenkapital. All diese Informationen werden den Aktionären in der Bilanz dargestellt.
Angenommen, wir prüfen den Jahresabschluss des fiktiven börsennotierten Einzelhändlers The Outlet, um seine Finanzlage zu bewerten. Zu diesem Zweck überprüfen wir den Jahresbericht des Unternehmens, der häufig von der Website eines Unternehmens heruntergeladen werden kann. Das Standardformat für die Bilanz ist Aktiva, gefolgt von Passiva und dann Eigenkapital.
Umlaufvermögen und Verbindlichkeiten
In der Bilanz werden Vermögenswerte und Schulden in kurz- und langfristige Posten unterteilt. Kurzfristige Vermögenswerte oder kurzfristige Schulden sind solche mit einer erwarteten Lebensdauer von weniger als 12 Monaten. Nehmen wir zum Beispiel an, dass die Lagerbestände, die The Outlet zum 31. Dezember 2018 gemeldet hat, voraussichtlich innerhalb des folgenden Jahres verkauft werden. Zu diesem Zeitpunkt wird der Lagerbestand sinken und der Bargeldbetrag steigen.
Wie die meisten anderen Einzelhändler macht das Inventar von The Outlet einen erheblichen Teil seines Umlaufvermögens aus und sollte daher sorgfältig geprüft werden. Da Lagerbestände eine echte Investition von wertvollem Kapital erfordern, werden Unternehmen versuchen, den Wert einer Aktie für ein bestimmtes Verkaufsniveau zu minimieren oder das Verkaufsniveau für ein bestimmtes Lagerbestandsniveau zu maximieren. Wenn The Outlet also einen Rückgang des Inventarwerts um 20 % und einen Umsatzanstieg von 23 % gegenüber dem Vorjahr verzeichnet, ist dies ein Zeichen dafür, dass sie ihr Inventar relativ gut verwalten. Diese Reduzierung trägt positiv zum operativen Cashflow des Unternehmens bei.
Kurzfristige Verbindlichkeiten sind die Verpflichtungen, die das Unternehmen innerhalb des kommenden Jahres zu zahlen hat und umfassen bestehende (oder aufgelaufene) Verpflichtungen gegenüber Lieferanten, Mitarbeitern, dem Finanzamt und kurzfristigen Finanzierern. Unternehmen versuchen, den Cashflow zu verwalten, um sicherzustellen, dass Mittel zur Verfügung stehen, um diese kurzfristigen Verbindlichkeiten bei Fälligkeit zu erfüllen.
Das Stromverhältnis
Die kurzfristige Kennzahl – die Summe der kurzfristigen Vermögenswerte dividiert durch die gesamten kurzfristigen Verbindlichkeiten – wird von Analysten häufig verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu beurteilen, seinen kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen. Ein akzeptables Stromverhältnis variiert je nach Branche, sollte jedoch nicht so niedrig sein, dass es auf eine drohende Insolvenz hindeutet, oder so hoch, dass es auf einen unnötigen Aufbau von Barmitteln, Forderungen oder Lagerbeständen hindeutet. Wie bei jeder Form der Kennzahlenanalyse sollte die Bewertung der aktuellen Kennziffer eines Unternehmens in Bezug auf die Vergangenheit erfolgen.
Langfristige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten
Langfristige Vermögenswerte oder Schulden sind solche mit einer voraussichtlichen Nutzungsdauer über das nächste Jahr hinaus. Für ein Unternehmen wie The Outlet ist der größte langfristige Vermögenswert wahrscheinlich das Sachanlagevermögen, das das Unternehmen für den Geschäftsbetrieb benötigt.
Langfristige Verbindlichkeiten können neben anderen Krediten auch Verpflichtungen aus Leasingverträgen für Sachanlagen betreffen.
Finanzlage: Buchwert
Wenn wir die Gesamtverbindlichkeiten von den Vermögenswerten abziehen, bleibt uns das Eigenkapital. Im Wesentlichen ist dies der Buchwert oder Buchwert des Anteils der Aktionäre am Unternehmen. Sie setzt sich hauptsächlich aus dem von den Aktionären im Laufe der Zeit eingebrachten Kapital und den von der Gesellschaft erzielten und einbehaltenen Gewinnen zusammen, einschließlich des Teils des Gewinns, der nicht als Dividende an die Aktionäre gezahlt wird.
Market-to-Book-Multiple
Durch den Vergleich des Marktwertes des Unternehmens mit seinem Buchwert können Anleger teilweise feststellen, ob eine Aktie unter- oder überbewertet ist. Der Market-to-Book-Multiplikator weist zwar Mängel auf, bleibt aber einentscheidendes Instrument für Value-Investoren. Umfangreiche akademische Beweise zeigen, dass Unternehmen mit niedrigen Market-to-Book-Aktien besser abschneiden als solche mit hohen Multiples. Dies ist sinnvoll, da ein niedriges Market-to-Book-Multiple zeigt, dass das Unternehmen im Verhältnis zu seinem Preis eine starke finanzielle Position hat.
Die Bestimmung, was als hohes oder niedriges Markt-Buchwert-Verhältnis definiert werden kann, hängt auch von Vergleichen ab. Um ein Gefühl dafür zu bekommen, ob der Book-to-Market-Multiple von The Outlet hoch oder niedrig ist, sollte er mit den Multiples anderer börsennotierter Einzelhändler verglichen werden.
Zusammenfassend sagt die Finanzlage eines Unternehmens den Anlegern über sein allgemeines Wohlergehen aus. Eine Finanzanalyse des Jahresabschlusses eines Unternehmens – zusammen mit den Fußnoten im Geschäftsbericht – ist für jeden ernsthaften Anleger, der ein Unternehmen richtig verstehen und bewerten möchte, von wesentlicher Bedeutung.