So analysieren Sie die Finanzlage eines Unternehmens
Was ist Finanzanalyse?
Um ein Unternehmen zu verstehen und zu bewerten, überprüfen Anleger seine Finanzlage, indem sie seinen Jahresabschluss studieren und bestimmte Kennzahlen berechnen. Glücklicherweise ist es nicht so schwierig, eine Finanzanalyse eines Unternehmens durchzuführen, wie es sich anhört. Der Prozess ist häufig Teil einer Programmevaluierungsüberprüfungstechnik (PERT), einem Projektmanagement-Tool, das eine grafische Darstellung der Zeitachse eines Projekts bietet.
Die zentralen Thesen:
- Anleger bewerten ein Unternehmen, indem sie seine Finanzlage anhand seines Jahresabschlusses prüfen und bestimmte Kennzahlen berechnen.
- Der Wert eines Unternehmens basiert auf seinem Marktwert.
- Um den Marktwert zu bestimmen, werden die Finanzkennzahlen eines Unternehmens mit seinen Wettbewerbern und Branchen-Benchmarks verglichen.
Eine Analyse der Finanzlage eines Unternehmens verstehen
Wenn Sie Geld von einer Bank leihen, müssen Sie den Wert aller Ihrer wesentlichen Vermögenswerte sowie aller Ihrer wesentlichen Verbindlichkeiten auflisten. Ihre Bank verwendet diese Informationen, um die Stärke Ihrer Finanzlage zu beurteilen. Es untersucht die Qualität der Vermögenswerte wie Ihres Autos und Ihres Hauses und bewertet sie konservativ. Die Bank stellt außerdem sicher, dass alle Verbindlichkeiten wie Hypotheken- und Kreditkartenschulden angemessen offengelegt und vollständig bewertet werden. Der Gesamtwert aller Vermögenswerte abzüglich des Gesamtwerts aller Verbindlichkeiten ergibt Ihr Nettovermögen oder Eigenkapital.
Die Bewertung der Finanzlage eines börsennotierten Unternehmens ist ähnlich, mit der Ausnahme, dass Anleger einen weiteren Schritt unternehmen und diese Finanzlage in Bezug auf den Marktwert berücksichtigen müssen. Lass uns mal sehen.
Die Bilanz
Wie Ihre Finanzlage wird auch die finanzielle Situation eines Unternehmens durch seine Vermögenswerte und Schulden definiert. Die Finanzlage eines Unternehmens umfasst auch das Eigenkapital. Alle diese Informationen werden den Aktionären in der Bilanz vorgelegt.
Angenommen, wir prüfen den Jahresabschluss des fiktiven börsennotierten Einzelhändlers The Outlet, um seine Finanzlage zu bewerten. Zu diesem Zweck überprüfen wir den Jahresbericht des Unternehmens, der häufig von der Website eines Unternehmens heruntergeladen werden kann. Das Standardformat für die Bilanz ist Aktiva, gefolgt von Passiva und dann Eigenkapital.
Umlaufvermögen und Verbindlichkeiten
In der Bilanz werden Vermögenswerte und Schulden in kurzfristige und langfristige Posten unterteilt. Umlaufvermögen oder kurzfristige Verbindlichkeiten sind solche mit einer erwarteten Lebensdauer von weniger als 12 Monaten. Angenommen, die von The Outlet zum 31. Dezember 2018 gemeldeten Lagerbestände werden voraussichtlich innerhalb des folgenden Jahres verkauft. Zu diesem Zeitpunkt wird der Lagerbestand sinken und der Bargeldbetrag steigen.
Wie die meisten anderen Einzelhändler macht das Inventar von The Outlet einen erheblichen Teil seines Umlaufvermögens aus und sollte daher sorgfältig geprüft werden. Da für den Lagerbestand eine echte Investition in wertvolles Kapital erforderlich ist, werden Unternehmen versuchen, den Wert eines Bestands für einen bestimmten Umsatz zu minimieren oder den Umsatz für einen bestimmten Lagerbestand zu maximieren. Wenn The Outlet also einen Rückgang des Lagerbestands um 20% und einen Umsatzsprung von 23% gegenüber dem Vorjahr verzeichnet, ist dies ein Zeichen dafür, dass das Lager relativ gut verwaltet wird. Diese Reduzierung trägt positiv zum operativen Cashflow des Unternehmens bei.
Die kurzfristigen Verbindlichkeiten sind die Verpflichtungen, die das Unternehmen innerhalb des kommenden Jahres zu erfüllen hat, und umfassen bestehende (oder aufgelaufene) Verpflichtungen gegenüber Lieferanten, Mitarbeitern, dem Finanzamt und Anbietern kurzfristiger Finanzierungen. Unternehmen versuchen, den Cashflow zu verwalten, um sicherzustellen, dass Mittel zur Verfügung stehen, um diese kurzfristigen Verbindlichkeiten bei Fälligkeit zu erfüllen.
Das aktuelle Verhältnis
Die aktuelle Kennzahl, bei der es sich um das gesamte kurzfristige Vermögen geteilt durch die gesamten kurzfristigen Verbindlichkeiten handelt, wird üblicherweise von Analysten verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu bewerten, seinen kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen. Ein akzeptables aktuelles Verhältnis variiert je nach Branche, sollte jedoch nicht so niedrig sein, dass es auf eine bevorstehende Insolvenz hindeutet, oder so hoch, dass es auf eine unnötige Anhäufung von Bargeld, Forderungen oder Lagerbeständen hinweist. Wie bei jeder Form der Verhältnisanalyse sollte die Bewertung des aktuellen Verhältnisses eines Unternehmens in Bezug auf die Vergangenheit erfolgen.
Langfristige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten
Langfristige Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten sind solche mit einer Nutzungsdauer, die voraussichtlich über das nächste Jahr hinausgeht. Für ein Unternehmen wie The Outlet ist das größte langfristige Kapital wahrscheinlich das Sachanlagevermögen, das das Unternehmen für die Führung seines Geschäfts benötigt.
Langfristige Verbindlichkeiten können im Zusammenhang mit Verpflichtungen aus Leasingverträgen für Sachanlagen und anderen Kreditaufnahmen stehen.
Finanzlage: Buchwert
Wenn wir die gesamten Verbindlichkeiten vom Vermögen abziehen, verbleibt das Eigenkapital. Dies ist im Wesentlichen der Buchwert oder Buchwert der Beteiligung der Aktionäre an der Gesellschaft. Sie setzt sich hauptsächlich aus dem von den Aktionären im Laufe der Zeit eingebrachten Kapital und den von der Gesellschaft erzielten und einbehaltenen Gewinnen zusammen, einschließlich des Teils des Gewinns, der nicht als Dividende an die Aktionäre gezahlt wird.
Market-to-Book-Multiple
Durch den Vergleich des Marktwerts des Unternehmens mit seinem Buchwert können Anleger teilweise feststellen, ob eine Aktie unter- oder überteuert ist. Das Market-to-Book-Multiple weist zwar Mängel auf, bleibt jedoch einentscheidendes Instrument für Value-Investoren. Umfangreiche akademische Erkenntnisse zeigen, dass Unternehmen mit niedrigen Market-to-Book-Aktien eine bessere Performance erzielen als Unternehmen mit hohen Multiplikatoren. Dies ist sinnvoll, da ein niedriges Market-to-Book-Vielfaches zeigt, dass das Unternehmen in Bezug auf seinen Preis eine starke finanzielle Position hat.
Die Bestimmung, was als hohes oder niedriges Markt-Buch-Verhältnis definiert werden kann, hängt auch von Vergleichen ab. Um ein Gefühl dafür zu bekommen, ob das Book-to-Market-Vielfache von The Outlet hoch oder niedrig ist, sollte es mit den Vielfachen anderer börsennotierter Einzelhändler verglichen werden.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Finanzlage eines Unternehmens den Anlegern Aufschluss über sein allgemeines Wohlergehen gibt. Eine Finanzanalyse des Jahresabschlusses eines Unternehmens – zusammen mit den Fußnoten im Geschäftsbericht – ist für jeden ernsthaften Anleger, der ein Unternehmen richtig verstehen und bewerten möchte, von wesentlicher Bedeutung.