Die Psychologie der Unterstützungs- und Widerstandszonen
Technische Analysten verwenden Unterstützungs und Widerstandsniveaus, um Kurspunkte auf einem Chart zu identifizieren, bei denen die Wahrscheinlichkeiten eine Pause oder eine Umkehr eines vorherrschenden Trends begünstigen. Unterstützung tritt dort ein, wo aufgrund einer Nachfragekonzentration erwartet wird, dass ein Abwärtstrend pausiert. Widerstand tritt auf, wenn ein Aufwärtstrend aufgrund einer Konzentration des Angebots voraussichtlich vorübergehend pausiert.
Diese Niveaus mögen auf den ersten Blick willkürlich erscheinen, basieren jedoch auf der Marktstimmung und der Verankerung. Hier untersuchen wir, wie Unterstützungs- und Widerstandszonen weitgehend durch menschliche Emotionen und Psychologie geprägt werden.
Die zentralen Thesen
- Die Konzepte der Unterstützung und des Widerstands auf Handelsebene sind wichtige Preisniveaus auf Charts, die dazu neigen, als Barrieren zu fungieren und zu verhindern, dass der Preis eines Vermögenswerts in eine bestimmte Richtung gedrückt wird.
- Die Marktpsychologie spielt eine wichtige Rolle, da sich Händler und Anleger an die Vergangenheit erinnern und auf sich ändernde Bedingungen reagieren, um zukünftige Marktbewegungen zu antizipieren.
- Sich verschiebende Widerstands- und Unterstützungszonen können aufgedeckt werden, indem man die Stimmung und Emotionen einzelner Marktakteure versteht und wie sich diese auf den Markt summieren.
Die Psychologie hinter Unterstützung und Widerstand
An einem bestimmten Finanzmarkt gibt es typischerweise drei Arten von Teilnehmern auf einem bestimmten Preisniveau:
- Diejenigen, die lange sind und darauf warten, dass der Preis steigt
- Diejenigen, die kurz sind und hoffen, dass der Preis fällt
- Diejenigen, die sich noch nicht entschieden haben, in welche Richtung sie handeln sollen und an der Seitenlinie bleiben
Wenn der Preis von einem Unterstützungsniveau steigt, sind die Trader, die long sind, glücklich und können erwägen, ihre Positionen aufzustocken, wenn der Preis wieder auf das gleiche Unterstützungsniveau fällt. Die Trader, die in dieser Situation short sind, fangen an, ihre Positionen zu hinterfragen und können kaufen, um zu decken (die Position zu verlassen), um bei oder nahe der Gewinnschwelle auszusteigen, wenn der Preis wieder das Unterstützungsniveau erreicht. Die Händler, die zuvor nicht auf diesem Preisniveau in den Markt eingestiegen sind, können bereit sein, zu springen und Long zu gehen, wenn der Preis wieder auf das Unterstützungsniveau fällt. Im Wesentlichen wartet eine große Anzahl von Händlern möglicherweise sehnsüchtig darauf, auf diesem Niveau zu kaufen, was zu seiner Stärke als Unterstützungsbereich beiträgt. Wenn alle diese Teilnehmer auf diesem Niveau kaufen, wird sich der Preis wahrscheinlich wieder von der Unterstützung erholen.
Der Preis kann jedoch direkt durch das Unterstützungsniveau fallen. Wenn der Preis weiter sinkt, werden Händler schnell feststellen, dass das Unterstützungsniveau nicht hält. Die Long-Trader können warten, bis der Preis wieder auf das vorherige Unterstützungsniveau steigt, das nun als Widerstand fungiert, um ihre Trades zu beenden, in der Hoffnung, ihre Verluste zu begrenzen. Die Short-Trader sind jetzt zufrieden und können erwägen, ihre Positionen aufzustocken, wenn der Preis das Preisniveau wieder erreicht. Schließlich können Händler, die noch nicht in den Markt eingestiegen sind, Short gehen, wenn der Preis auf das vorherige Unterstützungsniveau zurückkehrt, in Erwartung weiter fallender Preise. Auch hier mag eine große Anzahl von Händlern bereit sein, auf diesem Niveau einen Schritt zu machen, aber jetzt werden sie verkaufen, anstatt zu kaufen. Das gleiche Verhalten kann umgekehrt bei den Reaktionen der Händler auf Widerstandsniveaus beobachtet werden.
Beispiele für Verschiebungszonen Zone
Diese Beispiele veranschaulichen ein wichtiges Prinzip der technischen Analyse: Das, was zuvor als Unterstützung fungierte, wird irgendwann resistent. Umgekehrt werden Niveaus, die Widerstand gebildet haben, als Unterstützung dienen, sobald der Preis über dem Widerstandsniveau liegt. Dies kann auf jedem Diagramm oder jedem Zeitrahmen angezeigt werden. Obwohl sich Anleger häufig auf Tages-Charts beziehen, um Unterstützungs- und Widerstandsbereiche zu bestimmen, werden auch kleinere Zeitrahmen verwendet, insbesondere von kurzfristigen Händlern, um diese Bereiche festzulegen.
Der untenstehende Chart zeigt zum Beispiel den wöchentlichen Candlestick-Preischart der Montreal Trucking Company. Wie die blaue horizontale Linie zeigt, gibt es einen Widerstand bei 15 USD, der verhindert, dass der Preis über dieses Niveau steigt. Es scheint auch Unterstützung bei 7 US-Dollar zu geben.
Unterstützungs- und Widerstandszonen sind nicht nur bei bestimmten Preisen zu sehen; sie können mit nach oben oder unten variieren entlang Trendlinien.
Menschliche Emotionen und Verhalten
Herdeninstinkt sind Begriffe, die bei der Diskussion der Psychologie hinter den Finanzmärkten auftauchen. Dies liegt daran, dass menschliche Emotionen bei der an den Märkten beobachteten Preisbewegung eine Rolle spielen. Ein Kurschart kann man sich also als eine Zeitachse des Optimismus und Pessimismus vorstellen. Preischarts veranschaulichen, wie Marktteilnehmer auf sich ändernde Zukunftserwartungen reagieren.
Angst und Gier zeigen sich beispielsweise im oben skizzierten Verhalten der Marktteilnehmer. Wenn der Preis auf ein Unterstützungsniveau zurückfällt, werden die Händler, die bereits Long sind, ihre Positionen aufstocken, um mehr Geld zu verdienen. In der Zwischenzeit kaufen die Trader, die short sind, um zu decken, weil sie Angst haben, Geld zu verlieren. Der Herdentrieb wird auch in diesem Beispiel demonstriert, da Händler dazu neigen, sich in der Nähe dieser Unterstützungs- und Widerstandsniveaus zu versammeln und sie weiter zu stärken.
Trader können auch kollektiv eine konditionierte Reaktion erleben, eine Art aufgrund der sogenannten Verankerung. Die Verankerung ist eine Heuristik, die durch Behavioural Finance aufgedeckt wird und die unbewusste Verwendung irrelevanter Informationen wie des Kaufpreises eines Wertpapiers als festen Bezugspunkt (oder Anker) für spätere Entscheidungen über dieses Wertpapier beschreibt. Wenn also in der Vergangenheit ein Widerstands- oder Unterstützungsniveau festgelegt wurde, kann dies einen gemeinsamen Anker schaffen, bei dem diese gleichen Niveaus in Zukunft auf Widerstand oder Unterstützung treffen. Die Abbildung unten zeigt einen Tages-Chart des Pharmaherstellers Eli Lilly (NYSE: LLY ), der auf zwei frühere Preisspitzen hindeutet, die einen Widerstand bildeten, der einen signifikanten Aufwärtstrend widerspiegelt. Tatsächlich sehen wir immer wieder Unterstützung, wenn der Preis in die Nähe von 33,50 USD fällt, da dieses Preisniveau bei mindestens drei vorherigen Gelegenheiten starke Unterstützung bot.
Emotionale Preisniveaus
Andere Unterstützungs- und Widerstandsniveaus, die von menschlichen Emotionen beeinflusst werden, sind runde Zahlen (da sie leicht zu merken sind), 52-Wochen-Hochs und -Tiefs und historische Ereignisse wie neue Markthochs. Händler und Anleger neigen aus mehreren Gründen dazu, sich von diesen psychologischen Preisniveaus anzuziehen. Einer ist, dass diese Preise in der Vergangenheit signifikant waren und Händler wissen, dass sie es wahrscheinlich wieder sein werden. Marktteilnehmer beurteilen die zukünftigen Erwartungen häufig anhand der Ereignisse in der Vergangenheit. Wenn ein Unterstützungsniveau in der Vergangenheit funktioniert hat, kann der Händler davon ausgehen, dass es wieder solide Unterstützung bietet.
Ein weiterer Grund für das bedeutende emotionale Preisniveau ist, dass es viel Aufmerksamkeit erregt und Vorfreude erzeugt, was zu einem erhöhten Volumen führen kann, wenn mehr Händler bereit sind, darauf zu reagieren. Neue Markthochs zum Beispiel sorgen für Aufregung, wenn sich Händler vorstellen, dass der Preis steigt, ohne dass vorherige Widerstandsniveaus ihn verlangsamen. Wenn die Bullen die Führung übernehmen, kann die Euphorie zu einem deutlichen Schub über das vorherige Hoch hinaus führen, typischerweise mit erhöhter Marktbeteiligung, bis die Begeisterung nachlässt und ein neues Widerstandsniveau etabliert ist.
Häufig gestellte Fragen
Was sind Unterstützungs- und Widerstandsniveaus und wie werden sie gebildet?
Ein Unterstützungsniveau kann man sich als Untergrenze und ein Widerstandsniveau als Obergrenze für Preise in einem Markt vorstellen. Die Kurse fallen und testen das Unterstützungsniveau, das entweder „halten“ wird und der Preis wieder nach oben springt oder das Unterstützungsniveau wird verletzt und der Preis wird durch die Unterstützung fallen und wahrscheinlich weiter bis zum nächsten Unterstützungsniveau sinken. Diese Niveaus werden teilweise aufgrund der Marktpsychologie gebildet, die eine bullische Stimmung an der Unterstützung und eine bärische am Widerstand herstellt.
Warum sind diese Level für technische Trader wichtig?
Händler verwenden Unterstützungs- und Widerstandsstufen, um Ein- und Ausstiegspunkte für Trades zu planen. Wenn die Kursbewegung auf einem Chart die Unterstützungsniveaus durchbricht, wird dies als Gelegenheit gesehen, sich einzukaufen oder eine Short-Position einzugehen, je nachdem, was der Trader von anderen Indikatoren sieht. Tritt die Verletzung in einem Aufwärtstrend auf, kann dies sogar ein Zeichen für eine Umkehr sein.
Wie spielt die Verankerung in Unterstützungs- und Widerstandsniveaus?
Die Verankerung nimmt einen beliebigen Wert an und weist ihm für Händler eine Bedeutung zu. Ein zuvor festgelegtes Unterstützungs- oder Widerstandsniveau kann daher zu einem Anker werden, an dem zukünftige Widerstände oder Unterstützungen beobachtet werden – auch wenn diese Punkte möglicherweise keine Fundamentaldaten widerspiegeln. Ebenso können runde Zahlen wie 1.000 US-Dollar oder 25.000 US-Dollar als Unterstützungs- oder Widerstandsniveaus dienen, nicht weil sie fundamental getrieben sind, sondern als psychologische Anker symbolisch bedeutsam sind. Wenn diese Niveaus durchbrochen werden, können Händler ihre Anker entsprechend anpassen.
Die Quintessenz
Unterstützungs- und Widerstandszonen werden von technischen Analysten genutzt, um vergangene Kurse zu studieren und zukünftige Marktbewegungen vorherzusagen. Diese Zonen können mit einfachen technischen Analysetools, wie horizontalen Linien oder Auf-/Ab-Trendlinien, oder durch Anwendung fortgeschrittenerer Indikatoren wie Fibonacci-Retracements gezeichnet werden. Die Marktpsychologie spielt eine wichtige Rolle bei der Preisbewegung eines bestimmten Instruments, da sich Händler und Anleger an die Vergangenheit erinnern, auf sich ändernde Bedingungen reagieren und zukünftige Marktbewegungen antizipieren. Zu wissen, was der Markt denkt, ist der beste Weg, um zu bestimmen, was er als nächstes tun wird.