Was Anleger vom Insiderhandel lernen können
Es ist kein Zufall, dass Unternehmensleiter immer zum richtigen Zeitpunkt kaufen und verkaufen. Schließlich haben die CEOs und CFOs der Welt Zugriff auf alle Unternehmensinformationen, die Sie sich wünschen können. Die Tatsache, dass Führungskräfte von Unternehmen einzigartige Einblicke haben, bedeutet jedoch nicht, dass einzelne Anleger immer im Dunkeln bleiben. Insider-Handelsdaten sind für alle da, die sie verwenden möchten. In diesem Artikel wird erläutert, was Insiderhandel ist, wie wir Insiderhandel verstehen und wo die relevanten Daten zu finden sind.
Was ist Insiderhandel?
Es gibt zwei Arten des Insiderhandels: legal und illegal. Lassen Sie uns zunächst über die illegale Sorte sprechen. Der illegale Insiderhandel ist der Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers durch Insider, die noch nicht öffentlich zugängliches Material besitzen. Die Tat stellt Insider als Verstoß gegen den Treuhänder Pflicht. Wie Sie sich vorstellen können, ist illegaler Insiderhandel ein definitiver Fauxpas für jeden, der eng mit einem Unternehmen verbunden ist.
Die zentralen Thesen
- Illegaler Insiderhandel liegt vor, wenn eine Person innerhalb eines Unternehmens aufgrund nicht öffentlicher Informationen handelt und Anlagepapiere kauft oder verkauft.
- Nicht alle Käufe oder Verkäufe durch Insider – wie CEOs, CFOs und andere Führungskräfte – sind illegal, und viele Handlungen von Insidern werden in behördlichen Unterlagen offengelegt.
- Direktoren und das obere Management sind nicht die einzigen Personen, die wegen Insiderhandels verurteilt werden können; Jeder, der über wesentliche nichtöffentliche Informationen verfügt, kann verurteilt werden, wenn er die Informationen verwendet, um illegale Gewinne zu erzielen.
- Große Unternehmen können Hunderte von Insidern haben, was die Analyse ihrer Käufe und Verkäufe erschweren kann.
Jeder, der über materielle und nicht öffentliche Informationen verfügt, kann den illegalen Insiderhandel begehen. Dies bedeutet, dass fast jeder, einschließlich Makler, Familie, Freunde und Mitarbeiter, als Insider angesehen werden kann.
Insiderhandel, der illegal ist
Im Folgenden sind Beispiele für illegalen Insiderhandel aufgeführt:
- Der CEO eines Unternehmens verkauft eine Aktie, nachdem er festgestellt hat, dass das Unternehmen nächsten Monat einen Regierungsauftrag verliert.
- Der Sohn des CEO verkauft die Aktien des Unternehmens, nachdem er von seinem Vater gehört hat, dass das Unternehmen den Regierungsvertrag verliert.
- Ein Regierungsbeamter erkennt, dass das Unternehmen den Regierungsauftrag verliert, und verkauft die Aktie.
Die Securities and Exchange Commission (SEC) geht äußerst streng mit denen um, die unlauter handeln und dadurch das Vertrauen der Anleger und die Integrität der Finanzmärkte untergraben. Denken Sie nicht, dass diejenigen, die die Trades platzieren, die einzigen Schuldigen sind. Wenn jemand dabei erwischt wird, einem Außenstehenden mit wesentlichen nichtöffentlichen Informationen ein „Trinkgeld“ zu geben, kann dieser Tippgeber ebenfalls haftbar gemacht werden.
Legaler Insiderhandel
Wichtig zu betonen ist hier, dass Insidern nicht immer die Hände gebunden sind. Insider können (und tun) jederzeit legal Aktien ihres eigenen Unternehmens kaufen und verkaufen; ihr Handel ist nur zu bestimmten Zeiten und unter bestimmten Bedingungen eingeschränkt und gilt als illegal.
Ein weit verbreitetes Missverständnis ist, dass nur Direktoren und das obere Management wegen Insiderhandels verurteilt werden können.
Die SEC betrachtet Unternehmensdirektoren, Beamte oder jede Person mit einer Beteiligung von 10 % oder mehr am Unternehmen als Unternehmensinsider. Unternehmensinsider müssen ihre Insidertransaktionen innerhalb von zwei Geschäftstagen nach dem Datum der Transaktion melden (vor dem Sarbanes-Oxley Act von 2002 war der Zeitraum der zehnte Tag des Folgemonats).
Wenn ein Insider beispielsweise am Montag, dem 12. Juni 10.000 Aktien verkauft hat, muss diese Person die Transaktion bis Mittwoch, den 14. Juni, melden. Änderungen des Insider-Bestands werden elektronisch als Formular 4 an die SEC gesendet, in dem die Insider-Geschäfte oder Kredite eines Unternehmens aufgeführt sind. Ein ebenfalls vom Unternehmen eingereichtes Formular 14a listet alle Direktoren und leitenden Angestellten zusammen mit ihren gemeinsamen Interessen auf.
Die Art der in den Einreichungen enthaltenen Informationen ist für einzelne Anleger äußerst wertvoll. Wenn Insider beispielsweise Aktien ihrer eigenen Unternehmen kaufen, wissen sie möglicherweise etwas, was normale Anleger nicht wissen. Der Insider könnte kaufen, weil er großes Potenzial sieht, die Möglichkeit einer Fusion oder Übernahme in der Zukunft oder einfach weil er der Meinung ist, dass seine Aktie unterbewertet ist.
Einer der größten Investoren aller Zeiten, Peter Lynch, sagte, dass „Insider ihre Aktien aus einer Reihe von Gründen verkaufen können, aber sie kaufen sie nur aus einem Grund: Sie glauben, dass der Preis steigen wird.“ Insider werden daran gehindert, ihre Unternehmensaktien innerhalb von sechs Monaten zu kaufen und zu verkaufen; Daher kaufen Insider Aktien, wenn sie der Meinung sind, dass sich das Unternehmen langfristig gut entwickeln wird.
Die SEC verwendet den Dirks-Test, um festzustellen, ob ein Insider illegal einen Tipp gegeben hat; Der Test besagt, dass, wenn ein Tippgeber sein Vertrauen in das Unternehmen bricht und erkennt, dass dies ein Verstoß war, diese Person für Insiderhandel haftbar ist.
Nejat Seyhun, ein renommierter Professor und Forscher auf dem Gebiet des Insiderhandels an der University of Michigan und Autor des Buchs Anlage Intelligenz von Insiderhandel, festgestellt, dass, wenn Führungskräfte Aktien gekauft im eigenen Unternehmen, die Aktie tendenziell übertrifft den Gesamtmarkt durch 8,9 % in den nächsten 12 Monaten. Umgekehrt blieb die Aktie beim Verkauf von Aktien um 5,4% hinter dem Markt zurück.
Wo finde ich Insider-Handelsdaten
Der Zugriff auf Daten ist definitiv eine Möglichkeit, mit der das Internet das Investieren revolutioniert hat. Per Mausklick kann jeder die neuesten Insider-Trading-Statistiken für nahezu jedes börsennotierte Unternehmen abrufen. Hier sind ein paar Websites, die Insider-Trading-Daten kostenlos zur Verfügung stellen:
- Yahoo! Finanzen: Suchen Sie nach Angeboten auf Yahoo! Finance und klicken Sie auf „Insider“, um eine Liste der neuesten Trades anzuzeigen. Einige Insider-Trading-Einträge erscheinen erst einen Monat nach der Tat in Datenbanken, aber Yahoo! scheint einen der aktuellsten Daten-Feeds zu haben.
- SEC EDGAR-Datenbank : Die EDGAR-Datenbank ist zwar optisch nicht ansprechend, aber der Ort, an dem Handelsdaten zuerst gesendet werden. Um die Einreichungen auf der SEC-Website zu finden, müssen Sie nach dem „Central Index Key“ (CIK) für das Unternehmen suchen. Der CIK wird auf den Computersystemen der SEC verwendet, um Unternehmen und Einzelpersonen zu identifizieren, die eine Offenlegung bei der SEC eingereicht haben. Sobald Sie das CIK haben, können Sie nach einzelnen Einreichungen suchen.
Die Quintessenz
Insiderhandelsdaten sind nichts Neues. Anleger treffen seit Jahrzehnten Anlageentscheidungen auf der Grundlage des Handelns von Insidern. Obwohl die Daten wichtig sind, denken Sie daran, dass große Unternehmen Hunderte von Insidern haben können, was bedeutet, dass es schwierig sein kann, ein Muster zu bestimmen. Führen Sie weiterhin wie gewohnt Ihre Due Diligence in Bezug auf ein Unternehmen durch, aber seien Sie sich auch bewusst, was Insider tun. Sie wissen wahrscheinlich mehr als der Rest von uns.