Wandelbare Vorzugsaktien verstehen

Während der Kauf von Aktien immer das Risiko birgt, Geld zu verlieren, bedeutet die vollständige Vermeidung von Aktien, dass man die Chance verpasst, gute Gewinne zu erzielen. Es gibt jedoch eine Art von Sicherheit, die für einige Anleger zur Lösung dieses Dilemmas beitragen kann: Wandelbare Vorzugsaktien bieten die Garantie einer festen Rendite sowie die Möglichkeit eines Kapitalzuwachses.

In diesem Artikel erfahren Sie, was diese Wertpapiere sind, wie sie funktionieren und wie Sie feststellen können, wann eine Konvertierung rentabel ist.

Was sind wandelbare Vorzugsaktien?

Diese Aktien sind Corporate festverzinslichen Wertpapieren, dass der Anleger in eine bestimmte Anzahl von Aktien des Unternehmens wenden können wählen, Stammaktien nach einer vorgegebenen Zeitspanne oder an einem bestimmten Datum. Die festverzinsliche Komponente bietet einen stetigen Einkommensstrom und einen gewissen Schutz des investierten Kapitals. Die Option, diese Wertpapiere in Aktien umzuwandeln, gibt dem Anleger jedoch die Möglichkeit, von einem Anstieg desAktienkurses zu profitieren.

Wandelanleihen sind besonders attraktiv für Anleger, die am Aufstieg heißer Wachstumsunternehmen partizipieren möchten und gleichzeitig gegen Kursrückgänge geschützt sind, sollten die Aktien die Erwartungen nicht erfüllen.

Vorteile von wandelbaren Vorzugsaktien für Anleger

Betrachten wir ein Beispiel, um zu demonstrieren, wie wandelbare Vorzugsaktien funktionieren und wie die Aktien den Anlegern zugute kommen. Nehmen wir an, Acme Semiconductor gibt 1 Million wandelbare Vorzugsaktien zu einem Preis von 100 US-Dollar pro Aktie aus. Diese wandelbaren Vorzugsaktien (da diese festverzinslichen Wertpapieren) geben die Inhaber Vorrang gegenüber dem Stammaktionär auf zwei Arten. Erstens erhalten die wandelbaren Vorzugsaktionäre eine Dividende von 4,5% (sofern die Einnahmen von Acme weiterhin ausreichend sind), bevor eine Dividende an die Stammaktionäre gezahlt wird. Zweitens werden wandelbare Vorzugsaktionäre bei der Kapitalrückzahlung vor den Stammaktionären rangieren, falls Acme jemals bankrott gehen sollte und sein Vermögen verkauft werden musste. Wandelbare Vorzugsaktionäre haben jedoch im Gegensatz zu Stammaktionären selten Stimmrechte.

Durch den Kauf von wandelbaren Acme-Vorzugsaktien erhalten Anleger am schlechtesten eine jährliche Dividende von 4,50 USD für jede Aktie, die sie besitzen. Diese Wertpapiere bieten den Eigentümern jedoch die Möglichkeit noch höherer Renditen. Wenn die wandelbaren Vorzugsaktionäre einen Anstieg der Acme-Aktie feststellen, haben sie möglicherweise die Möglichkeit, von diesem Anstieg zu profitieren, indem sie ihre festverzinslichen Anlagen in Eigenkapital umwandeln. Am Neufestsetzungsdatum haben Aktionäre der wandelbaren Vorzugsaktien von Acme die Möglichkeit, einen Teil oder alle ihrer Vorzugsaktien in Stammaktien umzuwandeln.

So funktioniert das Umrechnungsverhältnis

Das Umtauschverhältnis stellt die Anzahl der Investmentbank. Sagen wir für Acme, dass das Umtauschverhältnis 6,5 beträgt, was es Anlegern ermöglicht, die Vorzugsaktien gegen 6,5 Aktien der Acme-Aktie einzutauschen.

Das Wandlungsverhältnis gibt an, zu welchem ​​Preis die Stammaktie gehandelt werden muss, damit der Aktionär der Vorzugsaktien Geld mit der Wandlung verdient. Dieser als Wandlungspreis bezeichnete Preis entspricht dem Kaufpreis der Vorzugsaktie dividiert durch das Wandlungsverhältnis. Also für Acme, der Markt Wandlungspreis beträgt $ 15,38 oder ($ 100 / 6.5).

Mit anderen Worten, die Stammaktien von Acme müssen über 15,38 USD gehandelt werden, damit Anleger von einer Umwandlung profitieren können. Wenn die Aktien umgetauscht werden und unter 15,38 USD fallen, erleiden die Anleger einen Kapitalverlust bei ihrer Investition von 100 USD pro Aktie. Wenn die Stammaktien beispielsweise bei 10 US-Dollar enden, erhalten die wandelbaren Vorzugsaktionäre nur eine Stammaktie im Wert von 65 US-Dollar (10 US-Dollar x 6,5) im Austausch für ihre Vorzugsaktien von 100 US-Dollar. (Die 100 US-Dollar stellen den Paritätswert der Vorzugsaktien dar.)

Die Conversion-Prämie verstehen

Wandelbare Vorzugsaktien können auf dem Sekundärmarkt verkauft werden, und der Marktpreis und das Verhalten werden durch die Wandlungsprämie bestimmt, die die Differenz zwischen dem Paritätswert und dem Wert der Vorzugsaktien ist, wenn die Aktien gewandelt wurden. Wie im obigen Beispiel gezeigt, entspricht der Wert der umgewandelten Vorzugsaktie dem Börsenkurs der Stammaktien multipliziert mit dem Umtauschverhältnis.

Nehmen wir an, die Aktie von Acme wird derzeit zu 12 USD gehandelt, was bedeutet, dass der Wert einer Vorzugsaktie 78 USD beträgt (12 USD x 6,5). Wie Sie sehen, liegt dies deutlich unter dem Paritätswert. Also, wenn Acme-Aktie ist der Handel bei $ 12, die Umwandlung Prämie beträgt 22% oder [($ 100 – $ 78) / 100].

Je niedriger die Prämie, desto wahrscheinlicher ist es, dass der Marktpreis des Cabriolets dem Wert der Stammaktien nach oben und unten folgt. Wandelanleihen mit höheren Prämien verhalten sich eher wie Anleihen, da es weniger wahrscheinlich ist, dass eine Chance auf eine profitable Umwandlung besteht. Das bedeutet, dass auch Zinssätze den Wert der wandelbaren Vorzugsaktien beeinflussen können. Wie der Kurs von Anleihen wird auch der Kurs von wandelbaren Vorzugsaktien beisteigenden Zinsen normalerweise fallen, da die feste Dividende weniger attraktiv erscheint als diesteigenden Zinsen. Umgekehrt werden wandelbare Vorzugsaktien mit fallenden Zinsen attraktiver.

Die Quintessenz

Wandelanleihen sprechen Anleger an, die am Aktienmarkt partizipieren möchten, ohne das Gefühl zu haben, wilde Risiken einzugehen. Die Wertpapiere werden wie Aktien gehandelt, wenn der Preis der Stammaktien über dem Wandlungspreis liegt. Wenn der Aktienkurs unter den Wandlungspreis fällt, handelt das Wandelanleihe wie eine Anleihe und setzt der Investition effektiv eine Preisuntergrenze.