Grundlegendes zu wandelbaren Vorzugsaktien

Während der Kauf von Aktien immer das Risiko birgt, Geld zu verlieren, bedeutet die Vermeidung von Aktien insgesamt, die Gelegenheit zu verpassen, gute Gewinne zu erzielen. Es gibt jedoch eine Art von Sicherheit, die für einige Anleger zur Lösung dieses Dilemmas beitragen kann: Wandelbare Vorzugsaktien bieten die Garantie einer festen Rendite sowie die Möglichkeit eines Kapitalzuwachses.

In diesem Artikel wird erläutert, was diese Wertpapiere sind, wie sie funktionieren und wie festgestellt wird, wann eine Umwandlung rentabel ist.

Was sind wandelbare Vorzugsaktien?

Diese Aktien sind Corporate festverzinslichen Wertpapieren, dass der Anleger in eine bestimmte Anzahl von Aktien des Unternehmens wenden können wählen, Stammaktien nach einer vorgegebenen Zeitspanne oder an einem bestimmten Datum. Die festverzinsliche Komponente bietet einen stetigen Einkommensstrom und einen gewissen Schutz des investierten Kapitals. Die Option, diese Wertpapiere in Aktien umzuwandeln, gibt dem Anleger jedoch die Möglichkeit, von einem Anstieg desAktienkurses zu profitieren.

Wandelanleihen sind besonders attraktiv für Anleger, die am Aufstieg heißer Wachstumsunternehmen teilnehmen und gleichzeitig von einem Kursrückgang isoliert sein möchten, falls die Aktien nicht den Erwartungen entsprechen.

Wie wandelbare Vorzugsaktien den Anlegern zugute kommen

Betrachten wir ein Beispiel, um zu demonstrieren, wie wandelbare Vorzugsaktien funktionieren und wie die Aktien den Anlegern zugute kommen. Angenommen, Acme Semiconductor gibt 1 Million wandelbare Vorzugsaktien zu einem Preis von 100 USD pro Aktie aus. Diese wandelbaren Vorzugsaktien (da diese festverzinslichen Wertpapieren) geben die Inhaber Vorrang gegenüber dem Stammaktionär auf zwei Arten. Erstens erhalten wandelbare Vorzugsaktionäre eine Dividende von 4,5% (sofern das Ergebnis von Acme weiterhin ausreicht), bevor eine Dividende an die Stammaktionäre ausgezahlt wird. Zweitens werden wandelbare Vorzugsaktionäre bei der Kapitalrückzahlung vor den Stammaktionären rangieren, falls Acme jemals bankrott gehen sollte und sein Vermögen verkauft werden musste. Allerdings haben wandelbare Vorzugsaktionäre im Gegensatz zu Stammaktionären selten Stimmrechte.

Durch den Kauf von wandelbaren Acme-Vorzugsaktien erhalten Anleger am schlechtesten eine jährliche Dividende von 4,50 USD für jede Aktie, die sie besitzen. Diese Wertpapiere bieten den Eigentümern jedoch die Möglichkeit noch höherer Renditen. Wenn die wandelbaren Vorzugsaktionäre einen Anstieg der Aktien von Acme feststellen, haben sie möglicherweise die Möglichkeit, von diesem Anstieg zu profitieren, indem sie ihre festverzinslichen Anlagen in Eigenkapital umwandeln. Am Rückstellungstag haben die Aktionäre der wandelbaren Acme-Vorzugsaktien die Möglichkeit, einige oder alle ihrer Vorzugsaktien in Stammaktien umzuwandeln.

So funktioniert das Conversion-Verhältnis

Das Umtauschverhältnis gibt die Anzahl der Investmentbank. Nehmen wir für Acme an, das Umtauschverhältnis beträgt 6,5, was es den Anlegern ermöglicht, die Vorzugsaktien gegen 6,5 Aktien der Acme-Aktie einzutauschen.

Das Umtauschverhältnis gibt an, zu welchem ​​Preis die Stammaktien gehandelt werden müssen, damit der Aktionär der Vorzugsaktien mit der Umwandlung Geld verdienen kann. Dieser als Wandlungspreis bezeichnete Preis entspricht dem Kaufpreis der Vorzugsaktie geteilt durch das Wandlungsverhältnis. Also für Acme, der Markt Wandlungspreis beträgt $ 15,38 oder ($ 100 / 6.5).

Mit anderen Worten, Acme-Stammaktien müssen über 15,38 USD gehandelt werden, damit Anleger von einer Umwandlung profitieren können. Wenn die Aktien konvertieren und unter 15,38 USD fallen, erleiden die Anleger einen Kapitalverlust bei ihrer Investition von 100 USD pro Aktie. Wenn Stammaktien beispielsweise bei 10 USD enden, erhalten wandelbare Vorzugsaktionäre im Austausch für ihre 100 USD Vorzugsaktien nur Stammaktien im Wert von 65 USD (10 x 6,5 USD). (Die 100 USD entsprechen dem Paritätswert der Vorzugsaktien.)

Grundlegendes zur Conversion Premium

Wandelbare Vorzugsaktien können am Sekundärmarkt verkauft werden, und der Marktpreis und das Marktverhalten werden durch die Wandlungsprämie bestimmt, die die Differenz zwischen dem Paritätswert und dem Wert der Vorzugsaktien darstellt, wenn die Aktien umgewandelt wurden. Wie im obigen Beispiel gezeigt, entspricht der Wert der umgewandelten Vorzugsaktie dem Marktpreis der Stammaktien multipliziert mit dem Umtauschverhältnis.

Angenommen, die Acme-Aktie notiert derzeit bei 12 USD, was bedeutet, dass der Wert einer Vorzugsaktie 78 USD (12 x 6,5 USD) beträgt. Wie Sie sehen können, liegt dieser Wert deutlich unter dem Paritätswert. Also, wenn Acme-Aktie ist der Handel bei $ 12, die Umwandlung Prämie beträgt 22% oder [($ 100 – $ 78) / 100].

Je niedriger die Prämie, desto wahrscheinlicher ist es, dass der Marktpreis des Cabriolets dem Wert der Stammaktien nach oben und unten folgt. Wandelanleihen mit höheren Prämien verhalten sich eher wie Anleihen, da es weniger wahrscheinlich ist, dass eine profitable Umwandlung möglich ist. Dies bedeutet, dass auch die Zinssätze den Wert von wandelbaren Vorzugsaktien beeinflussen können. Wie der Preis von Anleihen wird auch der Preis von wandelbaren Vorzugsaktien normalerweise mitsteigenden Zinssätzen fallen, da die feste Dividende weniger attraktiv erscheint als diesteigenden Zinssätze. Umgekehrt werden wandelbare Vorzugsaktien mit sinkenden Zinsen attraktiver.

Das Fazit

Wandelanleihen sprechen Anleger an, die an der Börse teilnehmen möchten, ohne das Gefühl zu haben, wilde Risiken einzugehen. Der Wertpapierhandel erfolgt wie Aktien, wenn der Preis der Stammaktien über dem Wandlungspreis liegt. Wenn der Aktienkurs unter den Wandlungspreis fällt, handelt das Wandelanleihe wie eine Anleihe und setzt der Investition effektiv eine Preisuntergrenze.