Alles, was Sie über Junk Bonds wissen müssen

Der Begriff „Junk-Bond“ kann Erinnerungen an Investitionsbetrug wecken, wie ihn Ivan Boesky und Michael Milken, die Junk-Bond-Könige der 1980er Jahre, begangen haben. Wenn Sie heute einen Rentenfonds besitzen, hat möglicherweise ein Teil dieses sogenannten Mülls bereits Eingang in Ihr Portfolio gefunden. Und das ist nicht unbedingt eine schlechte Sache.

Folgendes müssen Sie über Junk Bonds wissen:

Wie jede Anleihe ist eine Junk-Anleihe eine Investition in Schulden. Ein Unternehmen oder eine Regierung beschafft einen Geldbetrag, indem sie Schuldverschreibungen ausstellt, in denen der geliehene Betrag (der Kapitalbetrag ), das Datum der Rückgabe Ihres Geldes ( Fälligkeitsdatum ) und der Zinssatz ( Coupon ) angegeben sind, den es Ihnen für den geliehenen Betrag zahlt Geld. Der Zinssatz ist der Gewinn, den der Anleger für die Ausleihe des Geldes erzielt.

Die zentralen Thesen

  • Junk-Anleihen haben eine niedrigere Bonität als Investment-Grade-Anleihen und müssen daher höhere Zinssätze bieten, um Investoren anzulocken.
  • Junk Bonds werden von Standard & Poor’s im Allgemeinen mit BB [+] oder niedriger und von Moody’s mit Ba [1] oder niedriger bewertet.
  • Das Rating gibt die Wahrscheinlichkeit an, dass der Anleiheemittent mit der Schuld in Verzug gerät.
  • Ein High-Yield-Rentenfonds ist eine Option für einen Anleger, der an Junk-Bonds interessiert ist, diese jedoch nicht einzeln auswählt.

Vor der Emission wird jede Anleihe von Standard & Poor’s oder Moody’s bewertet, den wichtigsten Ratingagenturen, die die finanzielle Fähigkeit des Emittenten zur Rückzahlung der aufgenommenen Schulden bestimmen sollen. Die Ratings reichen von AAA (am besten) bis D (das Unternehmen ist in Verzug).

Die beiden Agenturen haben leicht unterschiedliche Kennzeichnungskonventionen. AAA von Standard & Poor’s ist beispielsweise ein Aaa von Moody’s.

Grundsätzlich können alle Anleihen in eine von zwei Kategorien eingeteilt werden:

  • Investment-Grade-Anleihen werden von Kreditgebern mit geringem Risiko an Kreditgeber mit mittlerem Risiko ausgegeben. Ein Anleiherating für Schuldtitel mit Investment-Grade-Rating kann von AAA bis BBB reichen. Diese hoch bewerteten Anleihen zahlen relativ niedrige Zinsen, da ihre Emittenten nicht mehr zahlen müssen. Anleger, die nach einem absolut soliden Ort suchen, an dem sie ihr Geld anlegen können, werden sie kaufen.
  • Junk Bonds sind riskanter. Sie werden von Standard & Poor’s mit BB oder niedriger und von Moody’s mit Ba oder niedriger bewertet. Diese Anleihen mit niedrigerem Rating zahlen den Anlegern eine höhere Rendite. Ihre Käufer erhalten eine größere Belohnung für das Eingehen eines größeren Risikos.

Junk Bonds und Investment Grade Bonds

Stellen Sie sich ein Anleiherating als Zeugnis für die Bonität eines Unternehmens vor. Blue-Chip-Unternehmen mit soliden Finanzdaten und stabilem Einkommen erhalten ein hohes Rating für ihre Anleihen. Riskantere Unternehmen und Regierungsstellen mit einer felsigen Finanzgeschichte erhalten ein niedrigeres Rating.

Die folgende Grafik zeigt die Anleiheratingskalen der beiden großen Ratingagenturen.

In der Vergangenheit lagen die Durchschnittsrenditen für Junk Bonds um 4 bis 6% über denen für vergleichbare US-Staatsanleihen. US-Anleihen gelten im Allgemeinen als Standard für Investment-Grade-Anleihen, da die Nation nie in Zahlungsverzug geraten ist.

Anleiheninvestoren unterteilen Junk Bonds in zwei große Kategorien:

  • Fallen Angels sind Anleihen, die einst mit Investment Grade bewertet wurden, seitdem jedoch auf den Junk-Bond-Status reduziert wurden, da Bedenken hinsichtlich der finanziellen Gesundheit der Emittenten aufgetaucht sind.
  • Aufgehende Sterne sind das Gegenteil. Die Unternehmen, die diese Anleihen emittieren, zeigen eine finanzielle Verbesserung. Ihre Anleihen sind immer noch Junk, aber sie wurden auf ein höheres Junk-Niveau angehoben, und wenn alles gut geht, könnten sie auf dem Weg zur Anlagequalität sein.

Wer kauft Junk Bonds?

Die offensichtliche Einschränkung ist, dass Junk Bonds eine risikoreiche Investition sind. Es besteht die Gefahr, dass der Emittent Insolvenz anmeldet und Sie Ihr Geld nie zurückbekommen.

Es gibt einen Markt für Junk Bonds, der jedoch überwiegend von institutionellen Anlegern dominiert wird, die Analysten mit Kenntnissen über spezialisierte Kredite einstellen können.

Dies bedeutet nicht, dass Junk-Bond-Investitionen ausschließlich für die Reichen bestimmt sind.

Der High-Yield Bond Fund

Für einzelne Anleger, die an Junk Bonds interessiert sind, kann eine Investition in einen hochrentierlichen Rentenfonds sinnvoll sein.

Sie versuchen eine Investition mit höherem Risiko, verlassen sich jedoch auf die Fähigkeiten professioneller Geldmanager, um die Auswahl zu treffen.

Hochrentierliche Rentenfonds senken auch das Gesamtrisiko für den Anleger, indem sie ihre Portfolios über verschiedene Anlagetypen diversifizieren. Die Vanguard High-Yield Corporate Fund-Anlegeranteile (VWEHX) halten beispielsweise 4,5% ihres Geldes in US-Anleihen und 3% in bar, während der Rest auf Anleihen mit einem Rating von Baa3 bis C verteilt wird. Der Fidelity Capital and Income Fund (FAGIX) ) hält fast 20% seines Geldes in Aktien.

Ein wichtiger Hinweis: Sie müssen wissen, wie lange Sie Ihr Geld einsetzen können, bevor Sie sich für den Kauf eines Junk-Bond-Fonds entscheiden. Viele erlauben es Anlegern nicht, sich für mindestens ein oder zwei Jahre auszahlen zu lassen.

Es gibt auch einen Punkt, an dem die Belohnungen von Junk Bonds die Risiken nicht rechtfertigen. Sie können dies anhand der Renditeverteilung zwischen Junk Bonds und US-Staatsanleihen ermitteln. Die Junk-Rendite liegt historisch gesehen 4% bis 6% über den US-Staatsanleihen. Wenn Sie sehen, dass der Renditeaufschlag unter 4% sinkt, ist es das zusätzliche Risiko wahrscheinlich nicht wert. in Junk Bonds investieren.

Eine weitere Sache, nach der Sie suchen müssen, ist die Ausfallrate für Junk Bonds. Dies kann auf der Moody’s-Website verfolgt werden.

Eine letzte Warnung: Junk Bonds folgen wie Aktien Boom- und Bust-Zyklen. In den frühen neunziger Jahren erzielten viele Rentenfonds eine jährliche Rendite von über 30%. Eine Flut von Ausfällen kann dazu führen, dass diese Fonds erstaunliche negative Renditen erzielen.