Verlieren um zu gewinnen

Die wichtigste Lektion im Trading ist der Umgang mit Verlusten. Die meisten Händler werden irgendwann auf eine Reihe von Verlusten stoßen. Diejenigen, die aus dem Spiel geworfen werden, wenn sie verlieren, werden nicht überleben. Trader mit realistischen Gewinn-/Verlusterwartungen und einem Handelssystem, dem sie vertrauen, haben die besten Chancen, sich durchzusetzen. Hier sehen wir uns an, mit welchen Verlusten Trader rechnen können und wie sie ihre Strategie darauf ausrichten können, mit diesen Verlusten umzugehen.

Schlachten verlieren …

Jeder Trader weiß, dass es keine gute Idee ist, gegen den Trend zu handeln. Es scheint also logisch, dass die besten Systeme Long gehen, wenn der Trend nach oben geht, Short, wenn der Trend fällt. Davon abgesehen würden Sie denken, dass Trendfolgesysteme die besten Gewinn-Verlust-Verhältnisse haben, oder?

InA Short Course in Technical Trading bietet Perry Kaufman ernüchternde Statistiken zu diesem Thema. Laut diesem Programm-Trading-Veteranen „können Sie damit rechnen, dass sechs oder sieben von zehn Trend-Trades Verluste sind, einige klein, einige etwas größer.“ Kaufman merkt jedoch an, dass Trendfolgesysteme zu den besten auf dem Markt gehören. Mit anderen Worten, Trendfolgesysteme werden keine großen Gewinne erzielen, aber immer noch besser abschneiden als die meisten Systeme.

Es mag ein Schock für diejenigen sein, die unzählige Stunden damit verbringen, nach einem Gewinnsystem zu suchen, aber Kaufman argumentiert, dass realistische Gewinn-Verlust-Erwartungen bedeuten, mit Verlusten zu rechnen– viele davon.“Als Trend-Trader sollten Sie hauptsächlich mit kleinen Verlusten, einigen kleinen Gewinnen und einigen großen Gewinnen rechnen“, schreibt er.„Bei einer normalen Verteilung von 1.000 Münzwürfen wären die Hälfte davon einzelne Kopf- oder Zahlläufe. Die Hälfte davon, 25%, wäre eine Folge von entweder zwei Kopf oder zwei Zahlen. Die Hälfte der verbleibenden, 12,5% wäre Sequenzen von drei in einer Reihe und so weiter. Daher können Sie bei 1.000 Münzwürfen nur einen Lauf von 10 Köpfen oder Schwänzen in einer Reihe erwarten. “

Mit anderen Worten, in 1.000 Handelstagen – oder etwa vier Jahren – könnte ein Händler damit rechnen, nur einmal 10 Gewinne (oder Verluste) in Folge zu erzielen. Das heißt, wenn der Handel so zufällig (normal verteilt) wäre wie eine Reihe von Münzwürfen, was nicht der Fall ist.

Daher sind Ihre Gewinnchancen mit Trendfolgesystemen besser als Ihre Gewinnchancen bei einer Reihe von zufälligen Münzwürfen, aber es gibt andere Herausforderungen, mehr zu gewinnen als zu verlieren. Obwohl Märkte nicht zufällig sind, können Sie dennoch kurzfristige zufällige Bewegungen innerhalb eines Trends, große Umkehrungen am Ende jedes Trends und die Zeitverzögerung erwarten, die die meisten trendfolgenden Systeme beim Ein- und Ausstieg aus dem Markt erfahren.

Infolgedessen sind Sie dank Lags und unerwarteten kurzfristigen Zufallsbewegungen immer noch den Auswirkungen der Zufälligkeit ausgesetzt. Bei ausreichender Zeit kann ein erfahrener Trader damit rechnen, 10 oder mehr Verluste in Folge zu erleiden. Es ist nicht die Frage ob, sondern wann.

Wenn Sie der Meinung sind, dass mehr oder weniger Trades zu einer erfolgreicheren Strategie führen, denken Sie noch einmal darüber nach. Kaufman merkt an, je mehr Trades der Trader durchführt, desto geringer ist sein Gewinn auf lange Sicht. Im Durchschnitt generieren längerfristige Trades mehr eventuelle Gewinne. Wenn Sie jedoch ein langfristiger Trader sind, erhöht sich Ihr Risiko, einen oder mehrere große Verluste zu erleiden, da Sie länger auf den Märkten sind und daher längeren Risikoperioden ausgesetzt sind. Unabhängig von Ihrem Handelsstil oder Ihrer bevorzugten Zeit in einem Handel werden Sie mehr als einmal viel verlieren und verlieren.

Kaufman hat die Daten, um seine Behauptungen zu untermauern. Er hat Tausende von Tests auf verschiedenen Systemen durchgeführt. In einem Beispiel testete er Microsoft 10 Jahre lang bis Januar 2001 und deckte einen Zeitraum ab, in dem sich die Aktie von einem Pre- Split Preis von 1,04 USD auf ein Hoch von 60 USD im Dezember 1999bewegteim Trend, oder?

Unter Verwendung eines gleitenden 80-Tage- Durchschnitts während des Zeitraums zur Generierung von Käufen und Verkäufen generierte das System 88 Trades und handelte sowohl Long- als auch Short-Positionen. Davon waren nur 36 Trades– oder 41 %– profitabel. Kaufman schreibt, das sei „eigentlich gut für ein Trendsystem, das oft näher an 35% gute Trades hat“.

Diese deprimierenden Statistiken werden von John Murphy inTechnical Analysis of the Financial Markets wiederholt. Murphy sagt, dass professionelle Trader im Durchschnitt 60 % ihrer Trades verlieren und nur 40 % der Zeit gewinnen. Angesichts der düsteren Fakten fragen sich Anfänger vielleicht, wie es möglich ist, Geld zu verdienen. All dies wirft die Frage auf: Wie kann ein System, das mehr Verlust- als Gewinn-Trades hat, profitabel sein?

… beim Gewinnen des Krieges

Schauen wir uns ein Beispiel für ein System an, das in relativ kurzer Zeit sehr gut funktioniert, aber mit der Zeit ins Stocken gerät. Dieser Autor führte eine Reihe von Tests durch, um festzustellen, ob die Verwendung der Nettopositionen kommerzieller Rohstoffhändler – die jede Woche von der Commodity Futures Trading Commission in den Commitment of Traders Reports veröffentlicht wird – für den Handel mit einem Index nützlich ist. Die Tests wurden für den Zeitraum 1999 bis 2003 mit S&P 500 Index Futures durchgeführt.

Unter Verwendung eines einfachen gleitenden 5- und 22-Wochen- Durchschnitts der Positionen kommerzieller Händler, der jedes Mal kaufte, wenn der 5-Perioden-SMA über den 22-Perioden-SMA kreuzte, und verkaufte, wenn er darunter kreuzte, verdiente die Strategie 804 Punkte. Vergleichen Sie dies mit einem Verlust von 245 Punkten für eine Buy-and-Hold Strategie während des viereinhalbjährigen Zeitraums zwischen dem 12. Februar 1999 und dem 3. Oktober 2003. Wenn wir davon ausgehen, dass der Händler einen S&P 500 E-Mini-Vertrag mit einer Marge (Risiko) von 1.800 US-Dollar, der Gewinn nach Provisionen hätte mehr als 40.000 US-Dollar betragen. Von 12 Trades waren sieben profitabel – das entspricht einem Gewinn/Verlust-Verhältnis von 58 %.

Die gleichen Tests wurden für den Zeitraum von 13 Jahren vom 16. Februar 1990 bis zum 31. Oktober 2003 durchgeführt. Die Ergebnisse waren weitaus weniger beeindruckend. Das System lieferte insgesamt 555 Punkte, während eine Buy-and-Hold-Strategie im gleichen Zeitraum 696 Punkte lieferte. Auch das Gewinn-Verlust-Verhältnis sank: Nur 26 von 55 Trades waren profitabel, bei einem Verhältnis von 47 %. Das System war nicht nur über den längeren Zeitraum nicht annähernd so beeindruckend, es wurde auch von einer einfachen Buy-and-Hold-Strategie deutlich übertroffen.

Der Take-Away-Wert

Die Moral der Geschichte? Wann immer Sie Forderungen von Systemen sehen, die über kurze Zeiträume hervorragende Renditen erzielen, denken Sie daran, dass solche Statistiken wertlos sind, ohne das Gesamtbild zu betrachten. Schlimmer noch, diese Behauptungen wecken oft unrealistische Erwartungen im Kopf des neuen Händlers, der sie für bare Münze nimmt.

Wenn Sie den Handel mit der Annahme angehen, dass es mehr Verluste als Gewinne geben wird, verschiebt sich Ihr Hauptaugenmerk dramatisch. Anstatt übermäßig viel Zeit damit zu verbringen, Systeme zu kaufen, zu testen und zu verwerfen, die Ihre unrealistischen Erwartungen von 70 bis 80 % (oder mehr) Gewinnen zu Verlusten nicht erfüllen, können Sie sich auf den wichtigeren Bereich des Geldmanagements konzentrieren.

Händler neigen dazu, viel mehr Mühe darauf zu verwenden, die Zauberformel für den Handel zu finden, als zu lernen, den Handel zu managen. Dies wird offensichtlich, wenn Sie die Anzahl der verfügbaren Handelssignalsysteme mit der Anzahl der verfügbaren Geldverwaltungssysteme vergleichen. Gleiches gilt für die meistverkauften Handelsbücher. Wann haben Sie das letzte Mal einen Bestseller gesehen, der sich auf Geldmanagement konzentriert? Dies kann erklären, warum so wenige Trader ihren Abschluss so weit machen, dass sie im Handelsspiel konsistent sind.

Die Quintessenz

Da professionelle Trader in der Regel mehr Verluste als gewinnende Trades erleben, ist es wichtig zu lernen, wie man verliert, um als Trader erfolgreich zu sein. Darüber hinaus ist ein effektives Money-Management-Programm für das Überleben und die langfristige Rentabilität eines Traders absolut notwendig. Ein wichtiger Bestandteil eines jeden Money-Management-Programms ist es, einen effektiven Handelsplan zu erstellen und sich daran zu halten.

Überlegen Sie, was der erfahrene Trader Larry Williams 2004 in einer E-Mail sagte: „Da Verluste ein wesentlicher Bestandteil dieses Spiels sind, ist eine Strategie ebenso wichtig wie die richtige Einstellung. Alle Jobs haben gute und schlechte Tage, also befassen Sie sich damit. Es gibt keine 100% sicheren Trades.“

Nach einem System zu suchen, das 80% der Zeit oder mehr gewinnt, ist ein Narrenspiel. Wer auf das Beste hofft, aber das Schlimmste plant und sich auf weitaus wichtigere Themen konzentriert, wird sich auf langfristigen Erfolg einstellen. Es ist der Unterschied zwischen einer kurzfristigen Sichtweise, um um jeden Preis ein paar Schlachten zu gewinnen, und dem Sammeln von Ressourcen in den Schlachten, die Sie verlieren, um letztendlich den Krieg zu gewinnen.

Wenn Sie dieses Thema ernsthaft in den Griff bekommen möchten, lesen Sie das Buch von Kaufman, das in diesem Artikel behandelt wird. Sie finden auch Thomas Stridsmans Buch „Handelssysteme und Geldmanagement“, das eine lohnende Lektüre für seine ausführliche Diskussion der Gewinn / Verlust-Verhältnisse, realistischen Erwartungen für verschiedene Handelssysteme und Geldmanagementstrategien enthält. Betrachten Sie es als eine Leseaufgabe mit potenziell großen Dividenden.

(Weitere Informationen finden Sie unter „ Verluste begrenzen “ und „ Die Kunst, eine verlorene Position zu verkaufen “.