Was tun, wenn der Handel mit Optionen schief geht?
Beim erfolgreichen Optionshandel geht es nicht darum, die meiste Zeit korrekt zu sein, sondern darum, ein guter Reparaturmechaniker zu sein. Wenn etwas schief geht, wie es oft der Fall ist, benötigen Sie die richtigen Tools und Techniken, um Ihre Strategie wieder auf die Gewinnspur zu bringen. Hier zeigen wir einige grundlegende Reparaturstrategien, die darauf abzielen, das Gewinnpotenzial bei einer Long- Call Position zu erhöhen, bei der ein schneller, nicht realisierter Verlust aufgetreten ist.
Verteidigung ist genauso wichtig wie Angriff
Reparaturstrategien sind ein wesentlicher Bestandteil jedes Handelsplans. Ich überprüfe immer eine gut durchdachte Reihe von „Was-wäre-wenn“ -Szenarien, bevor ich Geld gefährde. Zu oft denken Händler von Optionsoptionen für Anfänger jedoch wenig über mögliche Folgeanpassungen oder mögliche Reparaturstrategien nach, bevor sie Positionen festlegen. Eine gute Strategie zu haben ist wichtig, aber das Erzielen eines Gewinns hängt stark davon ab, wie gut verlorene Trades verwaltet werden. „Gute Verteidigung spielen“ ist mein Mantra für den Optionshandel.
Einen langen Anruf reparieren
Viele Händler kaufen einen einfachen Call oder stellen nur fest, dass sie sich in Bezug auf die erwartete Bewegung der zugrunde liegenden Aktie geirrt haben. Eine Long-Call-Position außerhalb des Geldes würde beispielsweise sofort zu nicht realisierten Verlusten führen, sollte die Aktie fallen. Was soll der Händler in dieser Situation tun?
Lassen Sie uns ein einfaches Beispiel für einen langen Anruf untersuchen, das ein Konzept demonstriert, das Sie auch auf einen langen Put anwenden können. Nehmen wir an, es ist derzeit Mitte Februar, und wir glauben, dass IBM, das um 93.30 Uhr bereit ist, sich gegen 95 Uhr über den Widerstand zu bewegen, gute Gründe hat, mit dem Kauf eines geldnahen Juli 95 frühzeitig einzusteigen Anruf. Mit noch etwa 150 Kalendertagen bis zum Ablauf bleibt genügend Zeit für den Umzug.
Nehmen wir jedoch an, kurz nach dem Eintritt in die Position erhält IBM ein Downgrade und fällt plötzlich ab, möglicherweise sogar unter die mittelfristige Unterstützung bei 91,60 (die untere grüne Linie in Abbildung 1) auf etwa 89,34. Der Preis für den Call im Juli 95 wäre jetzt ungefähr 1,25 USD wert (unter der Annahme eines gewissen Zeitwertabfalls ), verglichen mit 3 USD, was einen nicht realisierten Verlust von 175 USD pro Option bedeuten würde. Abbildung 2 unten zeigt das Gewinn- / Verlustprofil dieses Handels.
Bei so viel verbleibender Zeit bis zum Ablauf ist es jedoch immer noch möglich, dass IBM den Ausübungspreis von 95 bis zum 16. Juli erreicht und übertrifft. Das Warten kann jedoch zusätzliche Verluste verursachen und zusätzliche Opportunitätskosten verursachen, die sich daraus ergeben, dass wir auf jeden anderen Handel mit Gewinn verzichten Potenzial im gleichen Zeitraum.
Eine Möglichkeit, um nicht realisierte Verluste zu beheben, besteht darin , durch den Kauf weiterer Optionen den Durchschnitt zu senken. Dies erhöht jedoch nur das Risiko, wenn IBM weiter sinkt oder nie wieder auf den Preis von 95 zurückkehrt. Dies bedeutet, dass die Aktie um fast 10% steigen müsste, um die Gewinnschwelle zu erreichen. Eine Mittelwertbildung durch den Kauf einer zweiten Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis, wie beispielsweise der Call vom 90. Juli, senkt die Gewinnschwelle, erhöht jedoch das Risiko erheblich, zumal der Preis unter ein wichtiges Unterstützungsniveau von 91,60 gefallen ist (siehe Abbildung 1)..
Eine einfache Methode, um die Gewinnschwelle zu senken und die Wahrscheinlichkeit zu erhöhen, einen Gewinn zu erzielen, ohne das Risiko zu stark zu erhöhen, besteht darin, die Position in einen Bull Call Spread zu reduzieren. Dies ist eine Strategie, die der Optionspädagoge Larry McMillan in seinem Buch „Optionen als strategische Investition“ vorgestellt hat, eine unverzichtbare Standardreferenz zum Optionshandel.
Um diese Methode zu implementieren, würden wir den Auftrag erteilen, zwei der Anrufe vom Juli 95 zum neuen Preis von 1,25 USD zu verkaufen. Dies entspricht einem Leerverkauf der Call-Option vom Juli 95 , da wir bereits eine Long-Option haben (zwei verkaufen, wenn wir eine Long-Option sind). lässt uns kurz). Gleichzeitig würden wir einen Anruf vom 90. Juli kaufen, der für etwa 2,90 verkauft wird. Tabelle 2 enthält die Preisdetails:
Das Nettoergebnis dieser Anpassung an einen Bull Call Spread ist, dass unser Gesamtrisiko nur geringfügig von 300 USD auf 325 USD gestiegen ist (ohne Provisionen). Unsere Gewinnschwelle wurde jedoch erheblich von 98 auf 93,25 gesenkt, was einem Rückgang von 4,75% entspricht.
Angenommen, IBM schafft es jetzt, höher zu handeln, zurück zum Startpunkt von 93,30. Unser Bull Call Spread würde jetzt knapp über der Gewinnschwelle liegen, mit einem potenziellen Gewinn von bis zu 95, obwohl er auf nur 175 USD pro Option begrenzt ist. Wir haben daher unsere Gewinnschwelle gesenkt, ohne viel zusätzliches Risiko hinzuzufügen, was sinnvoll ist.
Alternativer Reparaturansatz
Ein weiterer Reparaturversuch (der möglicherweise mit dem oben genannten kombiniert werden kann) besteht darin, sich in einen Schmetterlings-Spread zu verwandeln, wenn IBM auf 90 fällt. Mit dieser Strategie verkaufen wir zwei 90-Juli-Anrufe, die jeweils etwa 4 US-Dollar kosten würden, und behalten den Langer Anruf am 95. Juli, und dann einen Anruf am 85. Juli für etwa 7,30 USD kaufen (unter der Annahme, dass diese Zahlen ein wenig zeitlich abnehmen).
Das Gesamtrisiko nimmt tatsächlich nach unten ab, da die Gesamtbelastung auf 230 USD sinkt. Es besteht jedoch ein begrenztes Aufwärtsrisiko, falls IBM wieder über 92,65 (Breakeven) steigt. Wenn IBM jedoch nirgendwohin geht, erzielt der Handel tatsächlich einen guten Gewinn, der zwischen 87,30 und 92,65 liegt. Die folgende Gewinn- und Verlusttabelle zeigt unsere verschiedenen Szenarien für diese Reparaturstrategie:
In der Zwischenzeit betragen die maximalen potenziellen Verluste 235 USD (Aufwärts) und 225 USD (Abwärts). Der maximale potenzielle Gewinn liegt bei 90 mit 264 USD, und der Gewinn nimmt geringfügig ab, wenn Sie sich den oberen und unteren Breakeven-Punkten nähern (siehe Abbildung 3).
Reparaturstrategien kombinieren
Da es sich um einen Schmetterlings-Spread handelt, liegt der maximale Gewinn per Definition beim Streik der beiden Short Calls (90. Juli Calls), aber eine Abkehr von diesem Punkt führt schließlich zu Verlusten. Daher könnte der beste Gesamtansatz darin bestehen, unsere beiden Reparaturstrategien in einem Reparaturansatz mit mehreren Losen zu kombinieren. Diese Kombination kann die besten Chancen bewahren, einen Gewinn von einem potenziellen Verlierer zu erzielen: Die Bull Call-Spread-Reparatur hat einen Gewinn von 93,25 bis 95. Und es gibt Möglichkeiten, einen Schmetterlings-Spread angesichts der Bewegungen des Basiswerts anzupassen (ein Thema, das würde einen separaten Artikel erfordern).
Das Fazit
Wir haben uns zwei Möglichkeiten angesehen (die am besten kombiniert werden können), um eine fehlgeschlagene Long-Call-Position anzupassen. Das erste beinhaltet das Herunterrollen in einen Bull Call Spread, der die Gewinnschwelle erheblich senkt und gleichzeitig ein angemessenes Gewinnpotenzial beibehält (obwohl dieses Potenzial begrenzt ist, nicht unbegrenzt wie in der ursprünglichen Position). Die Kosten stellen nur einen winzigen Anstieg des Risikos dar. Der zweite Ansatz besteht darin, sich in einen Schmetterlings-Spread zu verwandeln, indem wir unseren ursprünglichen Call im Juli beibehalten, zwei Call-Optionen am Geld verkaufen und eine Call-Option im Geld kaufen. Unabhängig davon, ob diese Reparaturstrategien allein oder zusammen verwendet werden, bieten sie eine gewisse Flexibilität in Ihren Handelsplänen.
Es wird immer Verluste beim Optionshandel geben, daher muss jeder Handel unter Berücksichtigung sich ändernder Marktbedingungen, Risikotoleranz und gewünschter Ziele bewertet werden. Wenn Sie jedoch die potenziellen Verlierer mit intelligenten Reparaturstrategien richtig verwalten, haben Sie auf lange Sicht eine bessere Chance, beim Optionsspiel zu gewinnen.