Gebührenbasiert vs. provisionsbasiert: Was ist der Unterschied?
Gebührenbasiert vs. provisionsbasiert: Ein Überblick
Das Feld der Anlageberater umfasst eine Vielzahl von Fachleuten. Einige Berater sind Vermögensverwalter und Börsenmakler, die Portfolios analysieren und verwalten. Andere Finanzberater konzentrieren sich auf die Finanzplanung und sind oft an anderen Aspekten des Finanzlebens eines Kunden beteiligt, wie Immobilien, Studienfinanzierung, Ruhestand und Steuerplanung.
Unabhängig vom Schwerpunktbereich des Anlageberaters fallen Berater jedoch in der Regel in eine von zwei Kategorien; Gebührenbasiert (oder nur gebührenpflichtig) und provisionsbasiert. Honorarberater berechnen ihren Kunden in der Regel eine Pauschale (oder einen „à la carte“-Tarif), während Provisionsberater durch Provisionen aus Finanztransaktionen und Produkten entschädigt werden.
Welcher Beratertyp besser ist, ist eine Frage, die fast so alt ist wie der Beruf selbst. Für Anleger ist es jedoch wichtig, die Unterschiede zwischen beiden und letztendlich die Kosten eines gebührenpflichtigen gegenüber einem provisionsbasierten Anlageverwalter oder Finanzberater zu verstehen.
Die zentralen Thesen
- Ein honorarkompensierter Berater erhebt für seine Dienstleistungen ein vorab festgelegtes Honorar, das einen Pauschalbetrag oder einen Stundensatz für die Anlageberatung umfassen kann.
- Ein gebührenpflichtiger Berater, der mit der aktiven Verwaltung eines Portfolios beauftragt ist, würde wahrscheinlich einen Prozentsatz des verwalteten Vermögens berechnen.
- Das Einkommen eines provisionsbasierten Beraters wird vollständig mit den von ihm verkauften Produkten oder den eröffneten Konten erzielt.
- Ein heiß diskutiertes Thema ist, ob kommissionsbasierte Berater beim Verkauf einer Anlage oder eines Wertpapiers das Wohl des Anlegers im Mittelpunkt haben.
Gebührenpflichtiger Finanzberater
Ein Honorarberater erhebt für seine Dienstleistungen eine vorab festgelegte Gebühr. Das kann ein flach sein Halter oder ein Stundensatz für die Anlageberatung. Wenn der Berater aktiv Anlagen für Ihr Konto kauft und verkauft, ist die Gebühr wahrscheinlich ein Prozentsatz für das verwaltete Vermögen (AUM).
Es ist wichtig, dass das Einkommen von Gebühr- verdient beachten Basis Beratern weitgehend von einem Kunden gezahlten Gebühren verdient wird. Ein kleiner Prozentsatz der Einnahmen kann jedoch durch Provisionen aus dem Verkauf von Produkten von Maklerfirmen, Investmentfondsgesellschaften oder Versicherungsgesellschaften erzielt werden.
Gebührenpflichtige Berater
Innerhalb des Honorarbereichs der Berater kann es eine weitere, feine Unterscheidung zwischen den Beratern geben. Neben Honorarberatern gibt es auch Honorarberater, bei denen ausschließlich Honorarzahlungen vom Kunden an den Berater geleistet werden.
Ein Berater kann beispielsweise 1.500 US-Dollar pro Jahr berechnen, um das Portfolio und die finanzielle Situation eines Kunden zu überprüfen. Andere Berater können für ihre Dienstleistungen eine monatliche, vierteljährliche oder jährliche Gebühr erheben. Auch Zusatzleistungen wie Steuer- und Nachlassplanung oder Bestandsprüfungen wären mit Gebühren verbunden. In einigen Fällen können Berater verlangen, dass Kunden einen Mindestbetrag an Vermögenswerten besitzen, z. B. 500.000 bis 1 Million US-Dollar, bevor sie erwägen, sie als Kunden aufzunehmen.
Treuepflicht
Honorarberater haben gegenüber ihren Kunden eine Risikobereitschaft zuwiderläuft. Sie müssen eine gründliche Analyse der Anlagen durchführen, bevor sie Empfehlungen abgeben, Interessenkonflikte offenlegen und bei der Anlage die bestmögliche Ausführung von Trades nutzen.
Kommissionsbasierter Finanzberater
Im Gegensatz dazu wird das Einkommen eines provisionsbasierten Beraters vollständig mit den von ihm verkauften Produkten oder den eröffneten Konten erzielt. Zu den Produkten für provisionsbasierte Berater zählen Finanzinstrumente wie Versicherungspakete und Investmentfonds. Je mehr Transaktionen sie abschließen oder je mehr Konten sie eröffnen, desto mehr bekommen sie bezahlt.
Berater auf Provisionsbasis können Treuhänder sein, müssen es aber nicht. Die Gesetze besagen, dass sie die Eignungsregel für ihre Kunden befolgen müssen, was bedeutet, dass sie alle Produkte verkaufen können, die ihrer Meinung nach den Zielen und der Situation ihrer Kunden entsprechen – obwohl der Maßstab für die Eignung ein ziemlich subjektiver ist. Sie haben gegenüber ihren Kunden keine rechtliche Verpflichtung; stattdessen haben sie eine Verpflichtung gegenüber ihren angestellten Maklern oder Händlern. Darüber hinaus müssen sie Interessenkonflikte nicht offenlegen, die auftreten können, wenn die Interessen des Kunden mit denen, die den Berater entschädigen, kollidieren.
Kritikpunkte an kommissionsbasierten Beratern
Jeder Anleger kann seine eigenen Anlageziele, finanziellen Ziele und seine Risikotoleranz haben. Einer der Kritikpunkte, der den Kommissionsberatern zugrunde liegt, ist, ob sie beim Angebot einer bestimmten Anlage, eines Fonds oder eines Wertpapiers das Wohl des Anlegers im Mittelpunkt haben. Wenn der Berater eine Provision durch den Verkauf eines Produkts verdient, wie kann ein Anleger dann mit Sicherheit wissen, dass die empfohlene Anlage für ihn die beste Option oder nur das profitabelste Produktangebot ist, von dem der Berater profitiert? Um besser zu verstehen, wie kommissionsbasierte Berater arbeiten, ist es wichtig zu sehen, wie sie innerhalb der Finanzwelt angestellt und entlohnt werden.
Wie Provisionsbasierte Berater vergütet werden
Viele beauftragte Anlageberater (einschließlich Full-Service-Broker ) arbeiten für große Firmen wie Edward Jones oder Merrill Lynch. Aber diese Berater werden von ihren Firmen nur nominell angestellt. Meistens ähneln sie selbstständigen, unabhängigen Auftragnehmern, deren Einkommen von den Kunden stammt, die sie gewinnen können. Sie erhalten kein oder nur geringes Grundgehalt vom Makler oder Finanzdienstleistungsunternehmen, obwohl das Unternehmen Forschung, Einrichtungen und andere Formen der operativen Unterstützung.
Um diese Unterstützung von der Wertpapierfirma zu erhalten, sind Berater an einige wichtige Verpflichtungen gebunden. Der wichtigste davon liefert der Firma ihre Einnahmen : Berater müssen einen bestimmten Teil ihrer Einnahmen an die Firma abführen, die durch Provisionsverkäufe erwirtschaftet werden.
Das Problem bei dieser Vergütungsmethode besteht darin, dass Berater dafür belohnt werden, dass sie ihre Kunden in den aktiven Handel einbeziehen, auch wenn dieser Anlagestil für diesen Kunden nicht geeignet ist. Um ihre Provisionen zu erhöhen, praktizieren einige Broker außerdem Churning, die unethische Praxis des übermäßigen Kaufs und Verkaufs von Wertpapieren auf einem Kundenkonto. Churning hält ein Portfolio ständig in Bewegung, mit dem Hauptzweck, die Taschen des Beraters zu füllen.
Die 17-Milliarden-Dollar-Kosten widersprüchlicher Anlageberatung
Und es kostet Investoren. Ein Bericht aus dem Jahr 2015 mit dem Titel „The Effects of Conflicted Investment Advice on Retirement Savings“, herausgegeben vom White House Council of Economic Advisors, stellte fest, dass „Sparer, die eine widersprüchliche Beratung erhalten, jedes Jahr eine um etwa 1 Prozentpunkt niedrigere Rendite erzielen… widersprüchliche Ratschläge belaufen sich jedes Jahr auf etwa 17 Milliarden US-Dollar.“
Kosten für gebührenpflichtige Berater
Honorarberater haben auch ihre Nachteile. Sie werden oft als teurer angesehen als ihre kommissionskompensierten Pendants, und tatsächlich werden die jährlichen 1-2%, die sie für die Verwaltung von Vermögenswerten verlangen, die Renditen verschlingen. Ein kleiner Prozentsatz, der jedes Jahr berechnet wird, mag auf den ersten Blick harmlos erscheinen, aber es ist wichtig zu bedenken, dass die Gebühr oft auf der Grundlage des gesamten verwalteten Vermögens (AUM) berechnet wird.
Ein 30-jähriger Millennial beispielsweise, der 50.000 US-Dollar bei einem gebührenpflichtigen Berater investiert hat, der 1 % des AUM berechnet, zahlt möglicherweise 500 US-Dollar pro Jahr. Wenn das Portfolio jedoch einen Wert von 300.000 US-Dollar hat, entspricht diese 1%-Gebühr 3.000 US-Dollar pro Jahr. Und wenn das Portfolio 1 Million US-Dollar erreicht, steigt diese scheinbar harmlose Gebühr von 1 % auf 10.000 US-Dollar pro Jahr.
Anleger müssen die Vorteile aus den Dienstleistungen des Beraters mit den ständig steigenden Gebühren abwägen, die der Anleger mit dem Wachstum des Portfolios im Laufe der Jahre zahlen muss. Und obwohl gebührenpflichtige Profis den Anlegern helfen, die Probleme der Abwanderung zu vermeiden, sollte es kein Missverständnis geben, dass Maklerprovisionen nicht vollständig eliminiert werden. Investoren müssen immer noch eine Maklerfirma bezahlen, um tatsächlich Geschäfte zu machen. Die Maklerfirma kann auch Depotgebühren für Konten erheben.
Die Treuhandregel
Die Debatte über Honorar- und Provisionsvergütung für Berater heizte sich 2016 mit der Einführung der IRAs und 401(k)s, einen treuhänderischen Standard einhalten. Dieses Verhalten der Unparteilichkeit beinhaltet die Berechnung angemessener Preise, Ehrlichkeit in Bezug auf Entschädigungen und Empfehlungen und vor allem, dass das Wohl des Kunden immer an erster Stelle steht und niemals seinen Zielen und seiner Risikobereitschaft zuwiderläuft. Berater können strafrechtlich verfolgt werden, wenn sie gegen diese Regeln verstoßen.
Honorarberater (wie Vermögensverwalter) waren bereits eher Treuhänder; wenn sie registrierte Anlageberater waren, mussten sie dies tatsächlich sein. Provisionsbasierte Berater (wie Makler) mussten keine Treuhänder sein. Die Treuhandregel des DOL wurde nie vollständig umgesetzt und 2018 aufgehoben. Sie löste jedoch neue Gespräche über Interessenkonflikte von Beratern und Transparenz über ihre Vergütung aus, die vielen Anlegern nicht bewusst waren.
In einem Bericht vonPersonal Capital aus dem Jahr 2017 fanden sie heraus, dass 46% der Befragten der Meinung waren, dass Berater gesetzlich verpflichtet sind, in ihrem besten Interesse zu handeln, und 31% wissen entweder nicht, ob sie Anlagekontogebühren zahlen oder sind sich nicht sicher, was sie zahlen.
Die Quintessenz
Es gibt keine einfache Antwort, die besser ist – ein Honorar oder ein auftragsbasierter Berater. Auftragsdienstleistungen können für Anleger mit einem kleineren Portfolio geeignet sein, bei denen weniger aktives Management erforderlich ist. Die Zahlung gelegentlicher Provisionen wird langfristig wahrscheinlich nicht alle Renditen des Portfolios untergraben. Für Anleger mit großen Portfolios, die eine aktive Vermögensallokation benötigen, könnte jedoch ein gebührenpflichtiger Anlageberater die bessere Option sein. Der Schlüssel ist, im Voraus zu verstehen, warum ein Berater eine bestimmte Investition empfiehlt, um sicherzustellen, dass Sie in Ihrem besten Interesse vertreten sind.