Principal Trading vs. Agency Trading: Was ist der Unterschied?

Principal Trading vs. Agency Trading: Ein Überblick

Haben Sie sich jemals gefragt, was passiert, wenn Sie eine Aktie über einen Börsenmakler kaufen oder verkaufen? Der Handel ist so einfach wie ein Mausklick, aber hinter den Kulissen ist es eine ziemlich komplizierte Angelegenheit. Wenn Sie eine Aktienorder auf Ihrem Computer oder über Ihren Broker eingeben, handeln Sie gelegentlich über eine Börse mit einer anderen Person. In anderen Fällen tätigen Sie nur einen Handel mit Ihrem Broker. Diese beiden Hauptarten von Handelsgeschäften werden als  Prinzipal und Agententransaktionen bezeichnet. Principal Trades beinhalten den eigenen Wertpapierbestand eines Brokers, während Agency Trading den Handel mit einem anderen Investor, möglicherweise bei einem anderen Broker, beinhaltet.

Haupthandel

Principal Trading tritt auf, wenn ein Broker Wertpapiere auf dem Sekundärmarkt kauft, diese Wertpapiere für einen bestimmten Zeitraum hält und sie dann verkauft. Der Zweck des Haupthandels besteht darin, dass Unternehmen (auch als Händler bezeichnet ) durch Preissteigerung Gewinne für ihre eigenen Portfolios erzielen. Wenn ein Anleger also Aktien über ein Maklerunternehmen kauft und verkauft, das als Auftraggeber fungiert, verwendet das Unternehmen seinen eigenen Lagerbestand, um den Auftrag für den Kunden auszuführen. Mit dieser Methode erzielen Maklerfirmen zusätzliche Einnahmen (über die berechneten Provisionen hinaus), indem sie auch Geld aus der Geld-Brief-Spanne verdienen   .

Wenn Sie beispielsweise 100 ABC-Aktien für 10 US-Dollar kaufen möchten, würde die Hauptfirma zuerst ihren eigenen Bestand prüfen, um zu sehen, ob die Aktien für Sie zum Verkauf verfügbar sind oder nicht. Wenn sie verfügbar sind, würde das Unternehmen die Aktien an Sie verkaufen und die Transaktion dann der erforderlichen Börse melden. Die Securities and Exchange Commission (SEC) und die Börsen verlangen, dass die Maklerfirmen die Geschäfte zu Preisen abschließen, die mit denen des Marktes vergleichbar sind.

Agenturhandel

Eine Agenturtransaktion ist die andere beliebte Methode zur Ausführung von Kundenaufträgen. Diese Geschäfte sind komplizierter als normale Haupttransaktionen und beinhalten die Suche nach und die Übertragung von Wertpapieren zwischen Kunden verschiedener Broker. Die steigende Zahl der Teilnehmer am Wertpapiermarkt und die Notwendigkeit einer äußerst genauen Buchführung, Verrechnung, Abwicklung und Abstimmung machen den reibungslosen Ablauf der Wertpapiermärkte zu einer Aufgabe.

Agenturgeschäfte bestehen aus zwei unterschiedlichen Teilen. Zunächst muss Ihr Broker Ihre Anfrage an den entsprechenden Markt bringen, um eine Partei zu finden, die die entgegengesetzte Position einnehmen möchte. Wenn Sie also zu einem bestimmten Preis kaufen möchten, muss der Broker jemanden finden, der zum gleichen Preis verkaufen möchte und umgekehrt. Sobald beide Parteien gefunden sind, zeichnet die Börse die Transaktion auf ihrem Tickerband auf, und bei der Abwicklung findet ein Austausch von Geld und Wertpapieren zwischen den Parteien statt.

Der zweite Teil der Agentur-Transaktion erfolgt nach Abschluss des Handels und wurde an der Börse ordnungsgemäß dokumentiert. Dieser Teil wird allgemein als Clearing bezeichnet. Während alle Broker individuelle Bücher führen, in denen der gesamte Betrag der von Kunden getätigten Kauf- und Verkaufsaufträge erfasst wird, wird das eigentliche Clearing dieser Transaktionen von einem größeren Institut durchgeführt. In Nordamerika übernimmt die Depository Trust Clearing Corporation (DTCC) die überwiegende Mehrheit der Clearing- und Verwahrungsaufgaben.

Der grundlegende Vorgang des Clearings besteht darin, Käufe und Verkäufe aufeinander abzustimmen. Sobald die Transaktionen an der Börse ausgeführt wurden, werden die Details der Geschäfte an eine Tochtergesellschaft der DTCC namens National Securities Clearing Corporation gesendet und anschließend aufgezeichnet und auf Richtigkeit abgeglichen. Nachdem alle von den Mitgliedsfirmen an die DTCC gesendeten Geschäfte für Käufe und Verkäufe abgeglichen wurden, benachrichtigt die DTCC alle Mitgliedsfirmen über ihre damit verbundenen Verpflichtungen und veranlasst die Übertragung der entsprechenden Gelder und Wertpapiere.

So anstatt einzelne Makler miteinander an einer Börse nach jedem Handel zu tun hat, wirkt die DTCC als Vermittler, alle Transaktionen zu sammeln und die Übertragung von Aktien und Bargeld zu rationalisieren. Dies reduziert den Zeitaufwand für die Lieferung und den Erhalt von Verpflichtungen und bietet den Maklern Flexibilität bei der Auswahl der Handelspartner. Dieser gesamte Clearing-Prozess dauert in der Regel zwei Werktage.

Es ist wichtig zu beachten, dass das DTCC die Lieferung nicht nur erleichtert, sondern auch garantiert. Wenn eine Partei die Wertpapiere oder das Bargeld nicht an die andere liefert, wird die DTCC eingreifen und die Verpflichtungen der versagenden Partei erfüllen.

Besondere Überlegungen

Obwohl Sie Ihrem Broker nicht mitteilen können, wie der Trade ausgeführt werden soll, haben Sie als Kunde das Recht zu erfahren, wie Ihre Transaktion abgeschlossen wurde. Broker müssen Sie darüber informieren, ob es sich bei einem ausgeführten Geschäft um ein Vermittlungs- oder Hauptgeschäft handelt. In der Regel werden Sie in Ihrer Geschäftsbestätigung per Post oder elektronisch benachrichtigt.

Obwohl Sie mit diesen Informationen möglicherweise nicht mehr Geld auf dem Markt verdienen, ist es für Anleger wichtig, den Prozess der Auftragsausführung zu verstehen. Diese beiden Arten der Auftragsabwicklung tragen nicht nur dazu bei, das Risiko für Anleger zu verringern, sondern bieten Brokerkunden auch eine relativ liquide und effiziente Möglichkeit, Trades zu platzieren und auszuführen.