Haupthandel vs. Agenturhandel: Was ist der Unterschied?

Haupthandel vs. Agenturhandel: Ein Überblick

Haben Sie sich jemals gefragt, was passiert, wenn Sie eine Aktie über einen Börsenmakler kaufen oder verkaufen? Das Handeln ist so einfach wie das Klicken mit der Maus, aber hinter den Kulissen ist es eine ziemlich komplizierte Angelegenheit. Wenn Sie eine Aktienorder auf Ihrem Computer oder über Ihren Broker eingeben, handeln Sie gelegentlich über eine Börse mit einer anderen Person. In anderen Fällen machen Sie nur einen Handel mit Ihrem Broker. Diese beiden Haupttypen von Geschäften werden als  Haupt und Agententransaktionen bezeichnet. Bei den Hauptgeschäften handelt es sich um den eigenen Wertpapierbestand eines Maklers, während beim Handel mit Agenturen der Handel mit einem anderen Investor, möglicherweise bei einem anderen Makler, erfolgt.

Haupthandel

Der Haupthandel findet statt, wenn ein Broker Wertpapiere auf dem Sekundärmarkt kauft, diese Wertpapiere für einen bestimmten Zeitraum hält und sie dann verkauft. Der Zweck des Haupthandels besteht darin, dass Unternehmen (auch als Händler bezeichnet ) durch Preissteigerung Gewinne für ihre eigenen Portfolios erzielen. Wenn ein Investor Aktien über eine Maklerfirma kauft und verkauft, die als Auftraggeber fungiert, verwendet die Firma ihr eigenes Inventar, um den Auftrag für den Kunden auszuführen. Mit dieser Methode verdienen Maklerfirmen zusätzliche Einnahmen (über die berechneten Provisionen hinaus), indem sie auch mit dem Bid-Ask-Spread Geld verdienen   .

Wenn Sie beispielsweise 100 ABC-Aktien zu einem Preis von 10 USD kaufen möchten, überprüft die Hauptfirma zunächst ihren eigenen Bestand, um festzustellen, ob die Aktien für Sie zum Verkauf verfügbar sind oder nicht. Wenn sie verfügbar sind, würde das Unternehmen die Aktien an Sie verkaufen und die Transaktion dann der erforderlichen Börse melden. Die Securities and Exchange Commission (SEC) und die Börsen verlangen, dass die Maklerfirmen die Geschäfte zu Preisen abschließen, die mit denen des Marktes vergleichbar sind.

Agenturhandel

Eine Agentur-Transaktion ist die andere beliebte Methode zur Ausführung von Kundenaufträgen. Diese Geschäfte sind komplizierter als reguläre Haupttransaktionen und umfassen die Suche nach und den Transfer von Wertpapieren zwischen Kunden verschiedener Makler. Die zunehmende Zahl von Teilnehmern am Wertpapiermarkt und die Notwendigkeit einer äußerst genauen Buchhaltung, Clearing, Abwicklung und Abstimmung machen die Gewährleistung eines reibungslosen Ablaufs der Wertpapiermärkte zu einer ziemlichen Aufgabe.

Agenturgeschäfte bestehen aus zwei unterschiedlichen Teilen. Zunächst muss Ihr Broker Ihre Anfrage auf den entsprechenden Markt bringen, um eine Partei zu finden, die die entgegengesetzte Position einnehmen möchte. Wenn Sie also zu einem bestimmten Preis kaufen möchten, muss der Broker jemanden finden, der zum gleichen Preis verkaufen möchte und umgekehrt. Sobald beide Parteien gefunden sind, zeichnet die Börse die Transaktion auf ihrem Tickerband auf, und bei der Abrechnung findet ein Austausch von Geld und Wertpapieren zwischen den Parteien statt.

Der zweite Teil der Agentur-Transaktion erfolgt nach Abschluss des Handels und wurde an der Börse ordnungsgemäß dokumentiert. Dieser Teil wird üblicherweise als Clearing bezeichnet. Während alle Broker einzelne Bücher führen, in denen der gesamte Betrag der von Kunden getätigten Kauf- und Verkaufsaufträge erfasst wird, wird der eigentliche Vorgang des Clearings dieser Transaktionen von einem größeren Institut abgewickelt. In Nordamerika ist die Depository Trust Clearing Corporation (DTCC) die Institution, die die überwiegende Mehrheit der Clearing- und Verwahrungsaufgaben übernimmt.

Der grundlegende Vorgang des Clearings besteht darin, Käufe und Verkäufe aufeinander abzustimmen. Sobald die Transaktionen an der Börse ausgeführt wurden, werden Details der Geschäfte an eine Tochtergesellschaft des DTCC, die National Securities Clearing Corporation, gesendet und anschließend aufgezeichnet und auf Richtigkeit abgeglichen. Nachdem alle von Mitgliedsfirmen an die DTCC gesendeten Geschäfte für Käufe und Verkäufe abgeglichen wurden, benachrichtigt die DTCC alle Mitgliedsfirmen über ihre damit verbundenen Verpflichtungen und veranlasst die Übertragung der entsprechenden Mittel und Wertpapiere.

So anstatt einzelne Makler miteinander an einer Börse nach jedem Handel zu tun hat, wirkt die DTCC als Vermittler, alle Transaktionen zu sammeln und die Übertragung von Aktien und Bargeld zu rationalisieren. Dies reduziert den Zeitaufwand für die Lieferung und den Erhalt von Verpflichtungen und bietet Maklern Flexibilität bei der Auswahl der Handelspartner. Dieser gesamte Clearing-Prozess dauert normalerweise zwei Werktage.

Es ist wichtig zu beachten, dass das DTCC die Lieferung nicht nur erleichtert, sondern auch garantiert. Wenn eine Partei die Wertpapiere oder das Bargeld nicht an die andere liefert, wird die DTCC eingreifen und die Verpflichtungen der ausfallenden Partei erfüllen.

Besondere Überlegungen

Obwohl Sie Ihrem Broker nicht mitteilen können, wie der Trade abgewickelt werden soll, haben Sie als Kunde das Recht zu erfahren, wie Ihre Transaktion abgeschlossen wurde. Makler müssen Ihnen mitteilen, ob es sich bei einem gefüllten Geschäft um eine Agentur oder eine Haupttransaktion handelt. In der Regel werden Sie in Ihrer Handelsbestätigung per Post oder elektronisch benachrichtigt.

Obwohl Sie mit diesen Informationen möglicherweise kein Geld mehr auf dem Markt verdienen, ist es für Anleger wichtig, den Prozess der Auftragserfüllung zu verstehen. Diese beiden Arten der Auftragsabwicklung tragen nicht nur dazu bei, das Risiko für Anleger zu verringern, sondern bieten Maklerkunden auch eine relativ liquide und effiziente Möglichkeit, Geschäfte zu platzieren und auszuführen.