Setzen Sie Dividenden in Ihr Portfolio ein
Während des Dotcom-Booms Ende der 1990er Jahre war die Vorstellung von Dividendeninvestitionen lächerlich. Damals ging alles im zweistelligen Prozentbereich und niemand wollte magere 2 % Gewinn aus Dividenden einstreichen. Nach dem Ende der Hausse der 1990er Jahre waren die Dividenden wieder attraktiv.
Für viele Anleger sind Dividendenaktien sehr sinnvoll. Obwohl wir seit den 1990er Jahren mehrere Marktsprünge erlebt haben, bleiben „langweilige“ Dividendenaktien eine der besten Gelegenheiten für regelmäßige Anleger.
Die zentralen Thesen
- Dividenden sind Barzahlungen eines Unternehmens an seine Aktionäre auf der Grundlage des Gewinns des Unternehmens.
- Wenn ein Unternehmen keine Dividenden aus seinen Gewinnen zahlt, bedeutet dies, dass es die Gewinne in neue Projekte oder Akquisitionen reinvestiert.
- Ein Unternehmen entscheidet sich oft dafür, Dividenden zu zahlen, wenn sich seine Wachstumsrate verlangsamt hat.
- Sobald ein Unternehmen anfängt, Dividenden zu zahlen, ist es höchst untypisch, dass es aufhört.
- Dividenden sind eine gute Möglichkeit, einem Anlageportfolio zusätzliche Stabilität zu verleihen, da die periodischen Barzahlungen voraussichtlich langfristig anhalten werden.
Was sind Dividenden?
Eine Dividende ist eine Barzahlung aus dem Gewinn eines Unternehmens. Es wird vom Vorstand eines Unternehmens bekannt gegeben und an die Aktionäre verteilt. Mit anderen Worten, Dividenden sind der Anteil eines Investors am Gewinn eines Unternehmens und werden ihm als Miteigentümer des Unternehmens ausgezahlt. Abgesehen von Optionsstrategien sind Dividenden für Anleger die einzige Möglichkeit, vom Besitz von Aktien zu profitieren, ohne ihre Beteiligung am Unternehmen zu verlieren.
Wenn ein Unternehmen Betriebsgewinne erwirtschaftet, kann das Management mit den Gewinnen eines von zwei Dingen tun: Es kann sich entscheiden, diese einzubehalten, sie im Wesentlichen in das Unternehmen zu reinvestieren, in der Hoffnung, mehr Gewinne und damit einen weiteren Aktienzuwachs zu erzielen, oder es kann eine Teil des Gewinns an die Aktionäre in Form von Dividenden. Das Management kann sich auch für den Rückkauf eigener Aktien entscheiden – ein Schritt, von dem auch die Aktionäre profitieren würden.
Ein Unternehmen muss überdurchschnittlich schnell wachsen, um eine Reinvestition in sich selbst zu rechtfertigen, anstatt eine Dividende zu zahlen. Im Allgemeinen steigt die Aktie eines Unternehmens nicht so stark, wenn sich das Wachstum verlangsamt, und Dividenden werden erforderlich sein, um die Aktionäre am Ball zu halten. Die Verlangsamung dieses Wachstums geschieht bei praktisch allen Unternehmen, nachdem sie eine hohe Marktkapitalisierung erreicht haben. Ein Unternehmen wird einfach eine Größe erreichen, bei der es nicht mehr das Potenzial hat, mit jährlichen Raten von 30 bis 40 % wie ein Small Cap zu wachsen, egal wie viel Geld in es zurückgesteckt wird. Ab einem bestimmten Punkt macht das Gesetz der großen Zahlen ein Mega-Cap-Unternehmen und Wachstumsraten, die den Markt übertreffen, zu einer unmöglichen Kombination.
Auch wenn die Zahlung von Dividenden in der Regel ein Zeichen dafür ist, dass sich die Wachstumsrate einer Aktie verlangsamt, ist sie auch ein Zeichen dafür, dass ein Unternehmen gesund genug ist, um sicherzustellen, dass seine Anleger stetige Zahlungen erhalten.
Wieder zusammen: Microsoft und Apple
Die Veränderungen bei Microsoft im Jahr 2003 sind ein perfektes Beispiel dafür, was passieren kann, wenn das Wachstum eines Unternehmens nachlässt. Im Januar 2003 kündigte das Unternehmen schließlich an, eine Dividende auszuschütten: Microsoft hatte so viel Geld auf der Bank, dass es einfach nicht genug lohnende Projekte finden konnte, um es auszugeben. Schließlich kann eine hochfliegende Wachstumsaktie nicht ewig halten.
Die Tatsache, dass Microsoft anfing, Dividenden zu zahlen, signalisierte nicht den Untergang des Unternehmens. Stattdessen deutete es darauf hin, dass Microsoft ein riesiges Unternehmen wurde und in eine neue Phase seines Lebenszyklus eingetreten war, was bedeutete, dass es wahrscheinlich nicht mehr in der Lage sein würde, das Tempo zu verdoppeln und zu verdreifachen, das es einmal tat. Im September 2018 kündigte Microsoft an, die Dividende um 9,5% auf 46 Cent pro Aktie anzuheben.
Dieselbe Geschichte spielte sich bei Apple ab. Apple hat sich seit langem als Anti-Microsoft positioniert, und es gibt keine bessere Verwendung für Bargeld, als es zurück in das Unternehmen oder in Akquisitionen zu stecken. Im Jahr 2012 begann Apple jedoch mit der Zahlung einer Dividende und übertraf 2017 den Dividendenliebling Exxon, um die größte Dividende der Welt zu zahlen. Ab November 2018 zahlte Apple den Aktionären eine Dividende von 73 Cent pro Aktie.
Dividenden werden Sie nicht irreführen
Mit der Dividendenzahlung räumt das Management im Wesentlichen ein, dass Betriebsgewinne besser an die Aktionäre ausgeschüttet als in das Unternehmen zurückfließen. Mit anderen Worten, das Management ist der Ansicht, dass die Reinvestition von Gewinnen für weiteres Wachstum dem Aktionär keine so hohe Rendite bietet wie eine Ausschüttung in Form von Dividenden.
Es gibt noch eine weitere Motivation für ein Unternehmen, Dividenden auszuschütten: Eine stetig steigende Dividendenausschüttung gilt als starkes Indiz für den anhaltenden Erfolg eines Unternehmens. Das Tolle an Dividenden ist, dass sie nicht gefälscht werden können; sie werden entweder bezahlt oder nicht bezahlt, erhöht oder nicht erhöht.
Dies ist bei den Gewinnen nicht der Fall, die im Grunde die beste Schätzung eines Buchhalters für die Rentabilität eines Unternehmens sind. Allzu oft müssen Unternehmen aufgrund aggressiver Bilanzierungspraktiken ihre in der Vergangenheit gemeldeten Gewinne neu angeben, und dies kann Anlegern erhebliche Schwierigkeiten bereiten, die möglicherweise bereits zukünftige Aktienkursprognosen auf diesen unzuverlässigen historischen Gewinnen basieren.
Auch die erwarteten Wachstumsraten sind unzuverlässig. Ein Unternehmen kann ein großes Spiel von wunderbaren Wachstumschancen sprechen, die sich in mehreren Jahren auszahlen werden, aber es gibt keine Garantien, dass es seine reinvestierten Gewinne optimal nutzen wird. Wenn die soliden Zukunftspläne eines Unternehmens (die sich heute auf den Aktienkurs auswirken) nicht verwirklicht werden, wird Ihr Portfolio sehr wahrscheinlich einen Schlag erleiden.
Sie können jedoch sicher sein, dass kein Buchhalter Dividenden neu berechnen und Ihren Dividendenscheck zurücknehmen kann. Darüber hinaus können Dividenden vom Unternehmen nicht für Geschäftserweiterungen verschwendet werden, die nicht erfolgreich sind. Die Dividenden, die Sie aus Ihren Aktien erhalten, gehören zu 100 % Ihnen. Sie können damit alles tun, was Sie möchten, z. B. Ihre Hypothek tilgen oder als frei verfügbares Einkommen ausgeben.
Wer bestimmt die Dividendenpolitik?
Der Verwaltungsrat des Unternehmens entscheidet, welcher Prozentsatz des Gewinns an die Aktionäre ausgeschüttet wird, und legt den verbleibenden Gewinn dann wieder in das Unternehmen ein. Obwohl Dividenden in der Regel vierteljährlich ausgeschüttet werden, ist zu beachten, dass das Unternehmen nicht verpflichtet ist, jedes einzelne Quartal eine Dividende auszuschütten. Tatsächlich kann das Unternehmen jederzeit die Zahlung einer Dividende einstellen, dies ist jedoch selten – insbesondere bei einem Unternehmen mit einer langen Geschichte von Dividendenzahlungen.
Wenn die Leute es gewohnt wären, ihre vierteljährlichen Dividenden von einem reifen Unternehmen zu beziehen, würde ein plötzlicher Zahlungsstopp an die Anleger einem finanziellen Selbstmord eines Unternehmens gleichkommen. Sofern die Entscheidung, Dividendenzahlungen einzustellen, nicht durch eine Art Strategieänderung unterstützt wurde – etwa die Investition aller einbehaltenen Gewinne in robuste Expansionsprojekte – würde dies darauf hindeuten, dass mit dem Unternehmen etwas grundsätzlich nicht stimmt. Aus diesem Grund wird der Verwaltungsrat in der Regel große Anstrengungen unternehmen, um mindestens die gleiche Dividendensumme auszuschütten.
Wie Aktien, die Dividenden zahlen, Anleihen ähneln
Bei der Beurteilung der Vor- und Nachteile von Aktien mit Dividendenausschüttung sollten Sie auch deren Volatilität und Aktienkursentwicklung im Vergleich zu Aktien mit direktem Wachstum berücksichtigen, die keine Dividenden ausschütten.
Da börsennotierte Unternehmen im Allgemeinen mit negativen Reaktionen des Marktes konfrontiert sind, wenn sie ihre Dividendenzahlungen einstellen oder reduzieren, können Anleger ziemlich sicher sein, dass sie regelmäßig Dividendenerträge erhalten, solange sie ihre Aktien halten. Daher verlassen sich Anleger in der Regel auf Dividenden in ähnlicher Weise wie auf Zinszahlungen aus Unternehmensanleihen und Schuldverschreibungen.
Da sie als Quasi-Anleihen angesehen werden können, weisen Dividendenaktien in der Regel eine geringfügig andere Preisgestaltung auf als Wachstumswerte. Dies liegt daran, dass sie regelmäßige Erträge erzielen, die einer Anleihe ähneln, aber den Anlegern dennoch das Potenzial bieten, von einer Aufwertung des Aktienkurses zu profitieren, wenn das Unternehmen gut abschneidet.
Anleger, die am Wachstumspotenzial des Aktienmarktes und der Sicherheit der (mäßig) festverzinslichen Dividenden interessiert sind, sollten in Erwägung ziehen, ihr Portfolio um Aktien mit hohen Dividendenrenditen zu erweitern. Ein Portfolio mit dividendenberechtigten Aktien weist wahrscheinlich eine geringere Kursvolatilität auf als ein Wachstumsportfolio.
Kennen Sie die Risiken
Dividenden werden niemals garantiert und unterliegen ebenso wie Aktienkursen unternehmensspezifischen und marktbezogenen Risiken. In turbulenten Zeiten muss das Management entscheiden, was mit seinen Dividenden zu tun ist.
Nehmen Sie den Bankensektor während der Finanzkrise von 2008-2009. Vor der Krise waren Banken dafür bekannt, ihren Aktionären hohe Dividenden auszuschütten. Anleger hielten diese Aktien für stabil mit hohen Renditen, aber als die Banken zusammenbrachen und die Regierung mit Rettungsaktionen intervenierte, stiegen die Dividendenrenditen, während die Aktienkurse fielen. Beispielsweise bot Wells Fargo 2006 und 2007 eine Dividendenrendite von 3% an, erhöhte diese jedoch 2008 auf 4,5%. Die Bank musste ihre Dividende 2009 von 38 Cent auf 5 Cent senken.
Die Quintessenz
Ein Unternehmen kann nicht für immer wachsen. Wenn das Unternehmen eine bestimmte Größe erreicht und sein Wachstumspotenzial ausgeschöpft hat, ist die Ausschüttung von Dividenden für das Management vielleicht der beste Weg, um sicherzustellen, dass die Aktionäre eine Rendite aus den Unternehmensgewinnen erhalten. Eine Dividendenankündigung kann ein Zeichen dafür sein, dass sich das Wachstum eines Unternehmens verlangsamt hat, aber es ist auch ein Beweis für die nachhaltige Fähigkeit, Geld zu verdienen. Dieses nachhaltige Einkommen wird wahrscheinlich zu einer gewissen Preisstabilität führen, wenn es regelmäßig als Dividende ausgezahlt wird. Das Beste ist, dass das Geld in Ihrer Hand ein Beweis dafür ist, dass die Einnahmen wirklich da sind, und Sie können sie nach Belieben reinvestieren oder ausgeben.